根据微芯生物2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.24亿元，同比基本持平。扣非净利润-2.18亿元，由盈转亏。微芯生物2023年年度净利润4,918.75万元，业绩同比大幅增长2.84倍。

公司的主营业务为医药制造业，其中西达本胺为第一大收入来源，占比89.10%。

2023年公司毛利率从去年同期的94.34%，同比小幅下降到了今年的89.12%，主要是因为技术授权许可本期毛利率100.0%，去年同期为100.0%，同比下降1.0%。

产品毛利率方面，2021-2023年西格列他钠毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的3.71%，大幅增长到2023年的15.44%，2023年西达本胺毛利率为96.09%，同比下降0.75%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售1.74亿元，2023年增长195.85%，海外市场方面2022年销售3,982.02万元，2023年下降91.49%。2021-2023年，国内营收占比从90.80%增长到99.34%，海外营收占比从9.20%下降到0.66%，国内虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从93.89%下降到87.96%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的98.32%。2023年经销营收5.09亿元，相较于去年增长5.44%，同期毛利率为89.39%，同比减少4.61个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的77.85%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为84.84%、81.81%、81.67%、80.13%，总体呈下降趋势，公司对第一大客户(国药控股股份有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(国药控股股份有限公司)占总营收的比例高达29.36%，第二大客户(广东京卫医药有限公司)占比23.47%。

2023年年度，微芯生物营业总收入为5.24亿元，去年同期为5.30亿元，同比基本持平，净利润为4,918.75万元，去年同期为1,281.61万元，同比大幅增长2.84倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为-1.96亿元，去年同期为341.91万元，由盈转亏；

但是投资收益本期为2.81亿元，去年同期为157.77万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从3,104.60万元下降到1,281.61万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从1,281.61万元增长到4,918.75万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为-1.96亿元，去年同期为341.91万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）研发费用本期为2.70亿元，同比大幅增长65.24%；（2）销售费用本期为2.84亿元，同比增长15.80%；（3）毛利率本期为89.12%，同比小幅下降了5.22%。

微芯生物2023年年度非主营业务利润为2.93亿元，去年同期为1,173.79万元，同比大幅增长。

2023年公司营收5.24亿元，同比基本持平。

本期财务费用为1,603.84万元，同比大幅增长近4倍。财务费用大幅增长的原因如下表所示：

本期研发费用为2.70亿元，同比大幅增长65.24%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）临床前试验和临床研究本期为1.32亿元，去年同期为6,220.27万元，同比大幅增长了111.88%。

（2）科研人工费用本期为8,848.30万元，去年同期为5,983.50万元，同比大幅增长了47.88%。

本期销售费用为2.84亿元，同比增长15.8%。销售费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.48亿元，去年同期为1.27亿元，同比增长了16.39%。

（2）业务招待费本期为2,441.65万元，去年同期为1,404.13万元，同比大幅增长了73.89%。

（3）市场推广费本期为9,212.33万元，去年同期为8,266.44万元，同比小幅增长了11.44%。

微芯生物2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为8,883.85万元，非经常性损益为3.06亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为2.89亿元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益2.89亿元

在2023年报告期末，微芯生物用于金融投资的资产为2.17亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为275.75万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

微芯生物2023年初用于对外股权投资的资产为2,983.22万元，2023年末为2.69亿元，对外股权投资所产生的收益为2.79亿元，占净利润4,918.75万元的567.77%。

对外股权投资资产大幅增加的原因是成都微芯新域生物技术有限公司增加2.36亿元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-976.74万元和处置外股权投资的收益2.89亿元。

处置对外股权投资产生的收益为2.89亿元，主要是成都微芯新域生物技术有限公司5.31亿元。

成都微芯新域生物技术有限公司业务性质为研究与试验发展。

成都安信国生微芯医药健康股权投资基金合伙企业业务性质为资本市场服务。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为2.79亿元，相比去年同期大幅上升了2.79亿元，变化率为1664.93倍。

2023年，企业应收账款合计1.96亿元，占总资产的6.12%，相较于去年同期的1.53亿元增长了27.63%。

本期，企业应收账款周转率为3.00。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从53天增加到了120天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为88.00%，11.99%和0.02%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从99.98%小幅下降到88.00%。

2023年，微芯生物的其他流动资产合计2.60亿元，占总资产的8.13%，相较于年初的1.82亿元大幅增长43.36%。

主要原因是大额存单增加7,592.29万元。

2023年微芯生物固定资产合计6.92亿元，占总资产的21.61%，同比去年的7.88亿元下降了12.13%。在2019年到2023年微芯生物固定资产周转率从12.83大幅下降到了0.71，固定资产周转天数从28.06天增加到了508.69天，资产使用效率大幅下降。

其中，固定资产减少主要是因为处置或报废减少所导致的，本期企业减少固定资产8,941.94万元，主要为处置或报废减少的6,369.26万元，占比71.23%。

微芯生物属于化学制药行业。 化学制药行业近三年在政策支持与创新驱动下加速发展，2024年市场规模突破1.2万亿元，年均复合增长率约8%。未来行业将持续向创新药、生物技术及精准医疗领域倾斜，预计2025-2027年市场规模年增速维持在7%-9%，创新药占比将提升至35%以上，国际化与数字化研发为关键增长点。

微芯生物专注于原创新药研发，尤其在自身免疫疾病和代谢性疾病领域具备技术优势，但其产品尚处市场导入期，目前未进入行业市占率前十，2024年营收规模约6.8亿元，在细分赛道中属中小型创新企业。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的446人上升至2023年的1057人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为1057人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的37.46%。

2023年扣非净利润同比去年由盈转亏。

2023年主营利润亏损1.96亿元，同比去年由盈转亏，主要是因为研发费用、销售费用的增长，另外，公司营业费用高于营业收入。

微芯生物对外股权投资最近2年，收益平均占净利润283.23%，对外股权投资平均占总资产的4.71%，平均投资收益率为51.64%。2023年对外股权投资2.69亿元，占总资产8.4%，收益2.79亿元，占净利润567.77%。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

2023年扣非净利润亏损2.57亿元，由于非经常性损益贡献了3.06亿元，净利润盈利4,918.75万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期微芯生物PE-TTM为负，参考价值不大。