根据百川畅银2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.03亿元，同比小幅下降9.34%。扣非净利润-8,786.44万元，由盈转亏。百川畅银2023年年度净利润-9,595.09万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

产品方面，沼气发电为第一大收入来源，占比84.77%。

2023年公司营收4.03亿元，与去年同期的4.45亿元相比，小幅下降了9.34%，主要是因为沼气发电本期营收3.42亿元，去年同期为4.20亿元，同比下降了18.52%。

2023年公司毛利率从去年同期的30.77%，同比下降到了今年的22.99%，主要是因为沼气发电本期毛利率24.11%，去年同期为29.54%，同比下降18.38%，归因于其他成本从上期的3,520.04万元大幅增长到本期的5,377.80万元。

产品毛利率方面，2021-2023年沼气发电毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的40.31%，大幅下降到2023年的24.11%，2023年移动供热毛利率为8.85%，同比大幅增加138.46%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的30.17%，相较于2022年的30.89%，基本保持平稳。

2023年年度，百川畅银营业总收入为4.03亿元，去年同期为4.45亿元，同比小幅下降9.34%，净利润为-9,595.09万元，去年同期为3,569.89万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-6,099.35万元，去年同期为3,281.90万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失5,091.92万元，去年同期损失876.37万元，同比大幅下降。

净利润从2015年年度到2020年年度呈现上升趋势，从1,837.83万元增长到1.28亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.28亿元下降到-9,595.09万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-6,099.35万元，去年同期为3,281.90万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为4.03亿元，同比小幅下降9.34%；（2）管理费用本期为1.09亿元，同比大幅增长30.05%；（3）财务费用本期为3,332.62万元，同比大幅增长2.70倍。

百川畅银2023年年度非主营业务利润为-2,836.09万元，去年同期为1,204.15万元，由盈转亏。

2023年公司营收4.03亿元，同比小幅下降9.34%，虽然营收在下降，但是财务费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为3,332.62万元，同比大幅增长近3倍。归因于利息支出本期为3,239.52万元，去年同期为539.85万元，同比大幅增长了近5倍。

本期管理费用为1.09亿元，同比大幅增长30.05%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）折旧及摊销本期为1,693.05万元，去年同期为897.06万元，同比大幅增长了88.73%。

（2）职工薪酬本期为4,871.27万元，去年同期为4,085.37万元，同比增长了19.24%。

（3）本期新增股份支付427.31万元。

（4）咨询服务费本期为1,159.89万元，去年同期为912.76万元，同比增长了27.08%。

2023年百川畅银固定资产合计7.48亿元，占总资产的32.73%，同比去年的6.18亿元增长了21.02%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.26亿元，主要为在建工程转入的1.28亿元，占比56.57%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,497.38万元，其中非经常性损益的政府补助金额为52.26万元。

(2)本期共收到政府补助4,412.26万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下914.88万元，留存计入以后年度利润。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2023年，企业应收账款合计4.74亿元，占总资产的20.75%，相较于去年同期的4.35亿元小幅增长了9.01%。

本期，企业应收账款周转率为0.89。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从1.55大幅下降到了0.89，平均回款时间从232天增加到了404天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有25.77%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从43.97%持续下降到25.77%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从3.57%持续上涨到28.49%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

就目前情况来说，虽然企业应收账款周转率有所好转，但是仍须关注应收账款的减值风险。

2023年，百川畅银在建工程余额合计1.26亿元，较去年的8,522.30万元大幅增长了47.49%。主要在建的重要工程是上海百川未来高效异质结电池项目、其他零星合计等。

在建工程本期新增投入金额为2.22亿元，其中追加投入上海百川未来高效异质结电池项目、哥伦比亚科尔多瓦光伏电站项目等1.93亿元。

该项目于2022年7月29日发布建设公告。

（2）项目建设周期

该项目于2022年7月29日发布建设公告。

（2）项目建设周期

2023年，百川畅银的无形资产合计7,850.39万元，占总资产的3.43%，相较于年初的1,678.01万元大幅增长367.84%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增6,753.24万元，主要为购置新增的6,143.77万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计5,959.30万元。

2023年，百川畅银的合同资产合计1.47亿元，占总资产的6.42%，相较于年初的1.34亿元小大幅增长9.67%。

主要原因是尚未纳入补贴目录的应收补贴电价款增加1,204.45万元。

2023年，百川畅银的其他非流动资产合计1.54亿元，占总资产的6.76%，相较于年初的7,504.83万元大幅增长105.86%。

主要原因是预付设备款增加9,285.70万元。

百川畅银属于环境治理行业中的生物质能发电细分领域。 近三年，生物质能发电行业受益于碳中和政策推动，装机容量年均增速超12%，2024年市场规模突破400亿元。技术升级推动沼气发电效率提升至35%以上，碳交易机制完善增强项目收益可持续性。未来行业将向热电联产、移动储能供热等多元化应用拓展，预计2025-2030年复合增长率达15%，海外新兴市场开发成为增量空间。

作为国内沼气发电龙头企业，百川畅银2024年在填埋气处理领域市占率约22%，运营项目装机容量达192兆瓦，覆盖全国24个省级行政区，沼气发电业务营收占公司总营收比重超75%。

2023年净利润亏损9,595.09万元，是10年来的首次亏损，近4年净利润持续下降。

2023年主营利润亏损6,099.35万元，且是近5年内首次亏损，主营利润近5年持续下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是管理费用在大幅增长。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入上海百川未来高效异质结电池项目、浙江百川高效异质结电池项目，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期百川畅银PE-TTM为负，参考价值不大。