根据昇辉科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收20.02亿元，同比小幅下降6.72%。扣非净利润-17.14亿元，较去年同期亏损增大。昇辉科技2023年年度净利润-17.04亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到17.04亿元，而总盈利只有-7.16亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

公司主要从事电气机械及器材制造行业、新能源、其他行业，主要产品包括高低压成套设备和LED照明设备及安装两项，其中高低压成套设备占比70.55%，LED照明设备及安装占比14.59%。

2023年公司营收20.02亿元，与去年同期的21.47亿元相比，小幅下降了6.72%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）LED照明设备及安装本期营收2.92亿元，去年同期为3.61亿元，同比下降了18.97%。

（2）高低压成套设备本期营收14.13亿元，去年同期为14.80亿元，同比小幅下降了4.54%。

（3）智慧城市本期营收2.36亿元，去年同期为2.78亿元，同比下降了15.22%。

2023年公司毛利率从去年同期的19.44%，同比小幅下降到了今年的18.07%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）LED照明设备及安装本期毛利率22.52%，去年同期为25.95%，同比小幅下降13.22%。

（2）新能源本期毛利率-4.18%，去年同期为7.6%，同比大幅下降155.0%，主要是由于原材料及制造成本在大幅增长。

产品毛利率方面，2019-2023年高低压成套设备毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的37.34%，大幅下降到2023年的18.15%，2019-2023年LED照明设备及安装毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的39.95%，大幅下降到2023年的22.52%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的72.12%，相较于2022年的69.71%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达59.92%。

2023年年度，昇辉科技营业总收入为20.02亿元，去年同期为21.46亿元，同比小幅下降6.72%，净利润为-17.04亿元，去年同期为-9.82亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然资产减值损失本期损失7.04亿元，去年同期损失10.94亿元，同比大幅增长；

但是信用减值损失本期损失10.35亿元，去年同期损失378.00万元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2020年年度呈现上升趋势，从2,763.60万元增长到5.77亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从5.77亿元下降到-17.04亿元。

在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到17.04亿元，而总盈利只有-7.16亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

2023年年度主营业务利润为8,012.17万元，去年同期为9,595.58万元，同比下降16.50%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为20.02亿元，同比小幅下降6.72%；（2）毛利率本期为18.07%，同比小幅下降了1.37%。

昇辉科技2023年年度非主营业务利润为-17.08亿元，去年同期为-10.71亿元，亏损增大。

本期财务费用为682.58万元，同比大幅下降73.65%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息支出本期为1,653.42万元，去年同期为2,986.15万元，同比大幅下降了44.63%。

（2）利息收入本期为673.73万元，去年同期为263.88万元，同比大幅增长了155.32%。

在2023年报告期末，昇辉科技用于金融投资的资产为2.4亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,464.56万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的8.76亿元下滑至2023年的2.4亿元，变化率为-72.57%。

2023年，企业应收账款合计11.18亿元，占总资产的34.21%，相较于去年同期的15.02亿元减少了25.53%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失10.35亿元，导致企业净利润从亏损6.69亿元下降至亏损17.04亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计10.96亿元。

企业应收账款坏账损失中全部为单项计提坏账准备，合计12.11亿元。在单项计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备12.13亿元。

本期，企业应收账款周转率为1.47。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有52.31%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从4.30%大幅上涨到16.45%。

2023年，昇辉科技资产减值损失7.04亿元，导致企业净利润从亏损10.00亿元下降至亏损17.04亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2.73亿元。

其中，主要部分为发出商品本期计提2.66亿元。

目前，发出商品的账面价值仍有4.81亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.11，2023年昇辉科技存货周转率为2.11，同比去年无明显变化。2023年昇辉科技存货余额合计5.56亿元，占总资产的25.79%，同比去年的7.26亿元大幅下降了23.48%。

从存货分类来看：发出商品占的比例最大，达到90.03%，余额同比增长20.49%。

昇辉科技属于智能电气设备与系统解决方案行业，聚焦于电网智能化、新能源配套设备及工业控制领域。 智能电气设备行业近三年受新能源并网、电网数字化改造驱动，年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破5000亿元。未来趋势以高压/特高压设备升级、储能系统集成、氢能配套设备为主，预计2027年市场空间达8000亿元，智能化渗透率提升至65%以上。

昇辉科技在国内中低压配电设备领域位居前五，2024年智能配电柜市占率约8%，新能源领域光伏逆变器供货规模达25亿元，氢能电解槽核心部件实现千万级订单突破。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的1826人下降至2023年的935人。

其中，公司的销售人员人数上升了45.1%，从2022年的184人增加到2023年的267人。但是，公司的技术人员人数下降了32.89%，从2022年的152人减少至2023年的102人，当前人数占员工总数的10.9%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从14.76万元上涨到了17.88万元。

公司上市10年来虽然坚持分红8年，但累计分红金额仅2.20亿元，而累计募资金额却有19.23亿元。

副董事长、董事、总经理纪法清近3年连续减持，持股比例从2021年初的24.34%减少至19.66%，累计减持比例达4.68%。

近5年公司净利润持续下降，2023年净利润亏损17.04亿元，亏损较上期大幅增大，主要是由于计提减值损失17.39亿元，其中包括应收账款减值、商誉减值等。

公司主营利润近4年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润8,012.17万元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期昇辉科技PE-TTM为负，参考价值不大。