根据一心堂2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收173.80亿元，同比基本持平。扣非净利润7.32亿元，同比下降25.94%。一心堂2023年年度净利润5.60亿元，业绩同比大幅下降44.68%。

公司的主要业务为零售，占比高达72.66%，其中中西成药为第一大收入来源，占比75.02%。

2023年公司毛利率从去年同期的35.05%，同比小幅下降到了今年的33.0%，主要是因为中西成药本期毛利率28.27%，去年同期为31.6%，同比小幅下降10.54%。

产品毛利率方面，虽然中西成药营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年中西成药毛利率呈下降趋势，从2021年的33.60%，下降到2023年的28.27%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比3年下滑，从2019年的37.32%下降至2023年的29.79%。

2023年年度，一心堂营业总收入为173.80亿元，去年同期为174.32亿元，同比基本持平，净利润为5.60亿元，去年同期为10.13亿元，同比大幅下降44.68%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.42亿元，去年同期支出2.22亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为9.21亿元，去年同期为14.55亿元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2022年年度呈现上升趋势，从2.95亿元增长到10.13亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从10.13亿元下降到5.60亿元。

2023年年度主营业务利润为9.21亿元，去年同期为14.55亿元，同比大幅下降36.71%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）销售费用本期为42.35亿元，同比小幅增长4.00%；（2）毛利率本期为33.00%，同比小幅下降了2.05%。

一心堂2023年年度非主营业务利润为-2.18亿元，去年同期为-2.20亿元，亏损有所减小。

一心堂2023年的归母净利润为5.49亿元，而非经常性损益为-1.83亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

2023年，企业应收账款合计14.37亿元，占总资产的8.63%，相较于去年同期的17.27亿元减少了16.82%。

本期，企业应收账款周转率为11.43。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为89.75%，9.86%和0.40%。

2023年，一心堂资产减值损失1.65亿元，导致企业净利润从盈利7.25亿元下降至盈利5.60亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.52亿元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1.52亿元。

目前，库存商品的账面价值仍有38.07亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.21，2023年一心堂存货周转率为3.21，同比去年无明显变化。2023年一心堂存货余额合计38.53亿元，占总资产的23.49%，同比去年的33.87亿元小幅增长了13.73%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到98.83%，余额同比增长12.48%。

2023年，一心堂在建工程余额合计980.76万元，较去年的386.56万元大幅增长。

该项目为2023年新立项项目，于2017年2月28日发布建设公告。

本次部分募集资金投资项目实施地点的变更，不改变募投项目的投向和项目基本建设内容，不改变募集资金的投入金额，不会对募投项目的实施、投资收益造成实质性的影响；一心堂不存在变相改变募集资金投向和损害股东利益的情形。一心堂将严格遵守《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》、《深圳证券交易所中小企业板股票上市规则》、《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》以及一心堂《募集资金管理办法》等相关规定，加强募集资金使用的内部与外部监督，确保募集资金使用的合法、有效。

在2023年年报告期末，一心堂形成的商誉为16.5亿元，占净资产的20.94%，商誉计提减值为1,165.47万元，占净利润5.6亿元的2.08%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为海南鸿翔一心堂医药连锁有限公司、山西长城公司门店、上海康君阁门店、重庆宏声桥大药房连锁有限公司门店、普洱鸿仁堂门店和山西百姓平价药房门店。

2015年，企业斥资3.24亿元的对价收购海南鸿翔一心堂医药连锁有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅893.83万元，也就是说这笔收购的溢价率高达3522.38%，形成的商誉高达3.15亿元，占当年净资产的13.81%。

山西长城公司门店收购由于业绩没达到预期，分别在2020年减值1,319.09万元、2021年减值1,096.74万元、2022年减值432.27万元，具体情况如下所示：

从近5年来看，企业的商誉账面原值期末余额持续小幅增长，由2019年的10.61亿元小幅增长至2023年的17.21亿元，增速为62.19%。

一心堂属于连锁零售药房行业。 连锁零售药房行业近三年受政策驱动持续整合，2022年头部企业门店净增超5000家，但医保监管趋严、线上渠道分流加剧竞争。未来行业将加速数字化转型，头部企业通过并购扩张提升集中度，同时处方外流、“双通道”政策及慢病管理深化推动专业服务能力升级，预计2025年市场规模突破6000亿元，CR5有望提升至15%以上。

一心堂门店规模超5000家，2022年市场份额约2%，居行业第五。其区域深耕优势显著，西南地区市占率超15%，但全国布局弱于头部企业，线上业务占比低于同业，需加速全渠道整合提升竞争力。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的27644人上升至2023年的35024人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为35024人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的86.96%。

2014-2022年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润9.21亿元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是销售费用在小幅增长。

2023年扣非净利润7.43亿元，非经常性损益亏损了1.83亿元，净利润盈利5.60亿元。

值得一提的是，2023年年报显示在建工程余额猛增，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力良好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，一心堂近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，一心堂的PE-TTM是24.17，而线下药店行业的PE-TTM是18.69，一心堂高于线下药店行业的PE-TTM。