根据百洋医药2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收75.64亿元，同比基本持平。扣非净利润6.34亿元，同比增长25.15%。百洋医药2023年年度净利润6.40亿元，业绩同比大幅增长30.63%。

公司的主要业务为医疗器械等销售，占比高达90.43%，主要产品包括药品和其他产品两项，其中药品占比69.86%，其他产品占比13.13%。

值得一提的是，药品在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年药品毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的23.95%，小幅下降到2023年的21.56%，2023年其他产品毛利率为61.74%，同比增加27.69%。

在销售模式上，企业主要渠道为品牌运营业务，占主营业务收入的48.5%。2023年品牌运营业务营收44.00亿元，相较于去年增长18.91%，同期毛利率为43.17%，同比下降2.95个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的24.49%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的38.48%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达11.68%。第二大供应商占比9.02%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从24.61%上升至38.48%，锐增56%。

本期净利润为6.40亿元，去年同期4.90亿元，同比大幅增长30.63%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出2.34亿元，去年同期支出1.79亿元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为8.62亿元，去年同期为6.78亿元，同比增长；（2）投资收益本期为4,301.14万元，去年同期为187.68万元，同比大幅增长。

净利润从2018年年度到2019年年度呈现下降趋势，从2.56亿元下降到2.11亿元，而2019年年度到2023年年度呈现上升状态，从2.11亿元增长到6.40亿元。

2023年年度主营业务利润为8.62亿元，去年同期为6.78亿元，同比增长27.19%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）销售费用本期为10.62亿元，同比小幅下降5.30%；（2）营业总收入本期为75.64亿元，同比有所增长0.72%；（3）毛利率本期为29.98%，同比小幅增长了2.22%。

本期管理费用为2.38亿元，同比增长20.75%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.29亿元，去年同期为1.12亿元，同比小幅增长了14.68%。

（2）房租及物业水电费本期为2,196.41万元，去年同期为613.67万元，同比大幅增长了近3倍。

（3）差旅费用本期为939.79万元，去年同期为468.79万元，同比大幅增长了100.47%。

2023年年度，百洋医药净利润为6.40亿元，去年同期为4.90亿元，同比大幅增长30.63%。净现金流为1.96亿元，去年同期为-3.55亿元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）取得借款收到的现金本期为4.29亿元，同比大幅下降72.24%；（2）发行可转债本期为8.55亿元，同比增长8.55亿元。

但是（1）经营性应收项目的减少本期为-4,709.83万元，去年同期为-3.87亿元，同比大幅增长87.83%；（2）偿还债务支付的现金本期为12.23亿元，同比下降19.45%。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为6.40亿元，而经营现金流净额为6.10亿元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-1.48亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

2023年，百洋医药的无形资产合计104642215.，占总资产的1.97%，相较于年初的5,676.75万元大幅增长84.33%。

其中，无形资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，企业无形资产新增6,673.57万元，主要为在建工程转入的5,766.54万元。在在建工程转入中，主要是软件，合计5,766.54万元。

百洋医药属于医药商业服务行业，专注于创新药械商业化及品牌运营领域。 近三年医药商业服务行业加速整合，2023年市场规模突破2.3万亿元，年复合增长率约8%。随着创新药研发投入加大及带量采购政策深化，第三方商业化服务需求激增，行业集中度提升。预计2025年市场空间将超3万亿元，肿瘤、核药等细分领域成为新增长点，智能化供应链与精准营销推动行业升级。

百洋医药是国内领先的医药CSO（合同销售组织）企业，2023年品牌运营业务收入超30.9亿元，迪巧、海露等核心品牌市占率分别达35%、25%，在核药和肿瘤创新药商业化领域布局领先。

2023年公司员工人数为2634人,同比2022年2642人，下降8人，小幅减少0.3%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为2634人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的79.72%。

近5年公司净利润持续增长，2023年净利润6.40亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年持续增长，2023年主营利润8.62亿元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司毛利率在小幅增长，另一方面则是销售费用在小幅下降。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，百洋医药近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，百洋医药的PE-TTM是18.81，而医药流通行业的PE-TTM是15.82，百洋医药高于医药流通行业的PE-TTM。