根据世嘉科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.48亿元，同比小幅下降4.30%。扣非净利润-2,750.89万元，较去年同期亏损有所减小。世嘉科技2023年年度净利润-2,249.87万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为8,410.15万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司的主营业务为工业，主要产品包括射频器件、电梯轿厢系统、专用设备箱体系统三项，射频器件占比37.18%，电梯轿厢系统占比26.02%，专用设备箱体系统占比17.38%。

2023年公司营收10.48亿元，与去年同期的10.95亿元相比，小幅下降了4.3%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）专用设备箱体系统本期营收1.82亿元，去年同期为2.35亿元，同比下降了22.64%。

（2）天线本期营收9,346.70万元，去年同期为1.42亿元，同比大幅下降了34.28%。

2023年公司毛利率从去年同期的8.42%，同比增长到了今年的9.96%。

毛利率增长的原因是：

（1）射频器件本期毛利率7.07%，去年同期为3.46%，同比大幅增长104.34%。

（2）精密金属结构件及其他产品本期毛利率6.35%，去年同期为-4.89%，同比大幅增长近2倍，主要是由于主营业务成本从上期的1.22亿元大幅下降到本期的8,161.92万元。

（3）电梯轿厢系统本期毛利率11.22%，去年同期为8.27%，同比大幅增长35.67%，主要是由于主营业务成本在小幅下降。

产品毛利率方面，2021-2023年射频器件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的1.96%，大幅增长到2023年的7.07%，2021-2023年电梯轿厢系统毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的2.63%，大幅增长到2023年的11.22%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的66.80%，相较于2022年的65.68%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达33.81%，第二大客户占比13.19%。

2023年年度，世嘉科技营业总收入为10.48亿元，去年同期为10.95亿元，同比小幅下降4.30%，净利润为-2,249.87万元，去年同期为-3,638.88万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失1,599.97万元，去年同期损失1,092.96万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失299.10万元，去年同期收益78.53万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为-1,741.78万元，去年同期为-3,294.52万元，亏损有所减小；（2）资产处置收益本期为397.16万元，去年同期为130.18万元，同比大幅增长。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现下降趋势，从5,708.51万元下降到-6.72亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-6.72亿元增长到-2,249.87万元。

2023年年度主营业务利润为-1,741.78万元，去年同期为-3,294.52万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为10.48亿元，同比小幅下降4.30%，不过毛利率本期为9.96%，同比增长了1.54%，推动主营业务利润亏损有所减小。

世嘉科技2023年年度非主营业务利润为-531.91万元，去年同期为-121.63万元，亏损增大。

2023年年度，世嘉科技净现金流为-6,171.78万元，去年同期为-11.40万元，较去年同期大幅下降540.38倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

世嘉科技2023年的归母净利润亏损了1,468.95万元，而非经常性损益盈利了1,281.94万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

其他符合非经常性损益定义的损益项目主要原因是丧失子公司控制权影响产生的投资收益、个税扣缴税款手续费、进项税加计扣除金额。

委托他人投资或管理资产的损益主要构成是本公司参股重元贰号基金确认的投资收益。

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为388.82万元，主要是处置固定资产产生的收益。

2023年，企业应收账款合计2.58亿元，占总资产的17.68%，相较于去年同期的2.78亿元小幅减少了7.08%。

本期，企业应收账款周转率为3.90。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从53天增加到了92天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.67%，0.06%和0.27%。

2023年，世嘉科技资产减值损失1,599.97万元，导致企业净利润从亏损649.90万元下降至亏损2,249.87万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,599.97万元。

其中，库存商品，在产品，原材料本期分别计提820.80万元，418.66万元，360.50万元。

目前，库存商品，在产品，原材料的账面价值仍分别为5,328.66万元，4,901.44万元，4,259.41万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为6.21，在2022年到2023年世嘉科技存货周转率从5.35提升到了6.21，存货周转天数从67天减少到了57天。2023年世嘉科技存货余额合计1.45亿元，占总资产的13.45%，同比去年的1.59亿元小幅下降了8.79%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到40.46%，余额同比减少10.26%；其次，在产品占比31.14%，余额同比增长10.01%。

世嘉科技属于通信设备行业，主营移动通信射频器件及精密箱体系统制造。 通信设备行业近三年受5G规模化商用驱动，2023年全球基站部署超650万台，中国市场占比超50%。随着2024年工信部明确推进5G-A技术演进及6G预研，行业向高频段、低时延、高集成方向升级，预计2027年全球射频器件市场规模将突破400亿美元，中国企业在滤波器、天线等细分领域全球份额有望提升至35%以上。

世嘉科技在国内通信射频器件领域处于第二梯队，基站天线及滤波器市场份额约3%-5%，核心客户包括中兴通讯、日本电业等设备集成商，2024年移动通信业务营收占比达63%，技术研发投入强度连续三年超8%。

公司上市8年来虽然坚持分红5年，但累计分红金额仅1.23亿元，而累计募资金额却有8.71亿元。

最近4年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，近3年扣非净利润亏损持续收窄，2023年扣非净利润亏损较上期有所好转。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，主营利润近3年亏损持续收窄，由于毛利率的增长，2023年主营利润亏损1,741.78万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

2023年扣非净利润亏损3,531.80万元，由于非经常性损益贡献了1,281.94万元，净利润减亏至-2,249.87万元。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，世嘉科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，世嘉科技的PE-TTM是245.55，而通信网络设备及器件行业的PE-TTM是33.77，世嘉科技的PE-TTM远高于通信网络设备及器件行业的PE-TTM。