根据甘肃能源2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收26.41亿元，同比增长29.05%。扣非净利润5.20亿元，同比大幅增长75.86%。甘肃能源2023年年度净利润5.87亿元，业绩同比大幅增长68.97%。

公司的主营业务为电力行业，主要产品包括水电产品和风电产品两项，其中水电产品占比53.42%，风电产品占比33.94%。

2023年公司营收26.41亿元，与去年同期的20.46亿元相比，增长了29.05%。

营收增长的主要原因是：

（1）风电产品本期营收8.96亿元，去年同期为4.77亿元，同比大幅增长了88.01%。

（2）光伏产品本期营收3.21亿元，去年同期为1.91亿元，同比大幅增长了67.57%。

2023年公司毛利率从去年同期的35.63%，同比小幅增长到了今年的39.97%，主要是因为风电产品本期毛利率56.68%，去年同期为35.5%，同比大幅增长59.66%。

产品毛利率方面，虽然水电产品营收额在增长，但是毛利率却在下降。2020-2023年水电产品毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的47.94%，大幅下降到2023年的26.76%，2021-2023年风电产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的30.92%，大幅增长到2023年的56.68%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的99.98%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为99.99%、99.98%，总体保持平稳趋势，公司对第一大客户(国网甘肃省电力公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(国网甘肃省电力公司)占总营收的比例高达99.83%。

2023年年度，甘肃能源营业总收入为26.41亿元，去年同期为20.46亿元，同比增长29.05%，净利润为5.87亿元，去年同期为3.47亿元，同比大幅增长68.97%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失6,178.68万元，去年同期损失11.06万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为6.00亿元，去年同期为2.53亿元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势，从5.17亿元下降到3.18亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从3.18亿元增长到5.87亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为6.00亿元，去年同期为2.53亿元，同比大幅增长137.08%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为26.41亿元，同比增长29.05%；（2）毛利率本期为39.97%，同比小幅增长了4.34%。

在2023年报告期末，甘肃能源用于对外股权投资的资产为9.9亿元，对外股权投资所产生的收益为1.21亿元，占净利润5.87亿元的20.65%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1.21亿元和处置外股权投资的收益25.17万元。

小三峡公司业务性质为水力发电。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2019年的6.76亿元小幅上升至2023年的9.9亿元，增长率为46.41%。

2023年甘肃能源固定资产合计163.99亿元，占总资产的79.47%，同比去年的145.16亿元增长了12.97%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增28.82亿元，主要为在建工程转入的27.86亿元，占比96.67%。

甘肃能源属于清洁能源发电行业，主营水力、风力及光伏发电。 近三年，清洁能源发电行业在国家“双碳”目标驱动下快速发展，2023年国内可再生能源装机容量突破14亿千瓦，年复合增长率超12%。2024年风电、光伏新增装机占比超60%，预计2025年行业规模将突破8万亿元。未来趋势聚焦储能技术突破、绿电市场化交易深化及风光大基地建设，西北地区因资源禀赋优渥将成为核心增长极。

甘肃能源为西北地区清洁能源龙头企业，在甘肃省内风电及光伏装机规模排名前三，区域市场占有率约18%。2024年其新能源发电量占全省总发电量12.7%，水电业务在河西走廊流域市占率超35%，但全国整体市占率不足2%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的2021人下降至2023年的1512人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员15人，生产人员872人，技术人员353人。

公司从1997年上市以来，累计分红仅8.94亿元，但从市场上融资57.34亿元。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润5.87亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润6.00亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，甘肃能源近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，甘肃能源的PE-TTM是17.36，而水力发电行业的PE-TTM是22.52，甘肃能源低于水力发电行业的PE-TTM。