根据湖北能源2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收186.69亿元，同比小幅下降9.28%。扣非净利润16.97亿元，同比大幅增长70.85%。湖北能源2023年年度净利润18.79亿元，业绩同比大幅增长83.44%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为火力发电、水力发电、天然气业务。主要产品包括电力和天然气业务两项，其中电力占比78.68%，天然气业务占比10.34%。

2023年公司营收186.69亿元，与去年同期的205.78亿元相比，小幅下降了9.28%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）天然气业务本期营收19.31亿元，去年同期为23.81亿元，同比下降了18.9%。

（2）天然气业务本期营收19.31亿元，去年同期为23.81亿元，同比下降了18.9%。

（3）火力发电本期营收80.08亿元，去年同期为83.31亿元，同比小幅下降了3.88%。

2023年公司毛利率从去年同期的13.8%，同比大幅增长到了今年的20.08%，主要是因为电力本期毛利率22.32%，去年同期为16.42%，同比大幅增长35.93%，归因于原材料、折旧、修理费、库区基金、水资源费、人工等成本在小幅下降。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的84.26%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为66.18%、78.90%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户(国家电网有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(国家电网有限公司)占总营收的比例高达71.80%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的66.17%。公司对第一大供应商(中国石油化工股份有限公司天然气分公司)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(中国石油化工股份有限公司天然气分公司)占年度采购的比例高达18.90%。第二大供应商(中煤华中能源有限公司)占比16.43%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从50.53%上升至66.17%，锐增30%。

2023年年度，湖北能源营业总收入为186.69亿元，去年同期为205.78亿元，同比小幅下降9.28%，净利润为18.79亿元，去年同期为10.24亿元，同比大幅增长83.44%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然投资收益本期为2.41亿元，去年同期为4.09亿元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为20.03亿元，去年同期为11.12亿元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出3.94亿元，去年同期支出6.01亿元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从27.59亿元下降到10.24亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从10.24亿元增长到18.79亿元。

2023年年度主营业务利润为20.03亿元，去年同期为11.12亿元，同比大幅增长80.07%。

虽然营业总收入本期为186.69亿元，同比小幅下降9.28%，不过毛利率本期为20.08%，同比大幅增长了6.28%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年年度，湖北能源净现金流为-14.16亿元，去年同期为7.01亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

2023年湖北能源固定资产合计578.67亿元，占总资产的63.39%，同比去年的479.77亿元增长了20.61%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增125.42亿元，主要为在建工程转入的115.79亿元，占比92.32%。

在此之中：荆州煤炭储备基地工程项目转入10.20亿元。

该项目项目预算为37.95亿元，本期投入1.88亿元，项目本期转入固定资产10.20亿元，期末账面余额3.00亿元，项目工程进度为85.34%。

在2023年报告期末，湖北能源用于对外股权投资的资产为55.5亿元，对外股权投资所产生的收益为2.1亿元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益2.09亿元和处置外股权投资的收益100.41万元。

处置对外股权投资产生的收益为100.41万元，主要是达茂旗大唐天宏太阳能发电科技有限公司90.41万元。

长江证券股份有限公司业务性质为证券。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

三峡财务有限责任公司业务性质为金融。

从下表可以明显的看出，三峡财务有限责任公司带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续下滑，由2021年的5.74亿元下滑至2023年的2.1亿元，增长率为-63.43%。

2023年，企业应收账款合计47.40亿元，占总资产的5.19%，相较于去年同期的34.93亿元大幅增长了35.71%。

本期，企业应收账款周转率为4.62。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从55天增加到了77天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为62.09%，21.82%和16.09%。

2023年，湖北能源在建工程余额合计72.55亿元。主要在建的重要工程是罗田平坦原抽水蓄能电站项目、榆阳区一期400MW光伏发电项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为12.77亿元，主要是荆州煤炭储备基地工程项目和宜城莺河马头山农光互补电站项目。

在建工程本期新增投入金额为55.24亿元，其中追加投入罗田平坦原抽水蓄能电站项目、宜城莺河马头山农光互补电站项目等15.17亿元，新项目投入榆阳区一期400MW光伏发电项目、天门市拖市镇100MW风电项目等29.74亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2023年5月10日发布建设公告。

