根据正川股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.01亿元，同比小幅增长13.12%。扣非净利润2,986.23万元，同比大幅下降48.23%。正川股份2023年年度净利润4,026.77万元，业绩同比大幅下降37.83%。

公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括硼硅玻璃管制瓶和钠钙玻璃管制瓶两项，其中硼硅玻璃管制瓶占比47.40%，钠钙玻璃管制瓶占比39.88%。

2023年公司营收9.01亿元，与去年同期的7.96亿元相比，小幅增长了13.12%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）钠钙玻璃管制瓶本期营收3.59亿元，去年同期为2.67亿元，同比大幅增长了34.4%。

（2）瓶盖本期营收1.08亿元，去年同期为8,948.32万元，同比增长了20.19%。

2023年公司毛利率从去年同期的20.95%，同比下降到了今年的15.96%，主要是因为硼硅玻璃管制瓶本期毛利率14.44%，去年同期为24.65%，同比大幅下降41.42%，主要原因是一方面是小计成本在小幅增长，另一方面制造费用成本也有所增长。

值得一提的是，硼硅玻璃管制瓶在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年硼硅玻璃管制瓶毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的28.62%，大幅下降到2023年的14.44%，2020-2023年钠钙玻璃管制瓶毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的28.14%，大幅下降到2023年的15.47%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的99.98%。2023年直销营收8.97亿元，相较于去年增长13.20%，同期毛利率为15.64%，同比减少5.04个百分点。

2023年年度，正川股份营业总收入为9.01亿元，去年同期为7.96亿元，同比小幅增长13.12%，净利润为4,026.77万元，去年同期为6,477.06万元，同比大幅下降37.83%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然资产减值损失本期损失213.23万元，去年同期损失1,354.64万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为3,440.03万元，去年同期为6,585.02万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出455.95万元，去年同期收益622.03万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现上升趋势，从5,305.05万元增长到1.07亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.07亿元下降到4,026.77万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为3,440.03万元，去年同期为6,585.02万元，同比大幅下降47.76%。

虽然营业总收入本期为9.01亿元，同比小幅增长13.12%，不过毛利率本期为15.96%，同比下降了4.99%，导致主营业务利润同比大幅下降。

正川股份2023年年度非主营业务利润为1,042.69万元，去年同期为-729.99万元，扭亏为盈。

2023年正川股份固定资产合计9.08亿元，占总资产的44.46%，同比去年的7.10亿元增长了27.84%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.02亿元，主要为在建工程转入的2.91亿元，占比96.50%。

在此之中：中硼硅药用玻璃生产项目转入2.59亿元。

该项目项目预算为8.26亿元，本期投入8,039.41万元，目前该项目累计投入占预算比例已达629100.00%，已大幅超出预算。项目本期转入固定资产2.59亿元，期末账面余额332.47万元，项目工程进度为950000.00%。

正川股份2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,040.54万元,占归母净利润的25.84%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，正川股份用于金融投资的资产为2.5亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为696.02万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了9,105.26万元，变化率为57.23%。

(1)本期计入利润的政府补助金额534.28万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为2,863.20万元，其中402.43万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助831.85万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,160.77万元，留存计入以后年度利润。

2023年企业存货周转率为3.67，在2022年到2023年正川股份存货周转率从3.03提升到了3.67，存货周转天数从118天减少到了98天。2023年正川股份存货余额合计1.97亿元，占总资产的10.26%，同比去年的2.09亿元小幅下降了5.87%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到35.37%，余额同比减少17.84%；其次，发出商品占比30.10%，余额同比增长50.70%。

2023年，正川股份在建工程余额合计1,096.89万元。

项目预算为8.26亿元，本期投入8,039.41万元，本期转入固定资产2.59亿元，目前该项目累计投入占预算比例已达629100.00%，已大幅超出预算。项目工程进度为950000.00%。

项目预算为8,035.57万元，本期投入614.69万元，本期转入固定资产1,379.43万元，目前该项目累计投入占预算比例已达635200.00%，已大幅超出预算。项目工程进度为635200.00%。

正川股份属于药用玻璃包装行业，专注于医药用玻璃管、安瓿、管制瓶等产品的研发与生产。 药用玻璃包装行业近三年受疫苗及生物制药需求驱动，市场规模年复合增长率约12%，2024年国内市场规模突破300亿元。未来趋势聚焦中硼硅玻璃替代低硼硅及钠钙玻璃，政策推动下高端产品渗透率提升，预计2025年中性硼硅玻璃市占率将超50%，行业整体规模有望突破400亿元。

正川股份为国内中硼硅玻璃管核心供应商，在中硼硅药用玻璃领域市占率约20%-25%，位列行业前三，核心客户覆盖科兴、康希诺等疫苗企业，2024年疫苗用管制瓶供货量达12亿支。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润4,026.77万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的下降，2023年主营利润3,440.03万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示中硼硅药用玻璃生产项目阶段性投产2.59亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，正川股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，正川股份的PE-TTM是42.77，而医疗耗材行业的PE-TTM是34.93，正川股份高于医疗耗材行业的PE-TTM。