贵州轮胎(000589)2023年年报解读：轮胎毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长，净利润近3年整体呈现上升趋势
贵州轮胎股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“贵阳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是商用轮胎研发、生产及销售。主要产品是卡客车轮胎、工程机械轮胎、农业机械轮胎、工业车辆(含实心)轮胎、特种轮胎。
根据贵州轮胎2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收96.01亿元，同比小幅增长13.76%。扣非净利润8.23亿元，同比大幅增长103.56%。贵州轮胎2023年年度净利润8.40亿元，业绩同比大幅增长94.50%。
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 轮胎销售业务 |
95.41亿元 |
99.37% |
22.26% |
| 混炼胶及其他 |
3,460.27万元 |
0.36% |
5.90% |
| 其他业务 |
2,558.13万元 |
0.27% |
24.18% |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 国内地区 |
61.05亿元 |
63.59% |
- |
| 国外地区 |
34.96亿元 |
36.41% |
- |
2023年公司营收96.01亿元，与去年同期的84.40亿元相比，小幅增长了13.76%，主要是因为轮胎本期营收95.41亿元，去年同期为83.56亿元，同比小幅增长了14.18%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2023年报营收 |
2022年报营收 |
同比增减 |
| 轮胎 |
95.41亿元 |
83.56亿元 |
14.18% |
| 混炼胶 |
3,460.27万元 |
3,864.36万元 |
-10.46% |
| 其他业务 |
2,558.13万元 |
4,477.64万元 |
- |
| 合计 |
96.01亿元 |
84.40亿元 |
13.76% |
2023年公司毛利率从去年同期的16.72%，同比大幅增长到了今年的22.21%，主要是因为轮胎本期毛利率22.26%，去年同期为16.55%，同比大幅增长34.5%。
值得一提的是，轮胎在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年轮胎毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的15.56%，大幅增长到2023年的22.26%。
从地区营收情况上来看，2019-2023年公司海外销售大幅增长，2019年海外销售11.72亿元，2023年增长197.96%，同期2019年国内销售52.44亿元，2023年增长16.02%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2019-2023年，国内营收占比从81.20%大幅下降到63.37%，海外营收占比从18.80%大幅增长到36.63%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从16.65%增长到28.65%。
1、营业总收入同比小幅增加13.76%，净利润同比大幅增加94.50%
2023年年度，贵州轮胎营业总收入为96.01亿元，去年同期为84.40亿元，同比小幅增长13.76%，净利润为8.40亿元，去年同期为4.32亿元，同比大幅增长94.50%。
虽然所得税费用本期支出9,509.15万元，去年同期支出360.02万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为9.18亿元，去年同期为4.52亿元，同比大幅增长。
净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势，从11.38亿元下降到3.70亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从3.70亿元增长到8.40亿元。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
96.01亿元 |
84.40亿元 |
13.76% |
| 营业成本 |
74.69亿元 |
70.29亿元 |
6.26% |
| 销售费用 |
3.69亿元 |
3.12亿元 |
18.15% |
| 管理费用 |
4.33亿元 |
3.91亿元 |
10.70% |
| 财务费用 |
3,988.10万元 |
-4,766.71万元 |
183.67% |
| 研发费用 |
3.23亿元 |
2.63亿元 |
22.64% |
| 所得税费用 |
9,509.15万元 |
360.02万元 |
2541.29% |
2023年年度主营业务利润为9.18亿元，去年同期为4.52亿元，同比大幅增长103.05%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为96.01亿元，同比小幅增长13.76%；（2）毛利率本期为22.21%，同比大幅增长了5.49%。
2023年，企业应收账款合计16.08亿元，占总资产的9.10%，相较于去年同期的13.54亿元增长了18.73%。
本期，企业应收账款周转率为6.49。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从38天增加到了55天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为96.72%，1.49%和1.80%。
2023年企业存货周转率为5.23，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从44天增加到了68天，企业存货周转能力下降，2023年贵州轮胎存货余额合计16.05亿元，占总资产的9.11%，同比去年的12.55亿元大幅增长了27.89%。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到69.16%，余额同比增长34.08%；其次，原材料占比19.60%，余额同比增长18.49%。
存货分类
| 项目名称 |
期末余额 |
累计计提 |
账面价值 |
| 库存商品 |
11.14亿元 |
306.06万元 |
11.11亿元 |
| 原材料 |
3.16亿元 |
110.19万元 |
3.14亿元 |
2023年，贵州轮胎的其他非流动资产合计10.49亿元，占总资产的5.94%，相较于年初的5.61亿元大幅增长86.99%。
2023年度结构情况
| 项目 |
期末价值 |
期初价值 |
| 定期存款 |
6.15亿元 |
5.07亿元 |
| 拆迁补偿 |
3.92亿元 |
|
| 预付设备工程款 |
4,266.63万元 |
5,366.36万元 |
| 合计 |
10.49亿元 |
5.61亿元 |
2023年贵州轮胎固定资产合计61.95亿元，占总资产的35.05%，同比去年的53.52亿元增长了15.75%。
其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增12.82亿元，主要为在建工程转入的12.53亿元，占比97.72%。
