根据天箭科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1.67亿元，同比大幅下降51.21%。扣非净利润4,919.38万元，同比大幅下降30.62%。天箭科技2023年年度净利润5,004.82万元，业绩同比大幅下降31.19%。本期经营活动产生的现金流净额为2.42亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

本期净利润为5,004.82万元，去年同期7,273.77万元，同比大幅下降31.19%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益642.82万元，去年同期损失4,181.34万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为5,116.12万元，去年同期为1.24亿元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现上升趋势，从8,236.96万元增长到1.11亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.11亿元下降到5,004.82万元。

2023年年度主营业务利润为5,116.12万元，去年同期为1.24亿元，同比大幅下降58.60%。

虽然毛利率本期为44.99%，同比小幅增长了2.03%，不过营业总收入本期为1.67亿元，同比大幅下降51.21%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年公司营收1.67亿元，同比大幅下降51.21%，虽然营收在下降，但是财务收益在增长。

本期财务费用为-741.11万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了25.02%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到14.81%。归因于利息收入本期为743.02万元，去年同期为595.40万元，同比增长了24.79%。

本期管理费用为1,654.05万元，同比增长16.01%。

管理费用增长的原因是：

虽然房租物管费本期为59.31万元，去年同期为236.94万元，同比大幅下降了74.97%；

但是（1）折旧与摊销本期为396.73万元，去年同期为190.60万元，同比大幅增长了108.15%；（2）办公及差旅费本期为300.19万元，去年同期为97.32万元，同比大幅增长了近2倍。

2023年年度，天箭科技净现金流为1.99亿元，去年同期为-9,789.83万元，由负转正。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计4.48亿元，占总资产的31.72%，相较于去年同期的4.84亿元小幅减少了7.39%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值冲回利润642.82万元，导致企业净利润从盈利4,362.00万元上升至盈利5,004.82万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,758.25万元。

企业应收账款坏账损失中全部为账龄组合，合计1,758.25万元。在账龄组合中，主要为新计提的坏账准备1,758.25万元。

本期，企业应收账款周转率为0.36。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从0.84大幅下降到了0.36，平均回款时间从428天增加到了1000天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有32.66%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从70.45%下降到32.66%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年企业存货周转率为0.91，在2022年到2023年天箭科技存货周转率从1.49大幅下降到了0.91，存货周转天数从241天增加到了395天。2023年天箭科技存货余额合计1.15亿元，占总资产的8.12%，同比去年的8,752.22万元大幅增长了31.10%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到40.24%，余额同比增长13.49%；其次，库存商品占比28.53%。

天箭科技属于国防军工行业，聚焦于军工电子细分领域的高波段固态微波前端研发与制造。 军工电子行业近三年受国家战略驱动，低轨卫星互联网、电子对抗及精确制导需求激增，2024年市场规模预计突破2,500亿元，年均复合增长率超12%。未来随着商业航天与国防信息化深度融合，相控阵雷达、星载通信等核心技术领域将持续释放增量空间。

天箭科技在固态微波前端领域处于国内领先地位，其弹载发射机及相控阵天线产品占据细分市场核心份额，2024年卫星通信领域供货规模达千万级，与航天科技集团的深度合作进一步巩固技术壁垒。

第四大股东梅宏所持有公司股份冻结165.38万股，占其持股数量的100.0%。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润5,004.82万元，较上期大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的大幅下降，2023年主营利润5,116.12万元，较去年同期大幅下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，天箭科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，天箭科技的PE-TTM是131.61，而军工电子行业的PE-TTM是44.59，天箭科技的PE-TTM远高于军工电子行业的PE-TTM。