根据凯旺科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.46亿元，同比小幅增长8.27%。扣非净利润-6,394.28万元，由盈转亏。凯旺科技2023年年度净利润-5,843.90万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为-1,300.49万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为精密线缆连接组件，主要产品包括安防类和消费类及其他两项，其中安防类占比76.36%，消费类及其他占比20.28%。

2023年公司营收5.46亿元，与去年同期的5.05亿元相比，小幅增长了8.27%，主要是因为消费类及其他本期营收1.11亿元，去年同期为8,157.32万元，同比大幅增长了35.81%。

2023年公司毛利率从去年同期的16.0%，同比大幅下降到了今年的7.46%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）消费类及其他本期毛利率1.47%，去年同期为32.41%，同比大幅下降95.46%。

（2）安防类本期毛利率8.8%，去年同期为12.84%，同比大幅下降31.46%。

产品毛利率方面，2021-2023年安防类毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的19.55%，大幅下降到2023年的8.80%，2023年消费类及其他毛利率为1.47%，同比大幅下降95.46%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的79.03%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达39.59%，第二大客户占比28.31%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的39.03%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达15.40%。第二大供应商占比9.07%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从29.21%上升至39.03%，锐增33%。

2023年年度，凯旺科技营业总收入为5.46亿元，去年同期为5.05亿元，同比小幅增长8.27%，净利润为-5,843.90万元，去年同期为3,225.59万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期收益1,687.80万元，去年同期收益399.25万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-6,009.54万元，去年同期为1,050.67万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失2,183.49万元，去年同期损失45.43万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-6,009.54万元，去年同期为1,050.67万元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为5.46亿元，同比小幅增长8.27%，不过毛利率本期为7.46%，同比大幅下降了8.54%，导致主营业务利润由盈转亏。

凯旺科技2023年年度非主营业务利润为-1,522.17万元，去年同期为1,775.67万元，由盈转亏。

本期销售费用为1,477.14万元，同比大幅增长61.47%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为700.36万元，去年同期为392.72万元，同比大幅增长了78.34%。

（2）业务招待费本期为216.72万元，去年同期为123.54万元，同比大幅增长了75.43%。

（3）销售服务费本期为176.01万元，去年同期为112.65万元，同比大幅增长了56.24%。

本期研发费用为3,836.53万元，同比增长29.49%。研发费用增长的原因是：

（1）薪酬福利费本期为2,025.27万元，去年同期为1,413.55万元，同比大幅增长了43.28%。

（2）折旧及摊销本期为469.19万元，去年同期为267.45万元，同比大幅增长了75.43%。

本期管理费用为4,328.52万元，同比大幅增长50.44%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）折旧及摊销费本期为1,094.50万元，去年同期为569.51万元，同比大幅增长了92.18%。

（2）职工薪酬本期为1,834.52万元，去年同期为1,412.59万元，同比增长了29.87%。

（3）咨询服务费本期为263.17万元，去年同期为115.48万元，同比大幅增长了127.89%。

2023年，企业应收账款合计2.08亿元，占总资产的15.52%，相较于去年同期的1.58亿元大幅增长了31.30%。

本期，企业应收账款周转率为2.98。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.26小幅下降到了2.98，平均回款时间从110天增加到了120天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.73%，0.93%和0.34%。

2023年，凯旺科技资产减值损失2,183.49万元，导致企业净利润从亏损3,660.42万元下降至亏损5,843.90万元，其中主要是存货跌价准备减值合计977.28万元。

其中，原材料，半成品，库存商品本期分别计提466.33万元，255.71万元，255.24万元。

目前，原材料，半成品，库存商品的账面价值仍分别为6,065.02万元，1,754.53万元，1.07亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.78，在2022年到2023年凯旺科技存货周转率从3.17小幅下降到了2.78，存货周转天数从113天增加到了129天。2023年凯旺科技存货余额合计2.22亿元，占总资产的17.84%，同比去年的1.31亿元大幅增长了69.75%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到47.04%，余额同比增长69.58%；其次，原材料占比28.85%，余额同比增长132.26%。

2023年，凯旺科技在建工程余额合计4,489.25万元，较去年的79.94万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入5,006.09万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，待安装设备本期新增投入4,443.49万元。

该项目项目预算为4,500.00万元，本期投入4,443.49万元，本期转入固定资产56.93万元，项目工程进度为98.74%。

2023年，凯旺科技的无形资产合计1,882.51万元，占总资产的1.41%，相较于年初的897.38万元大幅增长109.78%。

其中，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增1,370.77万元，主要为企业合并增加的1,254.17万元。在企业合并增加中，主要是专利权，合计1,254.17万元。

2023年，凯旺科技的其他流动资产合计8,780.10万元，占总资产的6.56%，相较于年初的2.03亿元大幅减少56.72%。

主要原因是理财产品减少1.30亿元。

2023年凯旺科技固定资产合计3.51亿元，占总资产的26.26%，同比去年的2.60亿元大幅增长了35.28%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增1.38亿元，主要为购置新增的1.18亿元，占比85.38%。

凯旺科技属于电子元件制造业中的精密连接器细分行业，专注于精密线缆组件及互连产品的研发生产。 精密连接器行业近三年受益于5G通信、新能源汽车及消费电子需求增长，年均复合增速约12%，2024年全球市场规模超900亿美元。未来随着AI硬件、智能终端渗透率提升及高速传输技术迭代，行业将向高频高速、微型化方向发展，预计2026年市场规模突破1200亿美元。

凯旺科技在国内精密连接器领域处于第二梯队，重点布局消费电子及工业控制领域，其核心客户包括宇树科技等机器人企业，但整体市占率不足3%，尚未进入行业前五。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的2519人上升至2023年的3187人。

其中，公司的生产人员人数上升了35.04%，从2022年的2000人增加到2023年的2701人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的84.75%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从5.68万元下降到了4.82万元。

2023年净利润亏损5,843.90万元，是7年来的首次亏损，近3年净利润持续下降。

2023年主营利润亏损6,009.54万元，且是近5年内首次亏损，主营利润近3年持续下降，由于毛利率的大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入待安装设备、自制设备，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期凯旺科技PE-TTM为负，参考价值不大。