根据东瑞股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.37亿元，同比小幅下降14.77%。扣非净利润-5.15亿元，由盈转亏。东瑞股份2023年年度净利润-5.16亿元，业绩由盈转亏。

公司主要从事养殖行业、饲料加工业、其他，其中生猪为第一大收入来源。

2023年公司营收10.37亿元，与去年同期的12.17亿元相比，小幅下降了14.77%，主要是因为生猪本期营收9.61亿元，去年同期为11.56亿元，同比下降了16.88%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2023年国内销售5.34亿元，近2年变化基本持平，同期海外销售5.03亿元，同比大幅下降26.23%。2022-2023年，国内营收占比从43.91%增长到51.46%，海外营收占比从56.09%下降到48.54%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从39.44%下降到25.43%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的57.10%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达29.21%，第二大客户占比19.04%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的29.64%下降至2023年的23.06%。

2023年年度，东瑞股份营业总收入为10.37亿元，去年同期为12.17亿元，同比小幅下降14.77%，净利润为-5.16亿元，去年同期为4,289.74万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-4.09亿元，去年同期为6,630.96万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1.02亿元，去年同期损失608.73万元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2020年年度呈现上升趋势，从-2,681.57万元增长到6.81亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从6.81亿元下降到-5.16亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-4.09亿元，去年同期为6,630.96万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为10.37亿元，同比小幅下降14.77%；（2）管理费用本期为2.54亿元，同比大幅增长59.08%；（3）毛利率本期为-1.36%，同比大幅下降了28.12%。

东瑞股份2023年年度非主营业务利润为-1.04亿元，去年同期为-1,052.90万元，亏损增大。

2023年公司营收10.37亿元，同比小幅下降14.77%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为5,817.40万元，同比大幅增长近3倍。归因于利息支出本期为7,412.12万元，去年同期为3,920.50万元，同比大幅增长了89.06%。

本期研发费用为2,390.67万元，同比大幅增长67.93%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,689.65万元，去年同期为1,188.58万元，同比大幅增长了42.16%。

（2）其他本期为482.25万元，去年同期为78.95万元，同比大幅增长了近5倍。

本期管理费用为2.54亿元，同比大幅增长59.08%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）折旧摊销费用本期为9,502.19万元，去年同期为2,982.77万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）防疫消毒费本期为1,417.67万元，去年同期为27.26万元，同比大幅增长了近51倍。

2023年东瑞股份固定资产合计31.74亿元，占总资产的52.07%，相比期初的29.29亿元小幅增长了8.38%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.58亿元，主要为在建工程转入的4.39亿元，占比95.78%。

在此之中：猪场工程转入1.35亿元。

该项目本期投入6.14亿元，项目本期转入固定资产1.35亿元，期末账面余额7.33亿元。

2023年，东瑞股份资产减值损失1.02亿元，导致企业净利润从亏损4.14亿元下降至亏损5.16亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.02亿元。

其中，主要部分为消耗性生物资产本期计提1.13亿元。

目前，消耗性生物资产的账面价值仍有3.98亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.33，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从93天增加到了154天，企业存货周转能力下降，2023年东瑞股份存货余额合计4.64亿元，占总资产的8.07%，同比去年的4.16亿元小幅增长了11.45%。

从存货分类来看：消耗性生物资产占的比例最大，达到86.65%，余额同比增长27.88%。

2023年，东瑞股份在建工程余额合计7.61亿元，较去年的3.89亿元大幅增长了95.77%。主要在建的重要工程是猪场工程。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.35亿元，主要是猪场工程。

在建工程本期新增投入金额为6.14亿元，其中追加投入猪场工程6.14亿元。

东瑞股份属于生猪养殖及屠宰加工行业。 生猪养殖行业近三年受非洲猪瘟、饲料价格波动及环保政策影响，市场集中度持续提升，头部企业通过规模化、智能化降低养殖成本。未来行业将加速整合，龙头企业凭借技术优势和全产业链布局进一步扩大市场份额，预计2025年规模化养殖比例将突破65%，行业总规模有望超1.5万亿元。

东瑞股份以供港澳市场为核心优势，区域品牌效应显著，但全国市占率不足1%。2025年其供港活猪市场份额稳定在25%-30%，位列细分领域前三，但综合产能规模及成本控制能力仍落后于头部企业。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的1061人上升至2023年的1611人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员72人，生产人员902人，技术人员121人。

2023年净利润亏损5.16亿元，是9年来的首次亏损，近4年净利润持续下降。

2023年主营利润亏损4.09亿元，且是近5年内首次亏损，主营利润近4年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

值得一提的是，2023年年报显示猪场工程等阶段性投产4.39亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期东瑞股份PE-TTM为负，参考价值不大。