根据钧达股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收186.57亿元，同比大幅增长60.90%。扣非净利润5.59亿元，同比小幅增长13.34%。

公司的主营业务为光伏电池片。

2023年公司营收186.57亿元，与去年同期的115.95亿元相比，大幅增长了60.9%，主要是因为光伏电池片本期营收186.31亿元，去年同期为111.02亿元，同比大幅增长了67.82%。

2023年公司毛利率从去年同期的11.69%，同比增长到了今年的14.74%，主要是因为光伏电池片本期毛利率14.69%，去年同期为11.38%，同比增长29.09%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的52.45%，相较于2022年的51.58%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达27.73%，第二大客户占比11.67%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的38.19%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达11.56%。第二大供应商占比9.76%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从44.07%下降至38.19%，减少13%。

2023年年度，钧达股份营业总收入为186.57亿元，去年同期为115.95亿元，同比大幅增长60.90%，净利润为8.16亿元，去年同期为8.21亿元，同比基本持平。

净利润同比基本持平的原因是：

虽然主营业务利润本期为17.12亿元，去年同期为7.51亿元，同比大幅增长；

但是资产减值损失本期损失10.00亿元，去年同期损失5,745.51万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为17.12亿元，去年同期为7.51亿元，同比大幅增长128.14%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为186.57亿元，同比大幅增长60.90%；（2）毛利率本期为14.74%，同比增长了3.05%。

钧达股份2023年年度非主营业务利润为-9.68亿元，去年同期为1.41亿元，由盈转亏。

本期管理费用为4.02亿元，同比大幅增长172.83%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2.53亿元，去年同期为6,779.34万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）股份支付本期为5,465.28万元，去年同期为2,186.92万元，同比大幅增长了149.91%。

本期研发费用为3.04亿元，同比增长21.76%。研发费用增长的原因是：虽然直接材料本期为9,032.57万元，去年同期为1.39亿元，同比大幅下降了34.97%，但是职工薪酬本期为1.84亿元，去年同期为5,810.78万元，同比大幅增长了近2倍。

2023年钧达股份固定资产合计80.75亿元，占总资产的43.92%，较去年的37.64亿元大幅增长了114.54%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增71.97亿元，主要为在建工程转入的65.66亿元，占比91.23%。

在此之中：淮安捷泰一期项目转入30.14亿元，滁州捷泰科技6.9GW转入14.55亿元，滁州捷泰一期A区及提产项目转入11.44亿元。

该项目于2023年2月24日发布建设公告。

本项目整体建设周期预计6个月。

1、项目建设内容符合国家相关产业支持政策

上饶弘业最近一期经审计的资产总额、营业收入、净资产额或净利润占标的公司20%以上，构成标的公司的重要子公司。

该项目于2022年9月3日发布建设公告。

2、本协议签订后，乙方根据市场情况确认具体开工时间，甲方应当全力配合，建设周期为6-8个月，12个月内达产。

该项目于2023年2月24日发布建设公告。

本项目整体建设周期预计6个月。

1、项目建设内容符合国家相关产业支持政策

上饶弘业最近一期经审计的资产总额、营业收入、净资产额或净利润占标的公司20%以上，构成标的公司的重要子公司。

钧达股份2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2.57亿元,占归母净利润的31.47%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为5,309.24万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助13.42亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2.70亿元，留存计入以后年度利润。

2023年，钧达股份在建工程余额合计12.76亿元，较去年的3.08亿元大幅增长。主要在建的重要工程是淮安捷泰二期项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为65.55亿元，主要是淮安捷泰一期项目、滁州捷泰科技6.9GW等。

在建工程本期新增投入金额为75.20亿元，其中追加投入淮安捷泰一期项目和滁州捷泰科技6.9GW44.92亿元，新项目投入淮安捷泰二期项目19.47亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2023年2月24日发布建设公告。

本项目整体建设周期预计6个月。

1、项目建设内容符合国家相关产业支持政策

上饶弘业最近一期经审计的资产总额、营业收入、净资产额或净利润占标的公司20%以上，构成标的公司的重要子公司。

该项目于2022年9月3日发布建设公告。

2、本协议签订后，乙方根据市场情况确认具体开工时间，甲方应当全力配合，建设周期为6-8个月，12个月内达产。

该项目于2023年2月24日发布建设公告。

本项目整体建设周期预计6个月。

1、项目建设内容符合国家相关产业支持政策

上饶弘业最近一期经审计的资产总额、营业收入、净资产额或净利润占标的公司20%以上，构成标的公司的重要子公司。

在2023年年报告期末，钧达股份形成的商誉为8.57亿元，占净资产的18.19%，商誉计提减值为383.09万元，占净利润8.16亿元的0.47%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为捷泰科技。

根据2023年年度报告获悉，捷泰科技仍有商誉现值8.57亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为5.7亿元，企业2021-2023年期末的净利润增长率为193.81%，商誉减值风险低。且2023年末净利润为8.38亿元，减值风险偏低且此时可能还存在减值不充分的风险，需要关注。

2021年，企业斥资14.34亿元的对价收购捷泰科技51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5.7亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达151.39%，形成的商誉高达8.63亿元，占当年净资产的53.81%。

捷泰科技收购前业绩展示如下表所示：

收购捷泰科技承诺在2021年至2023年实现业绩分别不低于21000万元、27000万元、31000万元，累计不低于7.9亿元。实际2021-2023年末产生的业绩为2.24亿元、7.47亿元、7.12亿元，累计16.83亿元，超额完成承诺。

收购捷泰科技的历史业绩数据如下表所示：

收购捷泰科技由于业绩没达到预期，分别在2022年减值282.21万元、2023年减值383.09万元，具体情况如下所示：

2022年商誉计提减值282.21万元。（以下表格来源于：《002865_钧达股份：2022年年度报告》）

钧达股份属于光伏电池组件行业，细分领域为高效太阳能电池研发与制造。 光伏行业近三年保持高速增长，大尺寸及N型技术迭代推动效率提升，PERC电池主流转换效率达23.8%，TOPCon技术突破25.5%。未来N型电池占比将持续扩大，分布式光伏装机需求激增，预计2025年全球光伏新增装机超500GW，但行业面临产能结构性过剩与技术路线竞争压力。

钧达股份专注N型TOPCon电池规模化生产，技术指标达国际领先水平，2024年N型电池产能占比超70%。其光伏业务营收规模居行业第44位，2024年总资产周转率行业排名第5，但受价格波动影响，全年净利润亏损5.91亿元。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的1675人上升至2023年的8267人。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从1449、1061人增长到了3939、2467人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从27.34万元大幅下降到了11.20万元。

2023年扣非净利润较上期有所下降，主要是由于固定资产减值损失-8.94亿元。净利润多年依赖于政府补助。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润17.12亿元，较去年同期大幅增长。

2023年扣非净利润5.59亿元，由于非经常性损益贡献了2.57亿元，净利润盈利8.16亿元。

值得一提的是，2023年年报显示淮安捷泰一期项目、滁州捷泰科技6.9GW等阶段性投产65.66亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期钧达股份PE-TTM为负，参考价值不大。