本项目的建设期预计为6个月。

本项目财务内部收益率（税后）为6.36%，投资回收期（税后）为12.3年，项目经济效益良好。

该项目于2023年5月10日发布建设公告。

本项目的建设期预计为6个月。

④2021年6月24日，已取得襄阳市生态环境局宜城分局出具的《关于湖北能源集团汉宜新能源有限公司宜城东湾250MWp农光互补电站项目环境影响报告表的批复》（宜环函[2021]15号）；2022年3月11日，已取得襄阳市生态环境局宜城分局出具的《关于<湖北省能源集团汉宜新能源宜城东湾250MWp农光互补电站项目环境影响报告表变动情况的说明>的复函》，同意项目规模等发生调整后，对该项目环评文件的批复宜环函[2021]15号依然有效。

本项目财务内部收益率（税后）为6.86%，投资回收期（税后）为12.1年，项目经济效益良好。

该项目于2023年5月10日发布建设公告。

本项目的建设期预计为6个月。

④2021年6月24日，已取得襄阳市生态环境局宜城分局出具的《关于湖北能源集团汉宜新能源有限公司宜城东湾250MWp农光互补电站项目环境影响报告表的批复》（宜环函[2021]15号）；2022年3月11日，已取得襄阳市生态环境局宜城分局出具的《关于<湖北省能源集团汉宜新能源宜城东湾250MWp农光互补电站项目环境影响报告表变动情况的说明>的复函》，同意项目规模等发生调整后，对该项目环评文件的批复宜环函[2021]15号依然有效。

本项目财务内部收益率（税后）为6.86%，投资回收期（税后）为12.1年，项目经济效益良好。

该项目于2023年5月10日发布建设公告。

本项目的建设期预计为6个月。

④2021年6月24日，已取得襄阳市生态环境局宜城分局出具的《关于湖北能源集团汉宜新能源有限公司宜城东湾250MWp农光互补电站项目环境影响报告表的批复》（宜环函[2021]15号）；2022年3月11日，已取得襄阳市生态环境局宜城分局出具的《关于<湖北省能源集团汉宜新能源宜城东湾250MWp农光互补电站项目环境影响报告表变动情况的说明>的复函》，同意项目规模等发生调整后，对该项目环评文件的批复宜环函[2021]15号依然有效。

本项目财务内部收益率（税后）为6.86%，投资回收期（税后）为12.1年，项目经济效益良好。

该项目于2023年5月10日发布建设公告。

本项目的建设期预计为6个月。

④2021年6月24日，已取得襄阳市生态环境局宜城分局出具的《关于湖北能源集团汉宜新能源有限公司宜城东湾250MWp农光互补电站项目环境影响报告表的批复》（宜环函[2021]15号）；2022年3月11日，已取得襄阳市生态环境局宜城分局出具的《关于<湖北省能源集团汉宜新能源宜城东湾250MWp农光互补电站项目环境影响报告表变动情况的说明>的复函》，同意项目规模等发生调整后，对该项目环评文件的批复宜环函[2021]15号依然有效。

本项目财务内部收益率（税后）为6.86%，投资回收期（税后）为12.1年，项目经济效益良好。

湖北能源属于电力、热力生产和供应业中的综合能源服务领域，涵盖水电、火电、新能源及抽水蓄能等多类业务。 近三年，电力行业在“双碳”目标驱动下加速清洁能源转型，抽水蓄能、风电及光伏装机规模持续扩张。2024年国家明确抽水蓄能装机容量目标提升至1.6亿千瓦，政策补贴与市场化电价机制推动行业复合增长率超12%。未来十年，新能源发电占比预计突破40%，综合能源服务与电网调峰需求将释放超万亿市场空间。

湖北能源作为湖北省属能源核心企业，区域市场占有率超30%，清洁能源装机占比达59.6%。2024年抽水蓄能项目获批规模位列全国前十，火电调峰能力在华中电网占比约15%，新能源装机规模居省内首位。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润18.79亿元，较上期大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于毛利率的大幅增长，2023年主营利润20.03亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示荆州煤炭储备基地工程项目等阶段性投产115.79亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，湖北能源近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，湖北能源的PE-TTM是14.30，而电能综合服务行业的PE-TTM是17.31，湖北能源低于电能综合服务行业的PE-TTM。