根据杭萧钢构2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收108.20亿元，同比小幅增长8.91%。扣非净利润2.50亿元，同比大幅增长31.41%。杭萧钢构2023年年度净利润3.23亿元，业绩同比小幅增长11.69%。

公司主要从事建筑业、服务业、工业，主要产品包括多高层钢结构和轻钢结构两项，其中多高层钢结构占比57.71%，轻钢结构占比37.71%。

2023年公司营收108.20亿元，与去年同期的99.35亿元相比，小幅增长了8.9%，主要是因为轻钢结构本期营收40.80亿元，去年同期为29.45亿元，同比大幅增长了38.56%。

2023年公司毛利率从去年同期的15.25%，同比小幅增长到了今年的16.04%，主要是因为多高层钢结构本期毛利率15.91%，去年同期为15.78%，同比增长0.82%。

值得一提的是，多高层钢结构在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年多高层钢结构毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的14.01%，小幅增长到2023年的15.91%，2020-2023年轻钢结构毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的15.55%，小幅下降到2023年的14.76%。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售96.46亿元，近2年变化基本持平，同期海外销售10.02亿元，同比大幅增长1271.45%。2022-2023年，国内营收占比从99.25%下降到90.59%，海外营收占比从0.75%增长到9.41%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从37.44%下降到26.10%。

本期净利润为3.23亿元，去年同期2.89亿元，同比小幅增长11.69%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出1,532.38万元，去年同期收益6,128.02万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1.74亿元，去年同期损失1.24亿元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为4.51亿元，去年同期为3.78亿元，同比增长；（2）投资收益本期为96.33万元，去年同期为-5,373.39万元，扭亏为盈。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从7.52亿元下降到2.89亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从2.89亿元增长到3.23亿元。

2023年年度主营业务利润为4.51亿元，去年同期为3.78亿元，同比增长19.49%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为108.20亿元，同比小幅增长8.91%；（2）毛利率本期为16.04%，同比小幅增长了0.79%。

杭萧钢构2023年年度非主营业务利润为-1.13亿元，去年同期为-1.50亿元，亏损有所减小。

本期财务费用为1.70亿元，同比大幅增长52.16%。归因于利息支出本期为1.62亿元，去年同期为1.10亿元，同比大幅增长了47.69%。

2023年杭萧钢构固定资产合计19.71亿元，占总资产的12.00%，同比去年的16.44亿元增长了19.84%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增5.38亿元，主要为在建工程转入的4.87亿元，占比90.43%。

在此之中：信阳厂区转入1.27亿元，内蒙古厂区转入6,615.23万元，浙江厂区转入5,868.35万元，洛阳厂区转入5,841.79万元，江西厂区转入5,318.24万元。

该项目项目预算为2.36亿元，本期投入1.09亿元，项目本期转入固定资产1.27亿元，期末账面余额1.16亿元，项目工程进度为75.03%。

该项目本期投入1,053.66万元，项目本期转入固定资产6,615.23万元，已全部转为固定资产。

该项目本期投入1,571.11万元，项目本期转入固定资产5,868.35万元，期末账面余额786.52万元。

该项目项目预算为5.73亿元，本期投入8,071.44万元，项目本期转入固定资产5,841.79万元，期末账面余额2,251.77万元，项目工程进度为25.00%。

该项目本期投入4,749.38万元，项目本期转入固定资产5,318.24万元，已全部转为固定资产。

2023年年度，公司的其他收益为7,058.27万元，占净利润比重为21.85%，较去年同期增加128.08%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为5,083.27万元，其中非经常性损益的政府补助金额为4,076.10万元。

(2)本期共收到政府补助1.42亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2.09亿元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计30.02亿元，占总资产的18.28%，相较于去年同期的22.35亿元大幅增长了34.32%。

2023年，企业信用减值损失1.74亿元，导致企业净利润从盈利4.97亿元下降至盈利3.23亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1.60亿元。

企业应收账款坏账损失中主要为其中：应收工程服务客户，合计9,635.22万元，占60.11%。在其中：应收工程服务客户中，主要为新计提的坏账准备9,635.22万元。

其中，按单项计提主要是企业对单位7，单位4，单位5等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了1,367.95万元，1,000.00万元和928.73万元。

本期主要为2－3年新增坏账准备3,759.20万元。

本期，企业应收账款周转率为4.13。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从7.64大幅下降到了4.13，平均回款时间从47天增加到了87天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为70.92%，19.81%和9.27%。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从27.06%下降到9.27%。

2023年企业存货周转率为12.02，在2019年到2023年杭萧钢构存货周转率从1.68大幅提升到了12.02，存货周转天数从214天减少到了29天。2023年杭萧钢构存货余额合计7.12亿元，占总资产的4.48%，同比去年的7.96亿元小幅下降了10.59%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到33.86%；其次，库存商品占比28.77%，余额同比减少22.98%。

2023年，杭萧钢构在建工程余额合计10.33亿元，较去年的5.75亿元大幅增长了79.66%。主要在建的重要工程是芜湖厂区、智造公司厂区等。

在建工程本期转入固定资产的金额为4.87亿元，主要是信阳厂区、内蒙古厂区等。

在建工程本期新增投入金额为9.53亿元，其中追加投入芜湖厂区、河北厂区等6.38亿元，新项目投入智造公司厂区1.36亿元。

2023年，杭萧钢构的无形资产合计7.91亿元，占总资产的4.82%，相较于年初的5.70亿元大幅增长38.75%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增2.99亿元，主要为购置新增的2.16亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计2.08亿元。

2023年，杭萧钢构的合同资产合计61.15亿元，占总资产的37.24%，相较于年初的54.66亿元小大幅增长11.87%。

主要原因是按组合计提减值准备的合同资产增加7.06亿元。

杭萧钢构属于钢结构工程行业，专注于装配式建筑及绿色建筑领域的研发、设计与施工。 钢结构工程行业近三年受政策驱动快速发展，年均复合增长率约12%，2025年市场规模预计突破8000亿元。行业向绿色化、智能化转型，装配式建筑渗透率提升至30%以上，光伏建筑一体化（BIPV）技术加速应用，政策持续推动公共建筑和工业厂房采用钢结构。市场竞争加剧，头部企业通过技术迭代整合产业链。

杭萧钢构为国内钢结构行业头部企业，市场占有率约8%，位列前三。其装配式钢结构住宅技术领先，2024年文旅及公共建筑项目营收占比超40%，北方地区产能规模居首位，出口业务覆盖东南亚及中东市场。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的5031人上升至2023年的8292人。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从3855、757人增长到了5394、931人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从14.83万元下降到了12.11万元。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润3.23亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润4.51亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示信阳厂区、内蒙古厂区等阶段性投产4.87亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，杭萧钢构近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，杭萧钢构的PE-TTM是24.07，而钢结构行业的PE-TTM是21.59，杭萧钢构高于钢结构行业的PE-TTM。