宁沪高速(600377)2023年年报解读:净利润同比增长但现金流净额由正转负,8亿元的对外股权投资收益,占净利润18.38%
江苏宁沪高速公路股份有限公司于2001年上市,实际控制人为“江苏省国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为江苏省境内收费路桥的投资、建设、经营及管理,并开发高速公路沿线的服务区配套经营业务,除沪宁高速江苏段外。
根据宁沪高速2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收151.92亿元,同比小幅增长14.61%。扣非净利润41.75亿元,同比增长21.93%。宁沪高速2023年年度净利润46.10亿元,业绩同比增长22.99%。
公司的主要业务为收费公路,占比高达62.61%,主要产品包括通行费收入和建造服务收入两项,其中通行费收入占比62.61%,建造服务收入占比16.43%。
分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
收费公路 |
95.11亿元 |
62.61% |
54.52% |
收费公路-沪宁高速 |
52.51亿元 |
34.56% |
53.21% |
其他业务 |
4.30亿元 |
2.83% |
- |
分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
通行费收入 |
95.11亿元 |
62.61% |
55.15% |
建造服务收入 |
24.96亿元 |
16.43% |
- |
公路配套服务收入 |
17.25亿元 |
11.36% |
0.67% |
销售电力收入 |
6.42亿元 |
4.23% |
46.85% |
房地产开发收入 |
4.75亿元 |
3.13% |
23.55% |
其他业务 |
3.43亿元 |
2.24% |
- |
2023年公司营收151.92亿元,与去年同期的132.56亿元相比,小幅增长了14.61%。
近两年产品营收变化
名称 |
2023年报营收 |
2022年报营收 |
同比增减 |
其他业务 |
151.92亿元 |
132.56亿元 |
- |
合计 |
151.92亿元 |
132.56亿元 |
14.61% |
本期净利润为46.10亿元,去年同期37.48亿元,同比增长22.99%。
虽然(1)投资收益本期为14.65亿元,去年同期为18.68亿元,同比下降;(2)所得税费用本期支出10.63亿元,去年同期支出8.33亿元,同比下降。
但是主营业务利润本期为41.38亿元,去年同期为28.43亿元,同比大幅增长。
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
151.92亿元 |
132.56亿元 |
14.61% |
营业成本 |
95.81亿元 |
88.41亿元 |
8.36% |
销售费用 |
1,002.70万元 |
1,450.17万元 |
-30.86% |
管理费用 |
2.84亿元 |
2.94亿元 |
-3.41% |
财务费用 |
11.26亿元 |
10.94亿元 |
2.94% |
研发费用 |
|
|
- |
所得税费用 |
10.63亿元 |
8.33亿元 |
27.56% |
2023年年度主营业务利润为41.38亿元,去年同期为28.43亿元,同比大幅增长45.55%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为151.92亿元,同比小幅增长14.61%;(2)毛利率本期为36.94%,同比小幅增长了3.64%。
宁沪高速2023年年度非主营业务利润为15.34亿元,去年同期为17.38亿元,同比小幅下降。
非主营业务表
|
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
主营业务利润 |
41.38亿元 |
89.77% |
28.43亿元 |
45.55% |
投资收益 |
14.65亿元 |
31.77% |
18.68亿元 |
-21.60% |
其他 |
1.49亿元 |
3.22% |
-2,999.21万元 |
595.38% |
净利润 |
46.10亿元 |
100.00% |
37.48亿元 |
22.99% |
1、金融投资29.12亿元,收益占净利润15.43%,投资主体的重心由风险投资转变为理财投资
在2023年报告期末,宁沪高速用于金融投资的资产为29.12亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为7.11亿元。
2023年度金融投资资产表
项目 |
投资金额 |
苏州工业园区国创开元二期投资中心(有限合伙) |
16.79亿元 |
江苏租赁 |
5.7亿元 |
南京洛德汇智股权投资合伙企业(有限合伙) |
4.18亿元 |
其他 |
2.45亿元 |
合计 |
29.12亿元 |
2022年度金融投资资产表
项目 |
投资金额 |
江苏银行股份有限公司(“江苏银行”) |
57.07亿元 |
苏州工业园区国创开元二期投资中心(有限合伙) |
16.87亿元 |
江苏金融租赁股份有限公司(“江苏租赁”) |
12.82亿元 |
其他 |
11.9亿元 |
合计 |
98.67亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他权益工具在持有期间的投资收益和其他非流动金融资产公允价值变动收益。
2023年度金融投资收益来源方式
项目 |
类别 |
收益金额 |
投资收益 |
交易性金融资产在持有期间的投资收益 |
8,211.16万元 |
投资收益 |
处置交易性金融资产取得的投资收益 |
6.54万元 |
投资收益 |
其他非流动金融资产在持有期间的投资收益 |
6,917.4万元 |
投资收益 |
其他权益工具在持有期间的投资收益 |
4.66亿元 |
公允价值变动收益 |
交易性金融资产公允价值变动收益 |
402.68万元 |
公允价值变动收益 |
其他非流动金融资产公允价值变动收益 |
8,996.42万元 |
合计 |
|
7.11亿元 |
企业的金融投资资产持续下滑,由2021年的114.56亿元下滑至2023年的29.12亿元,变化率为-74.58%。
长期趋势表格
年份 |
金融资产 |
2021年 |
114.56亿元 |
2022年 |
98.67亿元 |
2023年 |
29.12亿元 |
在2023年报告期末,宁沪高速用于对外股权投资的资产已全部被处置,对外股权投资所产生的收益为8.47亿元。
宁沪高速属于高速公路行业,涵盖公路建设、运营维护及配套服务,是具备行政垄断特征的重资产公共事业领域。 高速公路行业近三年受政策驱动加速智慧化转型,2023年全国超20个省份推进40余个智慧高速项目,路网协同及数据互联成为核心方向。未来市场空间将随车流量增长及智慧化升级持续扩容,预计2025年后智慧高速渗透率超30%,出海战略或成为企业突破区域瓶颈的新路径,但需平衡高收益与政策、汇率等风险。
宁沪高速为长三角核心路网运营商,核心资产沪宁高速2023年车流量占江苏省干线公路15%以上,区域通行费收入长期稳居行业前三,2025年首季度路产营收同比提升6.2%,规模效应及区位优势巩固其头部地位。