根据兴民智通2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.09亿元，同比基本持平。扣非净利润-3.79亿元，较去年同期亏损有所减小。兴民智通2023年年度净利润-3.38亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司的主营业务为交通运输设备制造，其中钢制车轮为第一大收入来源，占比81.07%。

2023年公司毛利率从去年同期的-8.24%，同比大幅增长到了今年的3.9%，主要是因为钢制车轮本期毛利率2.13%，去年同期为-11.82%，同比大幅增长118.02%，归因于原材料成本有所下降。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司海外销售大幅下降，2019年海外销售2.30亿元，2023年下降63.83%，同期2019年国内销售13.28亿元，2023年下降45.36%，国内销售下降率大幅低于海外市场下降率。2022-2023年，国内营收占比从75.68%增长到89.72%，海外营收占比从24.32%下降到10.28%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从-1.08%增长到11.08%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的63.52%，相较于2022年的53.13%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达23.12%，第二大客户占比21.25%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的73.02%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达26.73%。第二大供应商占比25.27%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从80.89%下降至73.02%，减少9%。

2023年年度，兴民智通营业总收入为8.09亿元，去年同期为8.20亿元，同比基本持平，净利润为-3.38亿元，去年同期为-5.26亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-1.61亿元，去年同期为-2.90亿元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失1.80亿元，去年同期损失2.69亿元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为7,729.05万元，去年同期为3,966.64万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为-1.61亿元，去年同期为-2.90亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）管理费用本期为8,853.56万元，同比下降22.07%；（2）毛利率本期为3.90%，同比大幅增长了12.14%。

兴民智通2023年年度非主营业务利润为-1.20亿元，去年同期为-1.96亿元，亏损有所减小。

本期研发费用为1,386.20万元，同比下降23.59%。

研发费用下降的原因是：

虽然材料本期为255.41万元，去年同期为14.82万元，同比大幅增长了近16倍；

但是（1）工资本期为687.35万元，去年同期为1,139.38万元，同比大幅下降了39.67%；（2）其他本期为443.44万元，去年同期为659.89万元，同比大幅下降了32.8%；

本期管理费用为8,853.56万元，同比下降22.07%。管理费用下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,928.01万元，去年同期为4,952.98万元，同比下降了20.69%。

（2）办公费本期为276.43万元，去年同期为1,230.10万元，同比大幅下降了77.53%。

（3）租赁费本期为181.88万元，去年同期为629.73万元，同比大幅下降了71.12%。

（4）业务招待费本期为556.23万元，去年同期为875.74万元，同比大幅下降了36.48%。

在2023年报告期末，兴民智通用于金融投资的资产为5.06亿元，占总资产的22.45%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为7,730.06万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产-公允价值变动损益公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续上升，由2020年的3亿元上升至2023年的5.06亿元，变化率为68.3%。

兴民智通2023年初用于对外股权投资的资产为3.95亿元，2023年末为1.3亿元，对外股权投资所产生的收益为-1,517.66万元。

对外股权投资资产大幅减少的主要原因是武汉英泰斯特电子技术有限公司减少1.45亿元和阜阳朋能科技有限公司减少1.18亿元。

同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从同期对比来看，企业的对外股权投资资产相比去年同期大幅下滑了2.65亿元，变化率为-67.17%。

2023年，兴民智通资产减值损失1.80亿元，导致企业净利润从亏损1.58亿元下降至亏损3.38亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计6,930.86万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提5,843.01万元。

目前，库存商品的账面价值仍有1.31亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.95，在2022年到2023年兴民智通存货周转率从1.32大幅提升到了1.95，存货周转天数从272天减少到了184天。2023年兴民智通存货余额合计4.15亿元，占总资产的27.11%，同比去年的5.01亿元大幅下降了17.30%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到36.34%，余额同比减少16.70%；其次，自制半成品占比28.73%，余额同比减少25.78%。

兴民智通属于智能网联汽车行业，聚焦车载终端设备及车联网服务领域。 智能网联汽车行业近三年受政策驱动和技术迭代推动，市场规模年均增速超20%，2024年预计突破5000亿元。未来三年，L3级自动驾驶渗透率将提升至15%，车路协同基础设施覆盖率超30%，5G-V2X模块装车量年复合增速达35%，行业向全域感知、高精度定位和云端一体化方向发展。

兴民智通在车载T-Box终端市场位居国内第二梯队，2024年市占率约7.3%，主要供货中端乘用车及商用车，其车载通信模组在物流车队管理领域覆盖超60万车辆。

2023年年度，兴民智通净利润为-3.38亿元，去年同期为-5.26亿元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-980.90万元，去年同期为-2,075.60万元，较去年同期大幅增长52.74%。

净现金流同比大幅增长原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

自2020年以来净现金流连续3年为负。

2023年年度净现金流-980.90万元，净现金流为负。自2020年以来净现金流连续3年为负。

净现金流本期为负的原因是：

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的2814人下降至2023年的1548人。

其中，2023年公司的销售人员、生产人员人数都有明显减少，分别从148、1409人下降至39、1058人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从8.19万元上涨到了10.08万元。

公司上市15年来虽然坚持分红10年，但累计分红金额仅1.39亿元，而累计募资金额却有16.09亿元。

最近4年内，公司净利润均处于亏损状态，近3年净利润亏损持续收窄，2023年净利润亏损3.38亿元，亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，2019-2022年主营利润亏损持续增加，2023年主营利润亏损1.61亿元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司毛利率在大幅增长，另一方面则是管理费用在下降。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期兴民智通PE-TTM为负，参考价值不大。