根据富瑞特装2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收30.39亿元，同比大幅增长89.33%。扣非净利润1.37亿元，扭亏为盈。富瑞特装2023年年度净利润1.82亿元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为2.72亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主营业务为专用设备制造业，主要产品包括低温储运应用设备、重装设备、LNG销售及运维服务三项，低温储运应用设备占比46.48%，重装设备占比28.94%，LNG销售及运维服务占比19.52%。

2023年公司营收30.39亿元，与去年同期的16.05亿元相比，大幅增长了89.33%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）低温储运应用设备本期营收14.12亿元，去年同期为4.91亿元，同比大幅增长了187.57%。

（2）重装设备本期营收8.79亿元，去年同期为3.77亿元，同比大幅增长了133.17%。

2023年公司毛利率从去年同期的11.65%，同比大幅增长到了今年的21.17%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）低温储运应用设备本期毛利率18.31%，去年同期为4.49%，同比大幅增长近3倍。

（2）重装设备本期毛利率19.19%，去年同期为3.61%，同比大幅增长近4倍。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的46.20%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为32.93%、35.54%，总体呈增长趋势，其中第一大客户占比14.86%，第二大客户占比14.04%。

2023年年度，富瑞特装营业总收入为30.39亿元，去年同期为16.05亿元，同比大幅增长89.33%，净利润为1.82亿元，去年同期为-2.12亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然所得税费用本期支出5,130.69万元，去年同期收益20.46万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为2.67亿元，去年同期为-6,444.27万元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期损失4,035.52万元，去年同期损失1.08亿元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从7,377.06万元下降到-2.12亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-2.12亿元增长到1.82亿元。

值得注意的是，今年净利润为近9年最高值。

2023年年度主营业务利润为2.67亿元，去年同期为-6,444.27万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为30.39亿元，同比大幅增长89.33%；（2）毛利率本期为21.17%，同比大幅增长了9.52%。

本期管理费用为1.50亿元，同比大幅增长54.51%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）股权激励费用本期为2,064.03万元，去年同期为-1,436.85万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）工资薪酬本期为7,279.21万元，去年同期为5,063.65万元，同比大幅增长了43.75%。

本期销售费用为5,970.03万元，同比增长29.58%。销售费用增长的原因是：

（1）售后服务费本期为1,522.56万元，去年同期为713.96万元，同比大幅增长了113.26%。

（2）佣金本期为1,416.32万元，去年同期为913.50万元，同比大幅增长了55.04%。

（3）差旅费用本期为423.45万元，去年同期为222.30万元，同比大幅增长了90.49%。

2023年年度，富瑞特装净现金流为1.25亿元，去年同期为3,017.09万元，同比大幅增长3.15倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

2023年富瑞特装固定资产合计10.17亿元，占总资产的23.86%，同比去年的8.65亿元增长了17.54%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.20亿元，主要为在建工程转入的2.89亿元，占比90.38%。

在此之中：中江中凯40万方液化装置转入6,000.10万元，重装长江北路船用罐总转入4,779.51万元，永川大安30万方液化装置转入3,585.50万元，常温及低温LNG船用装卸臂项目转入3,266.05万元，吉富六10万方液化装置转入2,943.85万元。

该项目项目预算为4,500.00万元，本期投入2,489.48万元，项目本期转入固定资产6,000.10万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目于2022年5月28日发布建设公告。

新项目是在富瑞重装现有厂区土地的基础上，投资扩建船用新能源装备制造基地设施，拟生产50m3~5000m3规格液化天然气（LNG）、液化氨气（LNH3）介质的船用新能源低温储运设备，项目实施地点为张家港市朝东圩港路11号，项目建设期为8个月。

新项目达产后，富瑞重装预计可新增年产能船用新能源低温储运设备20台（套），其中液化天然气（LNG）储运罐14台（套），液化氨气（LNH3）储运罐6套，新增年销售收入8,819万元，净利润870万元。

该项目项目预算为3,800.00万元，本期投入3,585.50万元，项目本期转入固定资产3,585.50万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为5,996.00万元，本期投入1,503.28万元，项目本期转入固定资产3,266.05万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目于2011年8月13日发布建设公告。

根据本项目建设规模、投资额度及建设单位具体状态，并参照类似工程的工程进度，拟定建设周期为一年。

（1）项目建设内容：项目总投资1.2亿元，占地面积35亩，新建2.15万平方专用车间，购置生产设备6,400.00万元，形成年产5-15万方/日天然气液化成套装置4套；LNG撬装加气站20套的生产能力。项目达产后预计新增销售收入（含税）18,600.00万元。

2023年，企业应收账款合计5.90亿元，占总资产的13.84%，相较于去年同期的4.25亿元大幅增长了38.68%。

本期，企业应收账款周转率为5.99。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从3.41大幅增长到了5.99，平均回款时间从105天减少到了60天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为65.65%，13.60%和20.75%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从50.32%上涨到65.65%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从26.19%下降到20.75%。

2023年，富瑞特装资产减值损失4,035.52万元，导致企业净利润从盈利2.23亿元下降至盈利1.82亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,559.07万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提2,070.40万元，855.21万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为2.22亿元，2.13亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.61，在2022年到2023年富瑞特装存货周转率从1.73大幅提升到了2.61，存货周转天数从208天减少到了137天。2023年富瑞特装存货余额合计10.01亿元，占总资产的25.16%，同比去年的8.64亿元大幅增长了15.81%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到53.28%，余额同比减少9.84%；其次，库存商品占比25.12%，余额同比增长19.16%。

富瑞特装属于专用设备制造业，聚焦清洁能源装备领域，主营天然气液化、储运及终端应用全产业链装备制造。 近三年，清洁能源装备行业受全球碳中和政策驱动加速发展，LNG及氢能装备需求显著增长。国内LNG储运设备市场规模年均复合增速超15%，预计2025年突破千亿元。未来趋势向智能化、绿色化升级，氢能装备、低碳技术研发投入占比持续提升，行业整合加速，头部企业技术壁垒强化。

富瑞特装为国内LNG装备领域技术领军企业，拥有国家级研发平台及300余项专利，低温储运设备市占率约12%-15%，位列行业前三。2024年三季度营收25.66亿元，同比增21.43%，净利润1.26亿元，同比增幅222.42%，显示业务扩张优势。

公司上市13年来虽然坚持分红11年，但累计分红金额仅1.01亿元，而累计募资金额却有12.24亿元。

从2019年至今，公司员工人数有3年增加，从2019年的1486人上升至2023年的1867人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员102人，生产人员1237人，技术人员300人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从16.14万元下降到了14.20万元。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润1.82亿元，同比去年扭亏为盈。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2023年主营利润2.67亿元，同比去年扭亏为盈。

值得一提的是，2023年年报显示中江中凯40万方液化装置、重装长江北路船用罐总等完工投产2.89亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，富瑞特装近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，富瑞特装的PE-TTM是18.26，而金属制品行业的PE-TTM是31.87，富瑞特装的PE-TTM相比金属制品行业的PE-TTM较低。