根据山东威达2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收23.67亿元，同比小幅下降4.05%。扣非净利润1.38亿元，同比大幅下降30.10%。山东威达2023年年度净利润1.80亿元，业绩同比下降21.06%。本期经营活动产生的现金流净额为3.04亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司主要从事新能源行业业务、电动工具配件业务、高端智能装备制造业务，主要产品包括新能源汽车换电站、电动工具配件、电池包及充电器三项，新能源汽车换电站占比32.29%，电动工具配件占比31.98%，电池包及充电器占比18.71%。

2023年公司营收23.67亿元，与去年同期的24.67亿元相比，小幅下降了4.05%，主要是因为电池包及充电器本期营收4.43亿元，去年同期为5.81亿元，同比下降了23.75%。

2023年公司毛利率从去年同期的19.85%，同比小幅下降到了今年的18.98%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）新能源汽车换电站本期毛利率10.35%，去年同期为12.41%，同比下降16.6%。

（2）自动化装备本期毛利率17.22%，去年同期为21.03%，同比下降18.12%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的65.98%，相较于2022年的69.87%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达31.06%，第二大客户占比14.90%。

本期净利润为1.80亿元，去年同期2.28亿元，同比下降21.06%。

净利润同比下降的原因是：

虽然资产减值损失本期损失1,801.54万元，去年同期损失4,290.37万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为1.75亿元，去年同期为2.69亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失662.80万元，去年同期收益758.15万元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-1.21亿元增长到3.98亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从3.98亿元下降到1.80亿元。

2023年年度主营业务利润为1.75亿元，去年同期为2.69亿元，同比大幅下降35.12%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为23.67亿元，同比小幅下降4.05%；（2）财务费用本期为-2,683.79万元，同比大幅增长66.01%；（3）毛利率本期为18.98%，同比小幅下降了0.87%。

2023年公司营收23.67亿元，同比小幅下降4.05%，虽然营收在下降，但是财务费用、销售费用却在增长。

本期财务费用为-2,683.79万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了66.01%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到14.92%。归因于汇兑收益本期为2,271.46万元，去年同期为7,791.84万元，同比大幅下降了70.85%。

本期销售费用为3,854.47万元，同比增长24.65%。销售费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,929.18万元，去年同期为1,600.34万元，同比增长了20.55%。

（2）售后服务费本期为594.24万元，去年同期为333.01万元，同比大幅增长了78.45%。

（3）差旅费本期为305.71万元，去年同期为168.56万元，同比大幅增长了81.36%。

（4）交际应酬费本期为322.75万元，去年同期为222.95万元，同比大幅增长了44.76%。

（5）业务宣传费本期为93.47万元，去年同期为14.70万元，同比大幅增长了近5倍。

山东威达2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,875.92万元,占归母净利润的17.28%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,582.93万元。

(2)本期共收到政府补助1,213.13万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,023.75万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，山东威达用于金融投资的资产为9.52亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,572.97万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于远期结售汇公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2023年企业存货周转率为3.10，在2022年到2023年山东威达存货周转率从2.75小幅提升到了3.10，存货周转天数从130天减少到了116天。2023年山东威达存货余额合计5.56亿元，占总资产的11.34%，同比去年的6.87亿元大幅下降了19.14%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到47.75%，余额同比减少17.31%；其次，原材料占比33.42%，余额同比减少19.87%。

山东威达属于电动工具配件制造行业，核心产品涵盖电动工具关键零部件、电池包及充电器。 电动工具配件行业近三年受全球供应链调整及智能化升级驱动稳步增长，2025年全球市场规模预计突破400亿美元，年复合增速约5%。行业向锂电化、无绳化及新能源衍生领域（如换电设备）延伸，头部企业加速整合，国内市场集中度持续提升，中高端配件国产替代空间显著。

山东威达为国内电动工具配件龙头，钻夹头产品全球市占率超40%，稳居细分领域第一，2024年电动工具配件营收占比达48.92%，深度绑定史丹利百得、博世等国际巨头，产业链地位稳固。

2023年公司员工人数为3203人，同比2022年3150人，增加579人，人数增1%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员88人，生产人员2127人，技术人员540人。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润1.80亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润1.75亿元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，山东威达近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，山东威达的PE-TTM是16.59，而金属制品行业的PE-TTM是31.87，山东威达的PE-TTM相比金属制品行业的PE-TTM较低。