根据ST天邦2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收102.32亿元，同比小幅增长6.91%。扣非净利润-29.87亿元，较去年同期亏损增大。ST天邦2023年年度净利润-28.89亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2021年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为2.64亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为生猪养殖，占比高达71.45%。

2023年公司营收102.32亿元，与去年同期的95.71亿元相比，小幅增长了6.91%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）(一)生猪养殖本期营收73.11亿元，去年同期为69.33亿元，同比小幅增长了5.45%。

（2）(二)食品加工本期营收24.84亿元，去年同期为22.02亿元，同比小幅增长了12.77%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.28%，同比大幅下降到了今年的-8.93%，主要是因为(一)生猪养殖本期毛利率-10.97%，去年同期为20.26%，同比大幅下降154.15%，归因于原材料成本从上期的37.35亿元大幅增长到本期的54.75亿元。

产品毛利率方面，虽然(二)食品加工营收额在增长，但是毛利率却在下降。2020-2023年(二)食品加工毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的2.16%，大幅下降到2023年的-6.49%，2023年(一)生猪养殖毛利率为-10.97%，同比大幅下降154.15%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的20.58%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为10.52%、15.35%，总体呈增长趋势。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的85.80%。公司对第一大供应商(通威股份有限公司及其子公司)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(通威股份有限公司及其子公司)占年度采购的比例高达74.13%。第二大供应商占比8.49%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2019年的22.80%上升至2023年的85.80%。

2023年年度，ST天邦营业总收入为102.32亿元，去年同期为95.71亿元，同比小幅增长6.91%，净利润为-28.89亿元，去年同期为4.77亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-25.45亿元，去年同期为-3.82亿元，亏损增大；（2）投资收益本期为1,360.02万元，去年同期为15.01亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为-25.45亿元，去年同期为-3.82亿元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为102.32亿元，同比小幅增长6.91%，不过毛利率本期为-8.93%，同比大幅下降了23.21%，导致主营业务利润亏损增大。

2023年，天邦食品资产减值损失4.73亿元，导致企业净利润从亏损24.16亿元下降至亏损28.89亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计4.11亿元。

其中，主要部分为消耗性生物资产本期计提6.36亿元。

目前，消耗性生物资产的账面价值仍有18.74亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为5.82，在2022年到2023年天邦食品存货周转率从3.38大幅提升到了5.82，存货周转天数从106天减少到了61天。2023年天邦食品存货余额合计20.22亿元，占总资产的13.07%，同比去年的26.32亿元大幅下降了23.18%。

从存货分类来看：消耗性生物资产占的比例最大，达到93.22%，余额同比减少25.93%。

在2023年年报告期末，天邦食品形成的商誉为2.61亿元，占净资产的11.43%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为合并兴农发形成。

2023年年度，企业资产负债率为86.73%，去年同期为79.62%，负债率很高且增加了7.11%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从43.25%增长至86.73%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为171.94亿元，同比小幅下降12.08%，另外总负债本期为149.13亿元，同比小幅下降4.23%。

流动比率为0.29，去年同期为0.37，同比下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.13，去年同期为0.14，同比小幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。

而且经营活动现金流净额/短期债务为0.06，去年同期为0.15，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

ST天邦属于生猪养殖及食品加工行业。 生猪养殖行业近三年呈现周期波动特征，2023年受非洲猪瘟后产能恢复影响，猪价下行导致行业普遍亏损；2024年行业进入去产能阶段，头部企业通过成本控制及产能优化逐步修复盈利。未来行业集中度将持续提升，规模化养殖占比预计从2025年的25%增至2030年的40%，智能化、全产业链整合成为核心趋势，头部企业依托资金及技术优势进一步挤压中小散户生存空间。

ST天邦位列中国生猪养殖企业第二梯队，2024年生猪出栏量约560万头，行业排名第八，市场份额约2.3%。其养殖成本控制在15.5元/公斤，略高于牧原等龙头企业，但通过屠宰加工业务实现全产业链协同，食品板块营收占比提升至18%。

5年内公司重要高管共计有29人离职。董事长变动十分频繁，且都是公司实际控制人，短短5年内就更换了3次，2020年张邦辉、2021年邓成、2022年苏礼荣分别离职。财务总监方面，2021年王述华(副总裁、财务总监)离职、2021年夏闽海离职、2022年曹振离职。总裁方面，2019年沈伟平(董事、总裁)离职。

2023年净利润亏损28.89亿元，同比去年由盈转亏。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，由于毛利率的大幅下降，2023年主营利润亏损25.45亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。