根据东土科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收11.63亿元，同比小幅增长5.28%。扣非净利润-1.08亿元，较去年同期亏损有所减小。东土科技2023年年度净利润2.61亿元，业绩同比大幅增长17.50倍。本期经营活动产生的现金流净额为-1.63亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为智慧工业，占比高达88.92%，主要产品包括工业网络通信和智能控制器及解决方案两项，其中工业网络通信占比59.14%，智能控制器及解决方案占比31.26%。

2023年公司营收11.63亿元，与去年同期的11.05亿元相比，小幅增长了5.28%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）智能控制器及解决方案本期营收3.64亿元，去年同期为3.37亿元，同比小幅增长了7.82%。

（2）工业网络通信本期营收6.88亿元，去年同期为6.68亿元，同比增长了2.9%。

（3）工业操作系统及相关软件服务本期营收1.12亿元，去年同期为9,903.01万元，同比小幅增长了12.73%。

2023年公司毛利率从去年同期的37.6%，同比小幅增长到了今年的39.22%，主要是因为工业操作系统及相关软件服务本期毛利率53.69%，去年同期为51.59%，同比小幅增长4.07%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从22.17%下降至11.89%，锐减46%。

2023年年度，东土科技营业总收入为11.63亿元，去年同期为11.05亿元，同比小幅增长5.28%，净利润为2.61亿元，去年同期为1,410.93万元，同比大幅增长17.50倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然其他收益本期为6,546.75万元，去年同期为1.10亿元，同比大幅下降；

但是投资收益本期为3.07亿元，去年同期为4,250.27万元，同比大幅增长。

净利润从2018年年度到2020年年度呈现下降趋势，从9,267.51万元下降到-9.21亿元，而2020年年度到2023年年度呈现上升状态，从-9.21亿元增长到2.61亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为-7,049.44万元，去年同期为-9,346.11万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然销售费用本期为1.62亿元，同比小幅增长13.64%，不过（1）营业总收入本期为11.63亿元，同比小幅增长5.28%；（2）毛利率本期为39.22%，同比小幅增长了1.62%，推动主营业务利润亏损有所减小。

东土科技2023年年度非主营业务利润为3.28亿元，去年同期为1.21亿元，同比大幅增长。

2023年年度，东土科技净现金流为5.10亿元，去年同期为-5,941.89万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

东土科技2023年的归母净利润为2.60亿元，非经常性损益为3.69亿元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为2.73亿元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是联营公司参与股权重组，产生投资收益所致，详见第十节“十八、2.资产置换”的相关说明。

(1)本期政府补助对利润的贡献为5,256.22万元。

(2)本期共收到政府补助1.10亿元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.43亿元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，东土科技用于对外股权投资的资产为3,605.17万元，对外股权投资所产生的收益为2.71亿元，占净利润2.61亿元的103.66%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-276.03万元和处置外股权投资的收益2.73亿元。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2020年的7,082.36万元下滑至2023年的3,605.17万元，增长率为-49.1%。而企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2021年的-1,461.6万元大幅上升至2023年的2.71亿元，增长率为1950.89%。

在2023年报告期末，东土科技用于金融投资的资产为4.6亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为230.59万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年的1.08亿元大幅上升至2023年的4.6亿元，变化率为327.61%。

2023年，企业应收账款合计8.13亿元，占总资产的21.82%，相较于去年同期的7.04亿元增长了15.61%。

2023年，企业信用减值损失5,326.18万元，导致企业净利润从盈利3.14亿元下降至盈利2.61亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计5,067.21万元。

企业应收账款坏账损失中主要为按单项计提坏账准备，合计2,859.67万元，占56.43%。在按单项计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备2,872.46万元。

本期主要为5年以上新增坏账准备1,555.92万元。

本期，企业应收账款周转率为1.53。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.81下降到了1.53，平均回款时间从198天增加到了235天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为60.10%，22.55%和17.35%。

2023年企业存货周转率为1.78，在2021年到2023年东土科技存货周转率从2.19下降到了1.78，存货周转天数从164天增加到了202天。2023年东土科技存货余额合计3.83亿元，占总资产的10.85%，同比去年的4.19亿元小幅下降了8.64%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到26.16%，余额同比减少6.01%；其次，原材料占比23.82%，余额同比减少23.70%。

2023年，东土科技的无形资产合计2.92亿元，占总资产的7.83%，相较于年初的2.18亿元大幅增长34.28%。

其中，无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的，企业无形资产新增1.28亿元，主要为内部研发新增的1.07亿元。在内部研发新增中，主要是非专利技术，合计8,708.29万元。

东土科技属于工业互联网行业，核心业务涵盖工业网络通信、智能控制及工业操作系统研发。 工业互联网行业近三年受益于智能制造升级及政策扶持，市场规模年均增速超15%，2025年预计突破万亿元。技术层面，5G+TSN、边缘计算与AI融合加速落地，具身智能、数字孪生等应用场景拓宽，市场空间向交通、能源等领域延伸，未来三年复合增长率有望维持12%以上，政策驱动的生态整合与标准统一将成为关键增长引擎。

东土科技为工业互联网领域头部企业，其工业网络通信设备在电力、轨道交通领域市占率居前，鸿道操作系统在工业实时控制领域技术领先，2024年海外市场收入增长50%，工业软件业务收入同比提升25.8%，高端产品占比扩大巩固行业地位。

公司上市16年来虽然坚持分红10年，但累计分红金额仅1.12亿元，而累计募资金额却有17.37亿元。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的1547人上升至2023年的1863人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员258人，生产人员227人，技术人员1068人。

最近4年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期有所好转，主要依赖于投资收益，净利润近两年主要依赖于非经常性损益。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润亏损7,049.44万元，较去年同期的亏损有所好转。

东土科技对外股权投资最近5年，收益平均占净利润362.17%，对外股权投资平均占总资产的1.86%，平均投资收益率为153.27%。尽管x2年-x3年的对外股权投资金额逐步上升，东土科技年投资金额x4，但同比上期投资金额大幅滑落，占总资产的0.97%，对外股权投资收益却连续3年上升。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。2023年对外股权投资收益2.71亿元，占净利润103.66%。

2023年扣非净利润亏损1.08亿元，由于非经常性损益贡献了3.69亿元，净利润盈利2.61亿元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，东土科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，东土科技的PE-TTM是24.08，而其他通信设备行业的PE-TTM是47.42，东土科技的PE-TTM相比其他通信设备行业的PE-TTM较低。