广安爱众(600979)2023年年报解读:天然气生产销售收入的增长推动公司营收的小幅增长,净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
四川广安爱众股份有限公司于2004年上市。公司主营业务为水力发电、供电、天然气供应、生活饮用水、水电气仪表校验安装和调试。
根据广安爱众2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收28.28亿元,同比小幅增长9.52%。扣非净利润1.94亿元,同比大幅增长70.30%。广安爱众2023年年度净利润2.22亿元,业绩同比大幅增长37.50%。
天然气生产销售收入的增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司主要从事电力生产销售、工程施工及其他、天然气生产销售。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
电力生产销售 | 12.57亿元 | 44.44% | 25.26% |
工程施工及其他 | 7.96亿元 | 28.14% | 39.37% |
天然气生产销售 | 7.14亿元 | 25.23% | 10.38% |
其他业务 | 6,180.75万元 | 2.19% | - |
2、天然气生产销售收入的增长推动公司营收的小幅增长
2023年公司营收28.28亿元,与去年同期的25.82亿元相比,小幅增长了9.52%。
营收小幅增长的主要原因是:
(1)天然气生产销售本期营收7.14亿元,去年同期为5.75亿元,同比增长了24.17%。
(2)电力生产销售本期营收12.57亿元,去年同期为11.74亿元,同比小幅增长了7.0%。
近两年产品营收变化
名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
电力生产销售 | 12.57亿元 | - | - |
工程施工及其他 | 7.96亿元 | - | - |
天然气生产销售 | 7.14亿元 | - | - |
自来水生产销售 | 2.77亿元 | - | - |
自来水 | - | 2.13亿元 | -100.0% |
电力 | - | 11.77亿元 | -100.0% |
天然气 | - | 5.72亿元 | -100.0% |
安装及其他 | - | 6.20亿元 | -100.0% |
内部抵消 | -2.55亿元 | - | - |
其他业务 | 3,997.45万元 | - | - |
合计 | 28.28亿元 | 25.82亿元 | 9.52% |
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长37.50%
本期净利润为2.22亿元,去年同期1.62亿元,同比大幅增长37.50%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然投资收益本期为2,138.44万元,去年同期为3,202.87万元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为2.65亿元,去年同期为1.95亿元,同比大幅增长。
净利润从2017年年度到2022年年度呈现下降趋势,从2.78亿元下降到1.62亿元,而2022年年度到2023年年度呈现上升状态,从1.62亿元增长到2.22亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长35.78%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 28.28亿元 | 25.82亿元 | 9.52% |
营业成本 | 20.26亿元 | 18.74亿元 | 8.09% |
销售费用 | 6,177.09万元 | 6,689.00万元 | -7.65% |
管理费用 | 3.10亿元 | 2.72亿元 | 13.74% |
财务费用 | 1.24亿元 | 1.36亿元 | -8.21% |
研发费用 | 62.62万元 | 220.67万元 | -71.62% |
所得税费用 | 6,339.08万元 | 6,576.86万元 | -3.62% |
2023年年度主营业务利润为2.65亿元,去年同期为1.95亿元,同比大幅增长35.78%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为28.28亿元,同比小幅增长9.52%;(2)毛利率本期为28.36%,同比小幅增长了0.94%。
对外股权投资资产逐年递增
在2023年报告期末,广安爱众用于对外股权投资的资产为11.49亿元,对外股权投资所产生的收益为1,089.53万元。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1,040.87万元和处置外股权投资的收益67.61万元。
对外股权投资构成表
项目 | 2023年末资产 | 2023年末收益 |
---|---|---|
成都市巨能阳光能源有限公司 | 3.05亿元 | 1,199.82万元 |
拉萨金鼎兴能投资中心(有限合伙) | 2.62亿元 | 147.34万元 |
四川同圣产业投资有限公司 | 1.25亿元 | 0元 |
金砖一创(厦 | 9,938.04万元 | -350万元 |
西藏联合企业管理有限公司 | 9,299.87万元 | 102.11万元 |
其他 | 2.63亿元 | -58.4万元 |
合计 | 11.47亿元 | 1,040.87万元 |
1、成都市巨能阳光能源有限公司
成都市巨能阳光能源有限公司业务性质为化工行业、燃气经营、发电输电供电。
同比上期看起来,投资收益有所减少。
历年投资数据
成都市巨能阳光能源有限公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2023年 | 25.74 | 0元 | 1,199.82万元 | 3.05亿元 |
2022年 | - | 0元 | 1,610.91万元 | 2.98亿元 |
2021年 | 27.86 | 2.8亿元 | 626.98万元 | 2.87亿元 |
2、拉萨金鼎兴能投资中心(有限合伙)
拉萨金鼎兴能投资中心业务性质为能源、交通、房地产的项目投资及资产管理;企业管理咨询;商务咨询;财务顾问。
同比上期看起来,投资损益由亏转盈。
历年投资数据
拉萨金鼎兴能投资中心 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2023年 | 26.36 | -3,080.47万元 | 147.34万元 | 2.62亿元 |
2022年 | - | 0元 | -1,266.52万元 | 23.59元 |
2021年 | 9.09 | 1.77亿元 | -974.17万元 | 2.74亿元 |
2020年 | 9.09 | 0元 | -1,542.88万元 | 1.07亿元 |
