根据史丹利2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收99.91亿元，同比小幅增长10.54%。扣非净利润6.32亿元，同比大幅增长55.82%。史丹利2023年年度净利润7.22亿元，业绩同比大幅增长59.09%。本期经营活动产生的现金流净额为11.85亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为制造业，占比高达98.16%，主要产品包括氯基复合肥、硫基复合肥、新型肥料及其他三项，氯基复合肥占比58.80%，硫基复合肥占比20.42%，新型肥料及其他占比18.94%。

2023年公司营收99.91亿元，与去年同期的90.38亿元相比，小幅增长了10.54%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）硫基复合肥本期营收20.41亿元，去年同期为15.22亿元，同比大幅增长了34.07%。

（2）氯基复合肥本期营收58.75亿元，去年同期为54.93亿元，同比小幅增长了6.95%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.23%，同比增长到了今年的17.48%。

毛利率增长的原因是：

（1）氯基复合肥本期毛利率17.28%，去年同期为14.01%，同比增长23.34%。

（2）硫基复合肥本期毛利率17.39%，去年同期为14.31%，同比增长21.52%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的28.41%下降至2023年的20.04%。

2023年年度，史丹利营业总收入为99.91亿元，去年同期为90.38亿元，同比小幅增长10.54%，净利润为7.22亿元，去年同期为4.54亿元，同比大幅增长59.09%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.01亿元，去年同期支出4,440.74万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为6.66亿元，去年同期为3.57亿元，同比大幅增长。

净利润从2015年年度到2019年年度呈现下降趋势，从6.22亿元下降到1.04亿元，而2019年年度到2023年年度呈现上升状态，从1.04亿元增长到7.22亿元。

2023年年度主营业务利润为6.66亿元，去年同期为3.57亿元，同比大幅增长86.69%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为99.91亿元，同比小幅增长10.54%；（2）毛利率本期为17.48%，同比增长了3.25%。

本期财务费用为-9,798.35万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了43.84%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到13.56%。整体来看：虽然利息支出本期为862.70万元，去年同期为215.12万元，同比大幅增长了近3倍，但是利息收入本期为1.06亿元，去年同期为7,191.14万元，同比大幅增长了47.68%。

在2023年报告期末，史丹利用于金融投资的资产为19.13亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,205.39万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财收益和处置衍生金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的6,748.22万元下滑至2023年的1,205.39万元，变化率为-82.14%，而企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了18.74亿元，变化率为47.43倍。

在2023年报告期末，史丹利用于对外股权投资的资产为10.23亿元，对外股权投资所产生的收益为7,773.74万元。

湖北宜化松滋肥业有限公司业务性质为化肥、化工产品制造、销售。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2021年的1.28亿元大幅上升至2023年的10.23亿元，增长率为698.04%。

2023年，史丹利在建工程余额合计16.27亿元，较去年的3.20亿元大幅增长。主要在建的重要工程是30万吨/年湿法磷酸装置、2×60万吨/年硫磺制酸装置等。

在建工程本期转入固定资产的金额为2.14亿元，主要是60万吨磷酸扩能项目。

在建工程本期新增投入金额为14.87亿元，其中追加投入30万吨/年湿法磷酸装置、2×60万吨/年硫磺制酸装置等12.44亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2022年6月30日发布建设公告。

2、建设内容：本工程建设规模为4×5万吨/年磷酸铁装置、5万吨/年高档阻燃消防材料装置、5万吨/年中档阻燃消防材料装置、5万吨/年磷酸二氢钾装置，配套建设60万吨/年新型专用肥装置、2×20万吨/年多元素酸性生理专用肥装置、2×60万吨/年硫磺制酸装置、180万吨/年选矿装置、30万吨/年湿法磷酸装置、2×10万吨/年精制磷酸装置、150万吨/年磷石膏净化装置、150万吨磷石膏综合利用装置

该项目于2022年6月30日发布建设公告。

2、建设内容：本工程建设规模为4×5万吨/年磷酸铁装置、5万吨/年高档阻燃消防材料装置、5万吨/年中档阻燃消防材料装置、5万吨/年磷酸二氢钾装置，配套建设60万吨/年新型专用肥装置、2×20万吨/年多元素酸性生理专用肥装置、2×60万吨/年硫磺制酸装置、180万吨/年选矿装置、30万吨/年湿法磷酸装置、2×10万吨/年精制磷酸装置、150万吨/年磷石膏净化装置、150万吨磷石膏综合利用装置

