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分析报告

伟思医疗(688580)2023年年报解读:磁刺激类收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

南京伟思医疗科技股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“王志愚”。公司主营业务为医疗器械的研发、生产和销售。

根据伟思医疗2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收4.62亿元,同比大幅增长43.72%。扣非净利润1.22亿元,同比大幅增长58.93%。伟思医疗2023年年度净利润1.36亿元,业绩同比大幅增长45.23%。

PART 1
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磁刺激类收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为医疗器械,占比高达93.94%,主要产品包括磁刺激类、耗材及配件、电生理类、电刺激类四项,磁刺激类占比43.17%,耗材及配件占比16.48%,电生理类占比14.02%,电刺激类占比13.62%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医疗器械 4.34亿元 93.94% 71.64%
其他 2,123.55万元 4.59% 66.67%
其他业务 678.38万元 1.47% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
磁刺激类 2.00亿元 43.17% 76.86%
耗材及配件 7,617.50万元 16.48% 67.95%
电生理类 6,478.20万元 14.02% 72.81%
电刺激类 6,293.95万元 13.62% 69.57%
激光射频类 3,732.99万元 8.08% 60.61%
其他业务 2,144.97万元 4.63% -

2、磁刺激类收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2023年公司营收4.62亿元,与去年同期的3.22亿元相比,大幅增长了43.72%。

营收大幅增长的主要原因是:

(1)磁刺激类本期营收2.00亿元,去年同期为1.36亿元,同比大幅增长了46.59%。

(2)激光射频类本期营收3,732.99万元,去年同期为647.52万元,同比大幅增长了近5倍。

(3)耗材及配件本期营收7,617.50万元,去年同期为5,829.03万元,同比大幅增长了30.68%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
磁刺激类 2.00亿元 1.36亿元 46.59%
耗材及配件 7,617.50万元 5,829.03万元 30.68%
电生理类 6,478.20万元 4,957.85万元 30.67%
电刺激类 6,293.95万元 5,893.13万元 6.8%
激光射频类 3,732.99万元 647.52万元 476.5%
其他 1,466.59万元 1,027.28万元 42.76%
其他业务 678.38万元 195.06万元 -
合计 4.62亿元 3.22亿元 43.72%

3、磁刺激类毛利率持续下降

2023年公司毛利率为71.76%,同比去年的72.48%基本持平。产品毛利率方面,2020-2023年磁刺激类毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的83.48%,小幅下降到2023年的76.86%,2023年耗材及配件毛利率为67.95%,同比小幅增加4.96%。

4、主要发展经销模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的98.07%。2023年经销营收4.47亿元,相较于去年增长41.79%,同期毛利率为71.27%,同比减少1.00个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、净利润同比大幅增长45.23%

本期净利润为1.36亿元,去年同期9,382.59万元,同比大幅增长45.23%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为1.15亿元,去年同期为7,458.58万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为2,583.34万元,去年同期为1,453.92万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长54.43%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.62亿元 3.22亿元 43.72%
营业成本 1.30亿元 8,851.72万元 47.45%
销售费用 1.24亿元 9,153.71万元 35.07%
管理费用 4,749.11万元 3,816.96万元 24.42%
财务费用 -1,798.08万元 -1,890.36万元 4.88%
研发费用 5,765.42万元 4,373.31万元 31.83%
所得税费用 1,375.31万元 1,201.41万元 14.47%

2023年年度主营业务利润为1.15亿元,去年同期为7,458.58万元,同比大幅增长54.43%。

主营业务利润同比大幅增长原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
营业总收入 4.62亿元 43.72% 销售费用 1.24亿元 35.07%
毛利率 71.76% -0.72%

3、非主营业务利润同比小幅增长

伟思医疗2023年年度非主营业务利润为3,482.82万元,去年同期为3,125.42万元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.15亿元 84.53% 7,458.58万元 54.43%
其他收益 2,583.34万元 18.96% 1,453.92万元 77.68%
其他 907.94万元 6.66% 1,680.38万元 -45.97%
净利润 1.36亿元 100.00% 9,382.59万元 45.23%

PART 3
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政府补助对净利润有较大贡献

(1)本期政府补助对利润的贡献为602.31万元。

(2)本期共收到政府补助573.11万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 573.11万元
小计 573.11万元

PART 4
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新增投入伟思医疗总部研发经济园项目

2023年,伟思医疗在建工程余额合计2.25亿元,较去年的7,044.17万元大幅增长。主要在建的重要工程是伟思医疗总部研发经济园项目。

在建工程本期新增投入金额为1.54亿元,其中追加投入伟思医疗总部研发经济园项目1.54亿元。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
伟思医疗总部研发经济园项目 2.25亿元 1.54亿元 - 44.97%

PART 5
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重大资产负债及变动情况

内部研发新增2,689.67万元,无形资产增长

2023年,伟思医疗的无形资产合计1.09亿元,占总资产的6.04%,相较于年初的8,886.88万元增长22.75%。

2023年度无形资产结构


项目名称 期末价值 期初价值
专利及专有技术 5,856.59万元 3,711.53万元
土地使用权 4,647.48万元 4,727.82万元
其他 404.13万元 447.53万元
合计 1.09亿元 8,886.88万元

本期内部研发新增2,689.67万元

其中,无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的,企业无形资产新增2,748.01万元,主要为内部研发新增的2,689.67万元。在内部研发新增中,主要是专利及专有技术,合计2,689.67万元。

无形资产增加


项目名称 金额
内部研发 2,689.67万元
其中:专利及专有技术 2,689.67万元
本期增加金额 2,748.01万元

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

伟思医疗属于医疗器械行业中的康复医疗细分领域,专注于神经康复及运动康复设备的研发与生产。 康复医疗行业近三年受益于人口老龄化加速及政策支持,市场规模年均复合增长率超12%,2024年国内市场规模突破900亿元。未来发展趋势聚焦于智能化、精准化康复技术,脑机接口、康复机器人等创新技术推动行业升级,预计2025年神经康复细分市场增速将达18%,整体行业空间有望突破1200亿元。

2、市场地位及占有率

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