根据药易购2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收44.30亿元，同比小幅增长11.62%。扣非净利润5,402.71万元，同比大幅增长37.40%。药易购2023年年度净利润5,677.36万元，业绩同比大幅增长57.11%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.16亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的核心业务有两块，一块是医药批发-终端纯销，一块是医药批发-商业分销，其中药品为第一大收入来源，占比92.26%。

2023年公司营收44.30亿元，与去年同期的39.69亿元相比，小幅增长了11.62%，主要是因为药品本期营收40.87亿元，去年同期为36.28亿元，同比小幅增长了12.65%。

2023年公司毛利率从去年同期的7.95%，同比小幅增长到了今年的8.3%，主要是因为药品本期毛利率7.74%，去年同期为7.16%，同比小幅增长8.1%。

值得一提的是，药品在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年药品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的5.53%，大幅增长到2023年的7.74%。

在销售模式上，企业主要渠道为医药传统业务，占主营业务收入的60.97%。2023年医药传统业务营收26.69亿元，相较于去年增长20.27%，同期毛利率为7.99%，同比上涨0.96个百分点。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2020年的27.92%下降至2023年的17.66%。

2023年年度，药易购营业总收入为44.30亿元，去年同期为39.69亿元，同比小幅增长11.62%，净利润为5,677.36万元，去年同期为3,613.56万元，同比大幅增长57.11%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然其他收益本期为367.20万元，去年同期为937.28万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为8,569.16万元，去年同期为6,220.10万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为154.02万元，去年同期为-429.12万元，扭亏为盈。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现下降趋势，从6,233.00万元下降到672.90万元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从672.90万元增长到5,677.36万元。

2023年年度主营业务利润为8,569.16万元，去年同期为6,220.10万元，同比大幅增长37.77%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为44.30亿元，同比小幅增长11.62%；（2）毛利率本期为8.30%，同比小幅增长了0.35%。

药易购2023年年度非主营业务利润为-1,580.98万元，去年同期为-1,731.10万元，亏损有所减小。

2023年，企业应收账款合计1.23亿元，占总资产的7.30%，相较于去年同期的6,932.85万元大幅增长了77.61%。

2023年，企业信用减值损失1,315.95万元，导致企业净利润从盈利6,993.32万元下降至盈利5,677.36万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计972.52万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计987.92万元，占整个应收账款坏账准备的101.58%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提443.53万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提420.26万元。

本期主要为1年以内新增坏账准备169.76万元。

本期，企业应收账款周转率为45.96。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从128.76大幅下降到了45.96，平均回款时间从2天增加到了7天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为89.42%，9.39%和1.19%。

2023年，药易购资产减值损失909.36万元，导致企业净利润从盈利6,586.72万元下降至盈利5,677.36万元，其中主要是存货跌价准备减值合计909.36万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提909.36万元。

目前，库存商品的账面价值仍有5.57亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为8.04，2023年药易购存货周转率为8.04，同比去年无明显变化。2023年药易购存货余额合计5.61亿元，占总资产的33.84%，同比去年的4.47亿元大幅增长了25.62%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到99.34%，余额同比增长31.82%。

药易购属于医药流通行业，聚焦于医药供应链数字化服务及终端零售创新。 医药流通行业近三年受政策驱动加速整合，集中度持续提升，2024年市场规模预计超2.5万亿元。未来趋势以智能化、集约化为核心，AI技术深度赋能供应链效率优化，院外市场扩容及处方外流推动零售终端增长，行业头部企业市占率有望突破20%。

药易购为西南地区领先的医药流通服务商，区域市场份额约8%，全国排名位列第二梯队；依托AI供应链及智慧药房布局，2024年O2O业务增速超行业均值，但整体市占率仍低于头部企业。

2023年公司员工人数为1114人,同比2022年1138人，下降24人，小幅减少2.1%。

其中，2023年公司的生产人员人数下降了100.0%，从2022年的17人减少至2023年的0人。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润5,677.36万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润8,569.16万元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，药易购近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，药易购的PE-TTM是85.07，而医药流通行业的PE-TTM是15.82，药易购的PE-TTM远高于医药流通行业的PE-TTM。