根据美凯龙2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收115.15亿元，同比下降18.56%。扣非净利润-12.28亿元，由盈转亏。美凯龙2023年年度净利润-23.70亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

公司的主要业务为家居商业服务业，占比高达76.52%，主要产品包括自营及租赁收入、项目年度品牌咨询委托管理服务收入、建造施工及设计收入三项，自营及租赁收入占比58.89%，项目年度品牌咨询委托管理服务收入占比16.83%，建造施工及设计收入占比10.53%。

2023年公司营收115.15亿元，与去年同期的141.38亿元相比，下降了18.55%。

营收下降的主要原因是：

（1）自营及租赁收入本期营收67.81亿元，去年同期为78.68亿元，同比小幅下降了13.8%。

（2）其他收入本期营收11.78亿元，去年同期为20.20亿元，同比大幅下降了41.7%。

（3）家装相关服务及商品销售业本期营收3.13亿元，去年同期为6.41亿元，同比大幅下降了51.2%。

2023年公司毛利率为56.74%，同比去年的58.16%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年自营及租赁收入毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的77.10%，小幅下降到2023年的70.80%，2023年项目年度品牌咨询委托管理服务收入毛利率为45.70%，同比小幅增加11.19%。

2023年年度，美凯龙营业总收入为115.15亿元，去年同期为141.38亿元，同比下降18.56%，净利润为-23.70亿元，去年同期为6.68亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期支出9,747.52万元，去年同期支出7.31亿元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为7.50亿元，去年同期为24.73亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-8.87亿元，去年同期为-3.43亿元，亏损增大；（3）信用减值损失本期损失8.40亿元，去年同期损失3.05亿元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2019年年度呈现上升趋势，从35.07亿元增长到46.86亿元，而2019年年度到2023年年度呈现下降状态，从46.86亿元下降到-23.70亿元。

2023年年度主营业务利润为7.50亿元，去年同期为24.73亿元，同比大幅下降69.68%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为115.15亿元，同比下降18.56%；（2）毛利率本期为56.74%，同比有所下降了1.42%。

美凯龙2023年年度非主营业务利润为-30.23亿元，去年同期为-10.74亿元，亏损增大。

美凯龙2023年的非经常性损益亏损了9.88亿元，占归母净利润总亏损的44.59%。

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

其他符合非经常性损益定义的损益项目主要原因是包括:1>企业享有的投资收益中联营企业及合营企业投资性房地产评估增值部分；2>处置对子公司投资产生的投资收益；3>处置联营公司投资产生的投资收益。

在2023年报告期末，美凯龙用于投资的资产为950.51亿元，占总资产的78.52%。投资所产生的收益对净利润的贡献为-8.23亿元。

2023年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，主要来源于按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益。

企业的投资资产持续下滑，由2020年的980.03亿元下滑至2023年的950.51亿元，变化率为-3.01%，且企业的投资收益持续下滑，由2019年的19.56亿元下滑至2023年的-8.23亿元，变化率为-142.06%。

美凯龙属于家居装饰及家具零售行业。 家居零售行业近三年受房地产调控及消费升级双重影响，市场规模呈现结构性分化。中高端定制化、智能化家居需求增长显著，2024年行业规模预计达4.3万亿元，年复合增长率约5.6%。未来趋势集中于线上线下融合、全屋定制渗透率提升及绿色家居普及，预计2025年智能家居细分市场增速将超15%。

美凯龙为国内家居零售行业龙头，截至2024年末，其自营及委管商场总数超480家，覆盖全国200余个城市，经营面积超2200万平方米，稳居中高端家居市场占有率首位，市占率约12.8%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的27113人下降至2023年的14461人。

其中，公司的技术人员人数上升了628.73%，从2022年的87人增加到2023年的634人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从14.42万元上涨到了18.04万元。

2023年扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近10年内的首次亏损，近3年扣非净利润持续下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润7.50亿元，较去年同期大幅下降。

美凯龙金融投资最近5年，收益平均占净利润22.5%，金融投资平均占总资产的3.37%，平均投资收益率为5.35%。金融投资金额连续3年下降，2019年-2022年的金融投资收益逐步下降，且2023年投资收益-8.23亿元，同比上期大幅加剧了下降的幅度，占净利润的34.71%。投资收益主要来源于按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益。2023年金融投资25.88亿元，占总资产2.14%。

2023年扣非净利润亏损13.82亿元，由于非经常性损益亏损了9.88亿元，净利润亏损增加至-23.70亿元。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期美凯龙PE-TTM为负，参考价值不大。