根据中航光电2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收200.74亿元，同比增长26.75%。扣非净利润32.45亿元，同比增长23.73%。中航光电2023年年度净利润35.36亿元，业绩同比增长21.84%。

公司的主要业务为连接器行业，占比高达98.83%，主要产品包括电连接器及集成互连组件和光连接器及其他光器件以及光电设备两项，其中电连接器及集成互连组件占比77.21%，光连接器及其他光器件以及光电设备占比15.68%。

2023年公司营收200.74亿元，与去年同期的158.38亿元相比，增长了26.75%，主要是因为电连接器及集成互连组件本期营收155.00亿元，去年同期为121.89亿元，同比增长了27.17%。

2023年公司毛利率从去年同期的36.54%，同比小幅增长到了今年的37.95%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）电连接器及集成互连组件本期毛利率40.92%，去年同期为40.06%，同比增长2.15%。

（2）光连接器及其他光器件以及光电设备本期毛利率26.44%，去年同期为22.73%，同比增长16.32%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的42.43%，相较于2022年的42.27%，基本保持平稳，其中第一大客户占比18.43%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从12.12%上升至12.73%，增加5%。

本期净利润为35.36亿元，去年同期29.02亿元，同比增长21.84%。

净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为35.89亿元，去年同期为30.14亿元，同比增长；（2）投资收益本期为1.75亿元，去年同期为8,494.44万元，同比大幅增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从3.74亿元增长到35.36亿元。

2023年年度主营业务利润为35.89亿元，去年同期为30.14亿元，同比增长19.08%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为200.74亿元，同比增长26.75%；（2）毛利率本期为37.95%，同比小幅增长了1.41%。

本期管理费用为13.33亿元，同比大幅增长46.52%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）股权激励摊销本期为3.01亿元，去年同期为1.14亿元，同比大幅增长了165.14%。

（2）职工薪酬本期为6.85亿元，去年同期为5.59亿元，同比增长了22.66%。

2023年中航光电固定资产合计44.73亿元，占总资产的12.58%，同比去年的32.24亿元大幅增长了38.74%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增16.34亿元，主要为在建工程转入的12.40亿元，占比75.89%。

在此之中：华南产业基地项目转入8.18亿元，自制设备转入1.14亿元，自改造工程转入9,028.34万元。

该项目项目预算为22.55亿元，本期投入3.28亿元，项目本期转入固定资产8.18亿元，期末账面余额2.12亿元，项目工程进度为76.73%。

该项目本期投入1.52亿元，项目本期转入固定资产1.14亿元，期末账面余额1.90亿元。

该项目本期投入1.19亿元，项目本期转入固定资产9,028.34万元，期末账面余额4,865.23万元。

2023年，企业应收账款合计83.39亿元，占总资产的23.44%，相较于去年同期的49.27亿元大幅增长了69.25%。

本期，企业应收账款周转率为3.03。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.42小幅下降到了3.03，平均回款时间从105天增加到了118天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为90.60%，7.82%和1.58%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从84.01%小幅上涨到90.60%。

2023年企业存货周转率为2.57，在2022年到2023年中航光电存货周转率从1.97大幅提升到了2.57，存货周转天数从182天减少到了140天。2023年中航光电存货余额合计41.90亿元，占总资产的12.55%，同比去年的54.16亿元大幅下降了22.64%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到49.96%，余额同比减少35.95%；其次，在产品占比27.80%。

2023年，中航光电在建工程余额合计17.93亿元，较去年的11.43亿元大幅增长了56.92%。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为27.19亿元，本期投入1.37亿元，项目工程进度为5.15%。该项目预计带来收益5.95亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2021年7月10日发布建设公告。

公司拟在河南省洛阳市洛龙高新产业开发区购置约210亩土地，同时使用原有土地，实施中航光电基础器件产业园项目。项目总投资22.69亿元，其中中航光电基础器件产业园项目（一期）项目拟使用自筹和非公开发行募集资金合计167,250.00万元，中航光电基础器件产业园项目（二期）拟使用自筹资金59,650.00万元。项目建设周期共4年，分两期建设。本项目拟购置并建立特种光纤连接器及组件，航空集成电子互连系统，流体连接器、组件及系统等自动化、智能化产线及相关配套设备。

经测算，中航光电基础器件产业园项目（一期）税后内部收益率为17.20%，含建设期的投资回收期为7.6年；中航光电基础器件产业园项目（二期）税后内部收益率为17.90%，含建设期的投资回收期为7.9年，具有较好的经济效益。

该项目于2021年7月10日发布建设公告。

公司拟在河南省洛阳市洛龙高新产业开发区购置约210亩土地，同时使用原有土地，实施中航光电基础器件产业园项目。项目总投资22.69亿元，其中中航光电基础器件产业园项目（一期）项目拟使用自筹和非公开发行募集资金合计167,250.00万元，中航光电基础器件产业园项目（二期）拟使用自筹资金59,650.00万元。项目建设周期共4年，分两期建设。本项目拟购置并建立特种光纤连接器及组件，航空集成电子互连系统，流体连接器、组件及系统等自动化、智能化产线及相关配套设备。

经测算，中航光电基础器件产业园项目（一期）税后内部收益率为17.20%，含建设期的投资回收期为7.6年；中航光电基础器件产业园项目（二期）税后内部收益率为17.90%，含建设期的投资回收期为7.9年，具有较好的经济效益。

中航光电属于电子元器件行业中的高端连接器细分领域，主营光电、流体连接器技术研发与系统解决方案。 近三年，全球连接器市场规模年均增速约8.3%，中国占比超35%，2025年预计突破400亿美元。5G基站建设、新能源汽车高压连接器需求（2024年渗透率超35%）及航空航天装备国产化加速驱动行业增长。未来，高速传输、轻量化、耐极端环境将成为技术迭代核心方向，卫星互联网、低空经济等新兴场景创造增量空间。

中航光电在国内军用连接器领域占据绝对主导地位，市占率超60%，民用领域在轨道交通及新能源车高压连接器市场占有率约18%，2024年入选工信部“制造业单项冠军企业”。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的13289人上升至2023年的17679人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员950人，生产人员8457人，技术人员5858人。

近10年公司净利润持续增长，2023年净利润35.36亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润35.89亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入基础器件产业园（一期）、高端互连科技产业社区项目，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中航光电近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，中航光电的PE-TTM是29.43，而军工电子行业的PE-TTM是44.59，中航光电的PE-TTM相比军工电子行业的PE-TTM较低。