根据中电兴发2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收22.38亿元，同比小幅下降7.33%。扣非净利润-6.00亿元，较去年同期亏损有所减小。中电兴发2023年年度净利润-6.16亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为4,179.09万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为电气机械和器材制造业，占比高达74.47%，主要产品包括智能输配电设备、新能源、元器件、自动化及电力设计和自主可控智慧城市解决方案及运营服务两项，其中智能输配电设备、新能源、元器件、自动化及电力设计占比71.66%，自主可控智慧城市解决方案及运营服务占比25.52%。

2023年公司营收22.38亿元，与去年同期的24.15亿元相比，小幅下降了7.33%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的24.46%，相较于2022年的17.22%，仍在小幅增长。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比持续下滑且整体大幅下滑，从2020年的30.49%下降至2023年的14.62%，锐减52%。

2023年年度，中电兴发营业总收入为22.38亿元，去年同期为24.15亿元，同比小幅下降7.33%，净利润为-6.16亿元，去年同期为-8.84亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然信用减值损失本期损失3.12亿元，去年同期损失2.00亿元，同比大幅下降；

但是（1）资产减值损失本期损失3.31亿元，去年同期损失5.82亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-1,727.48万元，去年同期为-1.98亿元，亏损有所减小。

2023年年度主营业务利润为-1,727.48万元，去年同期为-1.98亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为22.38亿元，同比小幅下降7.33%，不过（1）销售费用本期为3.24亿元，同比下降17.72%；（2）毛利率本期为28.87%，同比小幅增长了3.44%，推动主营业务利润亏损有所减小。

中电兴发2023年年度非主营业务利润为-6.22亿元，去年同期为-7.44亿元，亏损有所减小。

本期管理费用为1.68亿元，同比下降26.84%。管理费用下降的原因是：

（1）股权激励本期为-1,258.62万元，去年同期为3,672.20万元，同比大幅下降了134.27%。

（2）职工薪酬本期为1.13亿元，去年同期为1.24亿元，同比小幅下降了9.46%。

2023年年度，中电兴发净现金流为-1.53亿元，去年同期为-3,202.19万元，较去年同期大幅下降3.77倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计15.82亿元，占总资产的23.17%，相较于去年同期的15.17亿元基本不变。

2023年，企业信用减值损失3.12亿元，导致企业净利润从亏损3.05亿元下降至亏损6.16亿元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计3.11亿元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备，合计2.85亿元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备2.85亿元。

本期，企业应收账款周转率为1.44。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从173天增加到了250天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有35.06%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从10.44%大幅上涨到35.01%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

2023年企业存货周转率为2.60，在2022年到2023年中电兴发存货周转率从3.08下降到了2.60，存货周转天数从116天增加到了138天。2023年中电兴发存货余额合计6.15亿元，占总资产的9.20%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到58.36%；其次，库存商品占比29.96%，余额同比增长9.66%。

在2023年年报告期末，中电兴发形成的商誉为8.42亿元，占净资产的22.51%，商誉计提减值为3.1亿元，占净利润-6.16亿元的50.24%。

商誉占有一定比重且商誉减值计提准备导致净利润亏损。其中，商誉的主要构成为和。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为85.47%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为-55.0%，商誉减值风险低。

承诺在2015年至2016年实现业绩分别不低于11500万元、13800万元，累计不低于2.53亿元。实际2015-2016年末产生的业绩为2,129.16万元、2,196.13万元，累计4,325.29万元，未完成承诺。

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

的历史业绩数据如下表所示：

由于业绩没达到预期，分别在2019年减值1,343.84万元、2020年减值347.52万元，具体情况如下所示：

从同期对比来看，企业的商誉账面原值期末余额相比去年大幅下降了15.86亿元，增速为-100.0%。而企业的商誉减值准备期末余额相比去年大幅增长了3.1亿元，增速为71.38%。

中电鑫龙属于智能安防行业，聚焦智慧城市领域的技术研发与应用。 智能安防行业近三年受益于智慧城市建设和AI技术突破，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破8000亿元。政策推动下，政府及公共安全领域需求持续释放，AI视频分析、智能监控等技术渗透率提升。未来三年，行业将向数据驱动、多技术融合方向演进，预计2027年市场规模超1.2万亿元，政务及交通领域贡献超60%增量。

中电鑫龙在智慧城市安防细分领域位居国内第一梯队，2024年其智能视频分析系统在政府项目中标率超18%，公共安全领域市占率约12%。依托AI算法优势，公司2025年智慧城市业务营收占比预计突破45%，稳居行业前五。

从2020年至今，公司员工人数持续下滑且整体大幅下滑，从2020年的4264人下降至2023年的1558人，人数锐减63%。

其中，2023年公司的销售人员人数下降了90.21%，从2022年的1881人减少至2023年的184人，当前人数占员工总数的11.81%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅减少，但是人均薪酬从9.58万元大幅上涨到了24.42万元。

公司上市15年来虽然坚持分红11年，但累计分红金额仅2.12亿元，而累计募资金额却有34.51亿元。

副董事长束龙胜2023年减持比例达1.92%，其持股比例从原有的7.71%减持到5.79%。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润亏损6.16亿元，亏损较上期有大幅好转。

2020-2022年公司主营利润持续下降，2023年主营利润亏损1,727.48万元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司毛利率在小幅增长，另一方面则是销售费用在下降。

风险方面，北京中电兴发科技有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期中电兴发PE-TTM为负，参考价值不大。