根据平高电气2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收110.77亿元，同比增长19.44%。扣非净利润8.07亿元，同比大幅增长3.04倍。平高电气2023年年度净利润9.21亿元，业绩同比大幅增长2.06倍。

公司的主营业务为输配电及控制设备制造业，主要产品包括高压板块和配网板块两项，其中高压板块占比55.57%，配网板块占比26.27%。

2023年公司营收110.77亿元，与去年同期的92.74亿元相比，增长了19.44%。

营收增长的主要原因是：

（1）高压板块本期营收61.55亿元，去年同期为49.77亿元，同比增长了23.67%。

（2）国际板块本期营收7.24亿元，去年同期为2.00亿元，同比大幅增长了近3倍。

2023年公司毛利率从去年同期的17.59%，同比增长到了今年的21.38%。

毛利率增长的原因是：

（1）国际板块本期毛利率9.15%，去年同期为-120.46%，同比大幅增长107.6%，主要是由于其他成本从上期的2.02亿元大幅下降到本期的3,258.59万元。

（2）配网板块本期毛利率16.74%，去年同期为11.48%，同比大幅增长45.82%，主要原因是直接材料成本和小计成本均在小幅下降。

产品毛利率方面，2020-2023年配网板块毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的6.92%，大幅增长到2023年的16.74%，2023年高压板块毛利率为22.90%，同比小幅下降6.19%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的61.35%，公司对第一大客户(国家电网有限公司及其所属公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(国家电网有限公司及其所属公司)占总营收的比例高达60.04%。

2023年年度，平高电气营业总收入为110.77亿元，去年同期为92.74亿元，同比增长19.44%，净利润为9.21亿元，去年同期为3.00亿元，同比大幅增长2.06倍。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为10.72亿元，去年同期为4.37亿元，同比大幅增长。

净利润从2016年年度到2021年年度呈现下降趋势，从12.65亿元下降到1.20亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从1.20亿元增长到9.21亿元。

2023年年度主营业务利润为10.72亿元，去年同期为4.37亿元，同比大幅增长145.26%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为110.77亿元，同比增长19.44%；（2）毛利率本期为21.38%，同比增长了3.79%。

2023年公司营收110.77亿元，同比增长19.44%，不仅营收在增长，而且财务收益也在增长。

本期财务费用为-9,222.56万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了70.55%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到10.02%。重要原因在于：

（1）利息费用本期为219.54万元，去年同期为3,236.68万元，同比大幅下降了93.22%。

（2）利息收入本期为6,296.72万元，去年同期为4,232.01万元，同比大幅增长了48.79%。

本期管理费用为3.23亿元，同比下降18.57%。

管理费用下降的原因是：

虽然人工费用本期为1.59亿元，去年同期为1.25亿元，同比增长了27.21%；

但是（1）其他本期为1,489.52万元，去年同期为8,062.54万元，同比大幅下降了81.53%；（2）辞退福利本期为1,746.91万元，去年同期为7,445.55万元，同比大幅下降了76.54%；

2023年，企业应收账款合计64.75亿元，占总资产的32.12%，相较于去年同期的52.77亿元增长了22.71%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为1.89。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年上升，平均回款时间从360天减少到了190天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为74.68%，18.96%和6.35%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从56.44%上涨到74.68%。一年以内的应收账款比重有明显上升。

2023年企业存货周转率为5.91，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从90天减少到了60天，企业存货周转能力提升，2023年平高电气存货余额合计14.26亿元，占总资产的7.34%，同比去年的15.17亿元小幅下降了5.97%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到46.34%；其次，库存商品及发出商品占比27.85%，余额同比减少26.40%。

2023年，平高电气的其他非流动资产合计12.84亿元，占总资产的6.37%，相较于年初的14.61亿元小幅减少12.12%。

主要原因是合同资产-质保金增加2,751.46万元。

平高电气属于输配电及控制设备制造行业，核心业务为高压、超高压及特高压开关设备的研发与生产。 近三年，电力设备行业受新型电力系统建设及双碳目标驱动加速发展，特高压、智能电网及新能源并网需求激增，2024年国内特高压工程投资额同比增长55%，2025年国网在建特高压项目规模达2024年的两倍。未来五年，全球智能电网设备市场复合增速预计超8%，中国特高压核心设备市场空间将突破千亿级。

平高电气在特高压GIS（气体绝缘开关设备）领域居国内第一梯队，主导国内800kV及以上GIS设备供应，2024年参与国内特高压工程中标份额超30%，在国网集采的72.5kV-1100kV全电压等级开关设备招标中综合占有率稳定于18%-22%。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润9.21亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润10.72亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，平高电气近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，平高电气的PE-TTM是27.66，而输变电设备行业的PE-TTM是22.84，平高电气高于输变电设备行业的PE-TTM。