2019年 | 9.09 | 0元 | -513.31万元 | 1.23亿元 |
2018年 | 6.67 | 0元 | 1,806.2万元 | 1.29亿元 |
2017年 | 6.67 | 1亿元 | 1,662.71万元 | 1.11亿元 |
3、四川同圣产业投资有限公司
四川同圣产业投资有限公司业务性质为项目投资、股权投资、财务顾问等。
历年投资数据
四川同圣产业投资有限公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2023年 | 25.00 | 0元 | 0元 | 1.25亿元 |
2022年 | 25.00 | 0元 | 503.49万元 | 1.36亿元 |
2021年 | 25.00 | 2,500万元 | 626.18万元 | 1.31亿元 |
2020年 | 20.49 | 3,750万元 | 430.09万元 | 1.09亿元 |
2019年 | 20.49 | 0元 | 529.18万元 | 6,684.55万元 |
2018年 | 25.00 | 0元 | 373.32万元 | 6,530.37万元 |
2017年 | 25.00 | 6,250万元 | 161.01万元 | 6,411.01万元 |
4、对外股权投资资产逐年递增
从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续上升,由2019年的2.92亿元上升至2023年的11.49亿元,增长率为293.01%。且企业的对外股权投资收益持续大幅上升,由2021年的334.72万元大幅上升至2023年的1,089.53万元,增长率为225.51%。
长期趋势表格
年份 | 对外股权投资 | 投资收益 |
---|---|---|
2019年 | 2.92亿元 | -131.46万元 |
2020年 | 5.35亿元 | 553.05万元 |
2021年 | 10.02亿元 | 334.72万元 |
2022年 | 11.44亿元 | 672.94万元 |
2023年 | 11.49亿元 | 1,089.53万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
广安爱众属于公用事业行业,是国内少数集水、电、气一体化运营的综合服务商。 近三年,公用事业行业在政策驱动下加速向清洁能源转型,新能源业务成为核心增长点。2024年分布式光伏装机容量同比增长超30%,天然气消费量年均增速达6%,水务智能化改造覆盖率提升至45%。未来市场空间聚焦综合能源服务与碳中和解决方案,预计到2026年行业规模将突破3.5万亿元,分布式能源及储能技术占比提升至25%。
2、市场地位及占有率
广安爱众为区域性公用事业龙头,在四川省内水电气供应市场占据主导地位,服务用户超230万户。其电网负荷能力达80万千瓦,日供气规模220万立方米,区域燃气市场份额约15%,但在全国综合能源服务领域市占率不足1%,业务布局以川渝为核心辐射西南地区。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
广安爱众(600979) | 水电气一体化公用事业综合服务商 | 2025年分布式光伏装机容量突破50MW,燃气区域市占率15% |
重庆燃气(600917) | 重庆市燃气供应及管网运营商 | 2024年天然气销售量同比增8%,主城区域市占率超65% |
成都燃气(603053) | 成都市燃气供应及综合能源服务商 | 2025年LNG储气调峰项目投产,年供气能力提升至30亿立方米 |
新疆火炬(603080) | 新疆地区天然气输配及热力服务商 | 2024年南疆区域燃气管道覆盖率扩至80%,年输气量达12亿立方米 |
贵州燃气(903049) | 贵州省天然气终端销售及管网运营商 | 2025年新建高压管道150公里,省会区域工商业用户覆盖率90% |
生产人员人数下降
从2019年至今,公司员工人数整体持续下滑,从2019年的2518人下降至2023年的2376人,小幅减少5.63%。
其中,2023年公司的生产人员人数下降了30.93%,从2022年的860人减少至2023年的594人,当前人数占员工总数的25.0%。
1、经营分析总结
2023年净利润2.22亿元,较上期大幅增长。
2019-2022年公司主营利润持续下降,由于营收和毛利率的同步增长,2023年主营利润2.65亿元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | |
---|---|---|---|
评分 | 67 | 51 | 69 |
行业中位数 | 65 | 51 | 66 |
行业排名 | 5 | 7 | 4 |
电能综合服务行业经营评分排名前三名
排名 | 2023年年度 | 经营评分 | 2022年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 涪陵电力 | 88 | 涪陵电力 | 87 |
2 | 福能股份 | 78 | 南网储能 | 75 |
3 | 明星电力 | 76 | 福能股份 | 74 |
3、特别预警
科目 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | 2022年报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 0.99 | 0.93 | 0.97 | 0.89 | 0.90 |
描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2024年10月11日)
可以看到,广安爱众近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2024年10月11日,广安爱众的PE-TTM是15.05,而电能综合服务行业的PE-TTM是17.31,广安爱众低于电能综合服务行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
广安爱众 | 2.001098 | 2416 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
广安爱众 | 3.468891 | 1213 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
广安爱众神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.0010 | 3.4688 | 6 | 1863 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 福能股份 | 1738 | 691 |
2 | 吉电股份 | 2692 | 1321 |
3 | 湖北能源 | 2967 | 1475 |
文章来源:碧湾App
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