根据巨星农牧2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收40.41亿元，同比基本持平。扣非净利润-5.52亿元，由盈转亏。巨星农牧2023年年度净利润-6.46亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到6.46亿元，而总盈利只有2.04亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

公司的主要业务为养殖行业，占比高达97.68%，其中生猪为第一大收入来源，占比85.71%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.6%，同比大幅下降到了今年的-0.37%，主要是因为生猪本期毛利率-1.06%，去年同期为18.08%，同比大幅下降105.86%，主要原因是合计成本和饲料及原料成本均在大幅增长。

产品毛利率方面，2020-2023年生猪毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的58.21%，大幅下降到2023年的-1.06%，2023年饲料毛利率为7.86%，同比小幅下降4.5%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的94.71%。2023年直销营收38.19亿元，相较于去年增长2.57%，同期毛利率为-0.77%，同比减少15.87个百分点。

2023年年度，巨星农牧营业总收入为40.41亿元，去年同期为39.68亿元，同比基本持平，净利润为-6.46亿元，去年同期为1.61亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-4.12亿元，去年同期为2.00亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1.11亿元，去年同期损失83.40万元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从2,750.41万元增长到2.67亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.67亿元下降到-6.46亿元。

在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到6.46亿元，而总盈利只有2.04亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

2023年年度主营业务利润为-4.12亿元，去年同期为2.00亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于毛利率本期为-0.37%，同比大幅下降了14.97%。

巨星农牧2023年年度非主营业务利润为-2.27亿元，去年同期为-4,574.39万元，亏损增大。

本期财务费用为1.07亿元，同比大幅增长30.48%。财务费用大幅增长的原因是：虽然未确认融资费用摊销本期为2,361.18万元，去年同期为3,222.93万元，同比下降了26.74%，但是借款利息支出本期为8,649.32万元，去年同期为5,359.42万元，同比大幅增长了61.39%。

2023年巨星农牧固定资产合计37.53亿元，占总资产的48.61%，较去年的19.26亿元增长了94.85%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增20.22亿元，主要为在建工程转入的20.00亿元，占比98.94%。

在此之中：养殖公司新建/改扩建工程转入19.33亿元。

该项目项目预算为58.91亿元，本期投入11.81亿元，项目本期转入固定资产19.33亿元，期末账面余额3.29亿元，当前项目完成情况为：0-100.00。

在2023年年报告期末，巨星农牧形成的商誉为5.81亿元，占净资产的18.75%，商誉计提减值为2,923.87万元，占净利润-6.46亿元的4.53%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为巨星农牧有限公司。

根据2023年年度报告获悉，巨星农牧有限公司仍有商誉现值5.81亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为12.07亿元，企业2021-2023年期末的净利润增长率为-200.55%且2023年末净利润为-3.67亿元，存在极大的减值风险且此时可能还存在减值不充分的风险，需要关注。

2020年，企业斥资18.2亿元的对价收购巨星农牧有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅12.07亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达50.77%，形成的商誉高达6.13亿元，占当年净资产的22.64%。

巨星农牧有限公司收购前业绩展示如下表所示：

巨星农牧有限公司的历史业绩数据如下表所示：

巨星农牧有限公司由于业绩没达到预期，分别在2020年减值75.05万元、2021年减值94.98万元、2022年减值83.4万元、2023年减值2,923.87万元，具体情况如下所示：

巨星农牧属于生猪养殖及饲料生产行业，核心业务聚焦于规模化生猪养殖与产业链整合。 近三年，生猪养殖行业经历深度调整，行业集中度持续提升，头部企业通过技术升级与成本优化增强竞争力。2023年市场因产能过剩导致价格低迷，但2024年行业逐步回暖，规模化养殖占比突破65%。未来三年，行业将加速整合，智能化养殖与生物安全技术应用成为核心驱动力，预计2025年市场规模超1.5万亿元，年复合增长率约4%。

巨星农牧凭借成本控制与种猪资源优势，2024年生猪出栏量跻身行业前十，市占率提升至约2%，完全成本降至12.7元/公斤，处于行业第一梯队，但规模较头部企业仍有差距。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的1387人上升至2023年的3899人。

其中，公司的技术人员人数上升了46.47%，从2022年的751人增加到2023年的1100人。但是，公司的销售人员人数下降了36.43%，从2022年的129人减少至2023年的82人，当前人数占员工总数的2.1%。

公司上市7年来虽然坚持分红6年，但累计分红金额仅1.36亿元，而累计募资金额却有21.10亿元。

2023年净利润亏损6.46亿元，是10年来的首次亏损，近3年净利润持续下降。

2023年主营利润亏损4.12亿元，且是近5年内首次亏损，主营利润近3年持续下降，由于毛利率的大幅下降。

风险方面，巨星农牧有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2023年年报显示养殖公司新建/改扩建工程完工投产19.33亿元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，但在行业中处于中等水平。