根据新特电气2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.48亿元，同比基本持平。扣非净利润5,760.85万元，同比大幅下降32.57%。新特电气2023年年度净利润6,710.25万元，业绩同比大幅下降31.21%。

公司的主营业务为电气机械与器材制造业，其中变压器为第一大收入来源，占比93.20%。

2023年公司毛利率从去年同期的36.97%，同比小幅下降到了今年的33.45%，主要是因为变压器本期毛利率34.53%，去年同期为37.48%，同比小幅下降7.87%，归因于主营业务成本在小幅增长。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的56.10%，相较于2022年的57.93%，基本保持平稳，其中第一大客户占比17.47%，第二大客户占比13.00%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的41.15%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达15.63%。第二大供应商占比10.60%。

2023年年度，新特电气营业总收入为4.48亿元，去年同期为4.52亿元，同比基本持平，净利润为6,710.25万元，去年同期为9,754.20万元，同比大幅下降31.21%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出295.25万元，去年同期支出1,191.80万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为6,231.50万元，去年同期为1.02亿元，同比大幅下降。

净利润从2016年年度到2022年年度呈现上升趋势，从283.39万元增长到9,754.20万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从9,754.20万元下降到6,710.25万元。

2023年年度主营业务利润为6,231.50万元，去年同期为1.02亿元，同比大幅下降38.76%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）研发费用本期为3,554.90万元，同比大幅增长38.99%；（2）管理费用本期为4,073.90万元，同比大幅增长32.41%；（3）毛利率本期为33.45%，同比小幅下降了3.52%。

2023年公司营收4.48亿元，同比基本持平。

本期研发费用为3,554.90万元，同比大幅增长38.99%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）工资福利本期为2,040.08万元，去年同期为1,523.77万元，同比大幅增长了33.88%。

（2）材料费本期为889.94万元，去年同期为498.54万元，同比大幅增长了78.51%。

（3）中试费本期为246.86万元，去年同期为87.93万元，同比大幅增长了180.76%。

本期财务费用为-760.83万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了20.51%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到11.34%。整体来看：虽然汇兑收益本期为1.97万元，去年同期为43.22万元，同比大幅下降了95.44%，但是利息收入本期为798.32万元，去年同期为596.97万元，同比大幅增长了33.73%。

本期销售费用为1,476.97万元，同比大幅增长34.84%。

销售费用大幅增长的原因是：

虽然保险费本期为39.23万元，去年同期为97.13万元，同比大幅下降了59.61%；

但是（1）工资福利本期为926.53万元，去年同期为650.60万元，同比大幅增长了42.41%；（2）业务招待费本期为188.56万元，去年同期为118.91万元，同比大幅增长了58.57%。

本期管理费用为4,073.90万元，同比大幅增长32.41%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）工资福利本期为1,923.07万元，去年同期为1,243.41万元，同比大幅增长了54.66%。

（2）折旧费本期为628.18万元，去年同期为483.38万元，同比增长了29.95%。

在2023年报告期末，新特电气用于金融投资的资产为1.34亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为141.18万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年，企业应收账款合计2.81亿元，占总资产的16.83%，相较于去年同期的2.27亿元增长了23.51%。

2023年，企业信用减值损失416.04万元，导致企业净利润从盈利7,126.29万元下降至盈利6,710.25万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计795.26万元。

企业应收账款坏账损失中全部为账龄组合，合计795.26万元。在账龄组合中，主要为新计提的坏账准备795.26万元。

本期主要为1至2年新增坏账准备464.79万元。

本期，企业应收账款周转率为1.75。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.12下降到了1.75，平均回款时间从169天增加到了205天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为76.23%，22.32%和1.45%。

从账龄趋势情况来看，企业一年以内应收账占比，从2022年的84.16%小幅下降到2023年的76.23%。

2023年，新特电气的其他流动资产合计3.60亿元，占总资产的21.60%，相较于年初的3.27亿元小幅增长10.23%。

主要原因是理财产品增加3,077.12万元。

新特电气属于电气机械和器材制造业中的输变电设备细分领域，核心产品为变频用变压器及储能系统。 输变电设备行业近三年受新能源并网、电网智能化升级驱动，2022年市场规模约3200亿元，年复合增长率约6.5%。2024年行业结构性调整加速，传统变压器需求承压，但储能及高压直流输电领域增速超15%。预计2025年市场空间将突破4000亿元，智能化、高能效设备占比提升至35%以上。

新特电气在变频用变压器细分领域具备技术优势，国内市场占有率约5%-7%，位列第二梯队。2024年前三季度营收2.87亿元，在输变电设备行业54家A股公司中净利润排名第47位，储能业务营收占比提升至18%。

2023年公司员工人数为364人，同比2022年325人，增加39人，人数增12%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员46人，生产人员169人，技术人员90人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从21.73万元下降到了19.40万元。

2016-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润6,710.25万元，较上期大幅下降。

2023年主营利润6,231.50万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是研发费用在大幅增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，新特电气近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，新特电气的PE-TTM是174.13，而输变电设备行业的PE-TTM是22.84，新特电气的PE-TTM远高于输变电设备行业的PE-TTM。