根据瑞和股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收15.52亿元，同比下降27.80%。扣非净利润-4.47亿元，较去年同期亏损增大。瑞和股份2023年年度净利润-3.51亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2021年、2023年。

公司的主要业务为装饰业务，占比高达90.91%，主要产品包括公共装修和住宅装修两项，其中公共装修占比60.40%，住宅装修占比30.51%。

产品毛利率方面，2020-2023年公共装修毛利率呈下降趋势，从2020年的13.88%，下降到2023年的10.53%，2023年住宅装修毛利率为7.28%，同比小幅下降10.46%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的39.22%，相较于2022年的33.30%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比12.74%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比持续下滑且整体大幅下滑，从2021年的23.13%下降至2023年的10.29%，锐减55%。

2023年年度，瑞和股份营业总收入为15.52亿元，去年同期为21.50亿元，同比下降27.80%，净利润为-3.51亿元，去年同期为3,403.09万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然资产减值损失本期损失5,529.36万元，去年同期损失1.65亿元，同比大幅增长；

但是（1）信用减值损失本期损失2.92亿元，去年同期收益1.58亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为623.22万元，去年同期为8,239.09万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为623.22万元，去年同期为8,239.09万元，同比大幅下降92.44%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为15.52亿元，同比下降27.80%；（2）毛利率本期为12.62%，同比小幅下降了0.67%。

瑞和股份2023年年度非主营业务利润为-2.85亿元，去年同期为1,407.65万元，由盈转亏。

2023年年度，瑞和股份净现金流为-1.70亿元，去年同期为2,898.67万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

瑞和股份2023年的非经常性损益为7,449.28万元，归母净利润亏损了3.73亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为6,575.71万元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是报告期内处置子公司瑞信新能源(信丰)有限公司和深圳瑞兴智慧新能源有限公司所致。

2023年，企业信用减值损失2.92亿元，导致企业净利润从亏损5,944.04万元下降至亏损3.51亿元，其中主要是应收账款坏账损失2.92亿元。

企业应收账款坏账损失中主要是单项计提坏账准备，合计2.83亿元。在单项计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备2.83亿元。

本期，企业应收账款周转率为1.69。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从6.50大幅下降到了1.69，平均回款时间从55天增加到了213天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有34.34%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从40.81%小幅下降到26.62%。

在2023年报告期末，瑞和股份用于对外股权投资的资产已全部被处置，对外股权投资所产生的收益为6,575.71万元。

处置对外股权投资产生的收益为6,575.71万元，主要是小计6,575.71万元、瑞信新能源有限公司6,071.3万元和深圳5,044元。

2023年年度，企业资产负债率为87.46%，去年同期为81.53%，负债率很高且增加了5.93%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从55.87%增长至87.46%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为40.68亿元，同比下降15.20%，另外总负债本期为35.58亿元，同比小幅下降9.03%。

现金比率为0.09，去年同期为0.10，同比小幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

另外经营活动现金流净额/短期债务为0.23，去年同期为0.11，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年，瑞和股份的合同资产合计18.61亿元，占总资产的45.74%，相较于年初的20.53亿元小幅减少9.38%。

主要原因是已完工未结算资产减少1.72亿元。

2023年瑞和股份固定资产合计4.72亿元，占总资产的11.61%，同比去年的6.45亿元下降了26.82%。

其中，固定资产减少主要是因为处置或报废减少所导致的，本期企业减少固定资产1.82亿元，主要为处置或报废减少的1.78亿元，占比97.62%。

瑞和股份属于建筑装饰行业。 建筑装饰行业近三年受房地产调控及经济增速放缓影响，市场增速有所回落，但存量改造、绿色建筑及智能化需求推动结构性增长，未来市场空间聚焦于低碳环保技术与数字化升级领域，预计2025年市场规模将超5.5万亿元。

瑞和股份在建筑装饰行业处于区域型中游梯队，未进入全国前三，2024年公装领域市占率约0.3%-0.5%，以商业空间及办公装修为主，暂无细分领域头部优势。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的699人下降至2023年的512人。

其中，2023年公司的技术人员人数下降了45.9%，从2022年的183人减少至2023年的99人，当前人数占员工总数的19.33%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从9.40万元上涨到了10.54万元。

目前有2位股东均处于质押高位。实际控制人李介平股权直接质押7,630.59万股，质押比例占其持股数量的全部，百分百质押。此外，第二大股东深圳市瑞展实业发展有限公司股权质押7,377.01万股，股份百分百质押。共累计质押1.50亿股，占总股本比例的39.75%。

实控人李介平所持有公司股份冻结7,630.59万股，占其持股数量的100.0%。

2023年净利润亏损3.51亿元，同比去年由盈转亏，主要是由于计提减值损失3.47亿元，其中包括应收账款减值、合同资产减值等。

公司主营利润近5年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润623.22万元，较去年同期大幅下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期瑞和股份PE-TTM为负，参考价值不大。