根据首开股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收477.63亿元，同比基本持平。扣非净利润-67.61亿元，较去年同期亏损增大。首开股份2023年年度净利润-59.38亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

公司的主营业务为房地产开发，其中房产销售为第一大收入来源，占比97.75%。

2023年公司毛利率从去年同期的16.62%，同比大幅下降到了今年的11.49%，主要是因为房产销售本期毛利率11.22%，去年同期为16.03%，同比大幅下降30.01%，归因于土地、建安等成本在小幅增长。

值得一提的是，房产销售在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2019-2023年房产销售毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的37.10%，大幅下降到2023年的11.22%。

2023年年度，首开股份营业总收入为477.63亿元，去年同期为479.21亿元，同比基本持平，净利润为-59.38亿元，去年同期为9.19亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-14.13亿元，去年同期为18.47亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失17.05亿元，去年同期损失5,009.17万元，同比大幅下降；（3）投资收益本期为-4.53亿元，去年同期为9.00亿元，由盈转亏。

净利润从2014年年度到2019年年度呈现上升趋势，从19.82亿元增长到56.36亿元，而2019年年度到2023年年度呈现下降状态，从56.36亿元下降到-59.38亿元。

2023年年度主营业务利润为-14.13亿元，去年同期为18.47亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）财务费用本期为32.46亿元，同比增长17.10%；（2）营业税金及附加本期为12.81亿元，同比大幅增长53.37%；（3）毛利率本期为11.49%，同比大幅下降了5.13%。

首开股份2023年年度非主营业务利润为-38.03亿元，去年同期为-2,428.24万元，亏损增大。

本期财务费用为32.46亿元，同比增长17.1%。财务费用增长的原因是：虽然利息支出本期为57.88亿元，去年同期为64.90亿元，同比小幅下降了10.81%，但是利息资本化本期为19.75亿元，去年同期为29.14亿元，同比大幅下降了32.22%。

在2023年报告期末，首开股份用于对外股权投资的资产为285.93亿元，对外股权投资所产生的收益为-6.48亿元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-9.97亿元和处置外股权投资的收益3.45亿元。

处置对外股权投资产生的收益为3.45亿元，主要是联宝房地产3.45亿元。

从下表可以明显的看出，和信兴泰带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

从下表可以明显的看出，厦门沧珩带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2021年的311.29亿元小幅下滑至2023年的285.93亿元，增长率为-8.15%。且企业的对外股权投资收益为-6.48亿元，相比去年同期下滑了13.49亿元，变化率为-192.49%。

2023年，首开股份资产减值损失17.05亿元，导致企业净利润从亏损42.33亿元下降至亏损59.38亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计17.03亿元。

其中，开发产品，开发成本本期分别计提9.04亿元，7.99亿元。

目前，开发产品，开发成本的账面价值仍分别为321.22亿元，939.12亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.31，在2022年到2023年首开股份存货周转率从0.25提升到了0.31，存货周转天数从1440天减少到了1161天。2023年首开股份存货余额合计1,260.41亿元，占总资产的51.07%，同比去年的1,497.88亿元大幅下降了15.85%。

从存货分类来看，开发成本占存货的比例最大，达到73.54%，余额同比减少21.76%；其次，开发产品占比26.45%，余额同比增长13.41%。

首开股份属于房地产开发行业，主营业务涵盖住宅开发、城市更新及保障性住房建设。 房地产开发行业近三年受政策调控及市场调整影响，整体增速放缓，但结构性机会显现。2024年“三大工程”（保障性住房、城中村改造、平急两用基建）推动行业转向高质量发展，预计带动万亿级增量投资，一二线城市核心地段开发及城市更新成为主要增长点，市场空间向头部企业集中，政策支持中长期资金倾斜助力行业转型。

首开股份为区域性龙头房企，2023年全口径销售金额615亿元，行业排名第23位，北京市场占有率居前列，但全国市占率不足1%。其核心优势在于国资背景下的低成本融资能力及城市更新项目储备，2024年新增土储超70%位于一二线城市。

2023年净利润亏损59.38亿元，是10年来的首次亏损，近5年净利润持续下降。

2023年主营利润亏损14.13亿元，且是近5年内首次亏损，主营利润近5年持续下降，一方面是因为公司毛利率在大幅下降，另一方面则是财务费用在增长。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期首开股份PE-TTM为负，参考价值不大。