该项目于2022年6月30日发布建设公告。

2、建设内容：本工程建设规模为4×5万吨/年磷酸铁装置、5万吨/年高档阻燃消防材料装置、5万吨/年中档阻燃消防材料装置、5万吨/年磷酸二氢钾装置，配套建设60万吨/年新型专用肥装置、2×20万吨/年多元素酸性生理专用肥装置、2×60万吨/年硫磺制酸装置、180万吨/年选矿装置、30万吨/年湿法磷酸装置、2×10万吨/年精制磷酸装置、150万吨/年磷石膏净化装置、150万吨磷石膏综合利用装置

该项目于2022年6月30日发布建设公告。

2、建设内容：本工程建设规模为4×5万吨/年磷酸铁装置、5万吨/年高档阻燃消防材料装置、5万吨/年中档阻燃消防材料装置、5万吨/年磷酸二氢钾装置，配套建设60万吨/年新型专用肥装置、2×20万吨/年多元素酸性生理专用肥装置、2×60万吨/年硫磺制酸装置、180万吨/年选矿装置、30万吨/年湿法磷酸装置、2×10万吨/年精制磷酸装置、150万吨/年磷石膏净化装置、150万吨磷石膏综合利用装置

该项目于2022年6月30日发布建设公告。

2、建设内容：本工程建设规模为4×5万吨/年磷酸铁装置、5万吨/年高档阻燃消防材料装置、5万吨/年中档阻燃消防材料装置、5万吨/年磷酸二氢钾装置，配套建设60万吨/年新型专用肥装置、2×20万吨/年多元素酸性生理专用肥装置、2×60万吨/年硫磺制酸装置、180万吨/年选矿装置、30万吨/年湿法磷酸装置、2×10万吨/年精制磷酸装置、150万吨/年磷石膏净化装置、150万吨磷石膏综合利用装置

该项目于2022年6月30日发布建设公告。

2、建设内容：本工程建设规模为4×5万吨/年磷酸铁装置、5万吨/年高档阻燃消防材料装置、5万吨/年中档阻燃消防材料装置、5万吨/年磷酸二氢钾装置，配套建设60万吨/年新型专用肥装置、2×20万吨/年多元素酸性生理专用肥装置、2×60万吨/年硫磺制酸装置、180万吨/年选矿装置、30万吨/年湿法磷酸装置、2×10万吨/年精制磷酸装置、150万吨/年磷石膏净化装置、150万吨磷石膏综合利用装置

该项目于2022年6月30日发布建设公告。

2、建设内容：本工程建设规模为4×5万吨/年磷酸铁装置、5万吨/年高档阻燃消防材料装置、5万吨/年中档阻燃消防材料装置、5万吨/年磷酸二氢钾装置，配套建设60万吨/年新型专用肥装置、2×20万吨/年多元素酸性生理专用肥装置、2×60万吨/年硫磺制酸装置、180万吨/年选矿装置、30万吨/年湿法磷酸装置、2×10万吨/年精制磷酸装置、150万吨/年磷石膏净化装置、150万吨磷石膏综合利用装置

2023年，史丹利的无形资产合计8.13亿元，占总资产的6.36%，相较于年初的5.70亿元大幅增长42.74%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增2.70亿元，主要为购置新增的2.70亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计2.67亿元。

2023年，史丹利的其他流动资产合计12.69亿元，占总资产的9.93%，相较于年初的1.55亿元大幅增长716.59%。

主要原因是理财产品增加9.53亿元。

2023年，史丹利的其他非流动资产合计6.48亿元，占总资产的5.07%，相较于年初的2.15亿元大幅增长201.20%。

主要原因是大额存单增加2.97亿元。

史丹利属于复合肥行业，主要从事复合肥及新型肥料的研发、生产和销售。 复合肥行业近三年受农业集约化、环保政策及粮食安全驱动，市场规模稳步增长。2023年国内复合肥表观消费量约4500万吨，年复合增长率3%-5%。未来行业将加速向高效、环保、功能性肥料转型，2025年预计市场规模超2000亿元，绿色肥料占比提升至30%以上。

史丹利为国内复合肥龙头企业，产能规模达520万吨/年，高塔工艺产能位居全国首位。2024年其市场占有率约8%，稳居行业前三，终端渠道覆盖全国超70%农业主产区。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的3370人上升至2023年的4233人。

其中，公司的生产人员人数上升了30.34%，从2022年的1552人增加到2023年的2023人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的47.79%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从14.09万元下降到了12.34万元。

目前有2位股东均处于质押高位。实际控制人高英股权直接质押3,340.00万股，质押比例较高，占其持股数量的63.13%。此外，第六大股东密守洪股权质押2,398.00万股，质押股份占比较高，达到64.97%。共累计质押5,738.00万股，占总股本比例的4.95%。

近5年公司净利润持续增长，2023年净利润7.23亿元，较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润6.66亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示在建工程余额猛增，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，史丹利近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，史丹利的PE-TTM是10.76，而复合肥行业的PE-TTM是13.98，史丹利低于复合肥行业的PE-TTM。