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分析报告

雷迪克(300652)2023年年报解读:轮毂单元毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长,卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目阶段性投产5,726.75万元,固定资产增长

杭州雷迪克节能科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“沈仁荣”。公司是以研发、生产和销售汽车轴承为主营业务的高新技术企业,主要产品为汽车轴承,包括轮毂轴承、轮毂轴承单元、圆锥轴承、涨紧轮、离合器分离轴承和三球销万向节。

根据雷迪克2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收6.52亿元,同比基本持平。扣非净利润1.05亿元,同比小幅增长13.18%。雷迪克2023年年度净利润1.20亿元,业绩同比增长16.03%。

PART 1
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轮毂单元毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为汽车零部件行业,主要产品包括轮毂单元、圆锥轴承、轮毂轴承三项,轮毂单元占比35.38%,圆锥轴承占比18.30%,轮毂轴承占比18.09%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车零部件行业 6.40亿元 98.22% 32.28%
其他业务 1,160.38万元 1.78% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
轮毂单元 2.31亿元 35.38% 30.21%
圆锥轴承 1.19亿元 18.3% 29.59%
轮毂轴承 1.18亿元 18.09% 33.59%
分离轴承 1.16亿元 17.76% 38.87%
其他业务 6,823.50万元 10.47% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 4.25亿元 65.19% 30.09%
境外 2.15亿元 33.03% 36.61%
其他业务 1,160.38万元 1.78% -

2、轮毂单元毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年公司毛利率从去年同期的29.47%,同比小幅增长到了今年的32.02%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)轮毂单元本期毛利率30.21%,去年同期为24.99%,同比增长20.89%。

(2)轮毂轴承本期毛利率33.59%,去年同期为27.37%,同比增长22.73%。

3、国内销售大幅增长

从地区营收情况上来看,2020-2023年公司国内销售大幅增长,2020年国内销售3.03亿元,2023年增长40.32%,同期2020年海外销售1.35亿元,2023年增长60.06%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

4、主要发展经销模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的86.19%。2023年经销营收5.52亿元,相较于去年下降1.42%,同期毛利率为32.87%,同比上涨2.63个百分点。

5、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的30.93%,此前2021-2022年,前五大客户集中度分别为28.64%、28.94%,总体保持平稳趋势。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 6,180.54万元 9.48%
第二名 4,208.92万元 6.46%
第三名 3,388.73万元 5.20%
第四名 3,242.69万元 4.97%
第五名 3,141.49万元 4.82%
合计 2.02亿元 30.93%

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长16.03%

本期净利润为1.20亿元,去年同期1.04亿元,同比增长16.03%。

净利润同比增长的原因是:

虽然资产减值损失本期损失1,110.47万元,去年同期损失406.24万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为1.24亿元,去年同期为1.07亿元,同比增长;(2)所得税费用本期支出1,060.37万元,去年同期支出1,618.32万元,同比大幅增长;(3)公允价值变动收益本期为1,446.68万元,去年同期为952.62万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。

2、主营业务利润同比增长15.75%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.52亿元 6.48亿元 0.62%
营业成本 4.43亿元 4.57亿元 -3.02%
销售费用 1,443.93万元 1,459.45万元 -1.06%
管理费用 4,565.41万元 4,383.73万元 4.14%
财务费用 -889.33万元 -806.61万元 -10.26%
研发费用 2,771.79万元 2,860.49万元 -3.10%
所得税费用 1,060.37万元 1,618.32万元 -34.48%

2023年年度主营业务利润为1.24亿元,去年同期为1.07亿元,同比增长15.75%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为6.52亿元,同比有所增长0.62%;(2)毛利率本期为32.02%,同比小幅增长了2.55%。

PART 3
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卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目阶段性投产5,726.75万元,固定资产增长

2023年雷迪克固定资产合计2.77亿元,占总资产的16.50%,同比去年的2.18亿元增长了26.81%。

本期在建工程转入5,726.75万元

其中,固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的,本期企业固定资产新增8,534.08万元,主要为在建工程转入的5,726.75万元,占比67.10%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 8,534.08万元
在建工程转入 5,726.75万元

在此之中:卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目转入5,726.75万元。

卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目

该项目项目预算为2.45亿元,本期投入9,230.00万元,项目本期转入固定资产5,726.75万元,期末账面余额1.10亿元,项目工程进度为69.13%。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
2.45亿元 1.10亿元 9,230.00万元 1.69亿元 5,726.75万元 69.13%

PART 4
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金融投资回报率低

金融投资占总资产23.16%,收益占净利润12.02%,投资主体为理财投资

在2023年报告期末,雷迪克用于金融投资的资产为3.88亿元,占总资产的23.16%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,446.6万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 3.53亿元
其他 3,504.9万元
合计 3.88亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 1,446.68万元
其他 -788.5元
合计 1,446.6万元

PART 5
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在建工程余额猛增

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