中洲控股(000042)2023年年报解读:高负债且资产负债率持续增加,净利润近5年整体呈现下降趋势
深圳市中洲投资控股股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“黄光苗”。公司是主营业务为地产开发、酒店经营、物业服务、商业管理等领域。公司主要产品包括房地产、服务、酒店、施工。
根据中洲控股2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收76.21亿元,同比小幅增长7.59%。扣非净利润-18.64亿元,由盈转亏。中洲控股2023年年度净利润-21.16亿元,业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。在近10年中,2023年年报的净利润亏损达到21.16亿元,而总盈利只有7.45亿元,一年亏掉近十年的总盈利。
分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
房地产 |
70.57亿元 |
92.6% |
35.09% |
服务 |
3.76亿元 |
4.93% |
32.77% |
其他业务 |
1.88亿元 |
2.47% |
- |
分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
房地产 |
70.57亿元 |
92.6% |
35.09% |
服务 |
3.76亿元 |
4.93% |
- |
其他业务 |
1.88亿元 |
2.47% |
- |
2023年公司营收76.21亿元,与去年同期的70.83亿元相比,小幅增长了7.59%,主要是因为房地产本期营收70.57亿元,去年同期为66.41亿元,同比小幅增长了6.26%。
近两年产品营收变化
名称 |
2023年报营收 |
2022年报营收 |
同比增减 |
房地产 |
70.57亿元 |
66.41亿元 |
6.26% |
其他业务 |
5.64亿元 |
4.42亿元 |
- |
合计 |
76.21亿元 |
70.83亿元 |
7.59% |
3、房地产毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年公司毛利率从去年同期的35.8%,同比小幅下降到了今年的34.23%,主要是因为房地产本期毛利率35.09%,去年同期为37.56%,同比小幅下降6.58%。
目前公司上游供应商集中度非常高,前五大供应商占年度采购的56.51%。公司对第一大供应商存在一定的依赖,2023年第一大供应商占年度采购的比例高达41.36%。第二大供应商占比6.77%。
前五大供应商情况
供应商名称 |
采购金额 |
公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
供应商一 |
5.78亿元 |
41.36% |
供应商二 |
9,455.00万元 |
6.77% |
供应商三 |
5,128.48万元 |
3.67% |
供应商四 |
3,065.44万元 |
2.19% |
供应商五 |
3,522.14万元 |
2.52% |
合计 |
7.90亿元 |
56.51% |
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升,从42.62%上升至56.51%,锐增32%。
1、营业总收入同比小幅增加7.59%,净利润由盈转亏
2023年年度,中洲控股营业总收入为76.21亿元,去年同期为70.83亿元,同比小幅增长7.59%,净利润为-21.16亿元,去年同期为911.09万元,由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是资产减值损失本期损失22.07亿元,去年同期损失1.62亿元,同比大幅下降。
在近10年中,2023年年报的净利润亏损达到21.16亿元,而总盈利只有7.45亿元,一年亏掉近十年的总盈利。
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
76.21亿元 |
70.83亿元 |
7.59% |
营业成本 |
50.12亿元 |
45.47亿元 |
10.22% |
销售费用 |
3.16亿元 |
2.58亿元 |
22.42% |
管理费用 |
2.84亿元 |
2.70亿元 |
5.01% |
财务费用 |
5.30亿元 |
4.39亿元 |
20.77% |
研发费用 |
915.35万元 |
944.06万元 |
-3.04% |
所得税费用 |
4.85亿元 |
4.83亿元 |
0.43% |
2023年年度主营业务利润为5.08亿元,去年同期为6.02亿元,同比下降15.66%。
虽然营业总收入本期为76.21亿元,同比小幅增长7.59%,不过毛利率本期为34.23%,同比小幅下降了1.57%,导致主营业务利润同比下降。
中洲控股2023年年度非主营业务利润为-21.39亿元,去年同期为-1.10亿元,亏损增大。
非主营业务表
|
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
主营业务利润 |
5.08亿元 |
-24.01% |
6.02亿元 |
-15.66% |
资产减值损失 |
-22.07亿元 |
104.30% |
-1.62亿元 |
-1263.37% |
其他 |
1.88亿元 |
-8.88% |
7,164.40万元 |
162.14% |
净利润 |
-21.16亿元 |
100.00% |
911.09万元 |
-23324.06% |
2023年年度,企业资产负债率为81.98%,去年同期为77.61%,负债率很高且增加了4.37%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为309.45亿元,同比下降15.65%,另外总负债本期为253.69亿元,同比小幅下降10.90%。
本期有息负债为87.28亿元,占总负债为34.00%,去年同期为46.00%,同比降低了12.00%,有息负债同比大幅下降。
有息负债从2020年年度到2023年年度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
值得注意的是,在有息负债下降的情况下,有息负债的利率从2021年到2023年呈现上升趋势。
近5年年度有息负债利率
年份 |
2023 |
2022 |
2021 |
2020 |
2019 |
利率(%) |
3.76 |
3.79 |
2.91 |
3.78 |
6.59 |
2、偿债能力:经营活动现金流净额/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
|
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
2022年年报 |
流动比率 |
1.76 |
1.72 |
1.94 |
1.80 |
1.61 |
速动比率 |
0.26 |
0.27 |
0.40 |
0.38 |
0.28 |
现金比率(%) |
0.06 |
0.05 |
0.19 |
0.24 |
0.16 |
资产负债率(%) |
81.98 |
77.61 |
80.14 |
81.56 |
82.25 |
EBITDA 利息保障倍数 |
1.77 |
0.90 |
2.10 |
7.90 |
2.06 |
经营活动现金流净额/短期债务 |
0.46 |
0.26 |
0.07 |
0.45 |
-0.29 |
货币资金/短期债务 |
0.28 |
0.25 |
1.84 |
1.87 |
1.35 |
速动比率为0.26,去年同期为0.27,同比小幅下降,速动比率在比较低的情况下还在降低。
另外经营活动现金流净额/短期债务为0.46,去年同期为0.26,经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
中洲控股属于中国房地产开发与经营行业。 2023年以来,房地产行业处于深度调整期,政策端通过“保交楼”专项借款、优化限购限贷等举措稳定市场,但整体销售规模同比收缩约12%。核心城市改善型需求支撑部分结构性机会,三四线城市库存压力仍存。中长期看,行业将向精细化运营、绿色低碳及城市更新转型,预计2025年市场规模约18万亿元,头部企业通过多元化业务提升抗风险能力。
中洲控股聚焦粤港澳大湾区及成渝经济圈,区域深耕效应显著,2024年深圳黄金台项目货值达260亿元,但全国市场占有率不足0.5%,属于区域性中型房企,行业排名位于50名之外。