根据东珠生态2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.29亿元，同比大幅下降33.28%。扣非净利润-3.18亿元，由盈转亏。东珠生态2023年年度净利润-3.26亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为-1.98亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为生态保护和环境治理业，其中市政景观为第一大收入来源，占比84.12%。

2023年公司营收8.29亿元，与去年同期的12.42亿元相比，大幅下降了33.28%，主要是因为生态修复本期营收1.32亿元，去年同期为6.83亿元，同比大幅下降了80.74%。

2023年公司毛利率从去年同期的22.97%，同比小幅增长到了今年的24.77%，主要是因为市政景观本期毛利率26.24%，去年同期为18.43%，同比大幅增长42.38%。

产品毛利率方面，2021-2023年生态修复毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的29.96%，大幅下降到2023年的16.99%，2023年市政景观毛利率为26.24%，同比大幅增加42.38%。

国内地区方面，华东地区的销售额同比小幅增长9.22%，比重从上期的51.39%大幅增长到了本期的84.12%。同期西南地区的销售额同比大幅下降80.6%，比重从上期的41.69%大幅下降到了本期的12.13%。

2023年年度，东珠生态营业总收入为8.29亿元，去年同期为12.42亿元，同比大幅下降33.28%，净利润为-3.26亿元，去年同期为2,720.82万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然信用减值损失本期收益1,041.60万元，去年同期损失5,194.06万元，同比大幅增长；

但是（1）资产减值损失本期损失4.40亿元，去年同期损失8,546.62万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为5,355.71万元，去年同期为1.75亿元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从1.26亿元增长到4.81亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从4.81亿元下降到-3.26亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为5,355.71万元，去年同期为1.75亿元，同比大幅下降69.45%。

虽然毛利率本期为24.77%，同比小幅增长了1.80%，不过营业总收入本期为8.29亿元，同比大幅下降33.28%，导致主营业务利润同比大幅下降。

东珠生态2023年年度非主营业务利润为-4.26亿元，去年同期为-1.36亿元，亏损增大。

2023年公司营收8.29亿元，同比大幅下降33.28%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为3,272.32万元，去年同期为-4,657.40万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。归因于利息收入本期为578.33万元，去年同期为7,404.44万元，同比大幅下降了92.19%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2023年，企业应收账款合计5.27亿元，占总资产的6.33%，相较于去年同期的12.22亿元大幅减少了56.86%。

本期，企业应收账款周转率为0.95。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从116天增加到了378天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有6.05%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从63.70%下降到6.05%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从8.36%大幅上涨到37.58%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降，三年以上应收款占比有所提升。

2023年年度，东珠生态净利润为-3.26亿元，去年同期为2,720.82万元，由盈转亏。净现金流为-2.72亿元，去年同期为-4.63亿元，较去年同期大幅增长41.34%。

净现金流同比大幅增长原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2023年年度经营活动现金流净额为-1.98亿元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。

自2017年以来净现金流连续6年为负。

2023年年度净现金流-2.72亿元，净现金流为负。自2017年以来净现金流连续6年为负。

净现金流本期为负的原因是：

2023年，东珠生态的其他非流动资产合计6.22亿元，占总资产的7.47%，相较于年初的7.34亿元减少15.21%。

主要原因是合同资产减少1.07亿元。

东珠生态属于生态修复与治理服务行业，聚焦生态环保领域的综合解决方案。 生态环保行业近三年受“双碳”政策推动加速发展，2025年市场规模预计突破2.5万亿元，年复合增长率超12%。未来趋势向智能化、数字化延伸，AI技术将深度赋能生态修复建模、碳汇管理等领域，2030年智能化解决方案渗透率或达30%，碳交易市场扩容进一步打开行业空间。

东珠生态系生态修复领域龙头企业，全国布局林碳开发管理项目超200万亩，在湿地修复细分市场占有率约8%，2024年生态工程类营收占比达76%，居行业前五。

从2020年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2020年的461人下降至2023年的300人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员19人，生产人员64人，技术人员130人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从15.86万元上涨到了18.77万元。

2023年净利润亏损3.26亿元，是10年来的首次亏损，近3年净利润持续下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收的大幅下降，2023年主营利润5,355.71万元，较去年同期大幅下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期东珠生态PE-TTM为负，参考价值不大。