根据常宝股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收66.61亿元，同比小幅增长7.03%。扣非净利润6.95亿元，同比大幅增长54.74%。常宝股份2023年年度净利润8.05亿元，业绩同比大幅增长66.36%。本期经营活动产生的现金流净额为4.90亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为钢管业务，主要产品包括油套管和锅炉管两项，其中油套管占比53.08%，锅炉管占比27.33%。

2023年公司营收66.61亿元，与去年同期的62.23亿元相比，小幅增长了7.03%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）锅炉管本期营收18.21亿元，去年同期为14.34亿元，同比增长了26.93%。

（2）其他管本期营收10.12亿元，去年同期为8.02亿元，同比增长了26.12%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.98%，同比增长到了今年的18.76%。

毛利率增长的原因是：

（1）锅炉管本期毛利率17.25%，去年同期为13.04%，同比大幅增长32.29%。

（2）其他管本期毛利率10.73%，去年同期为3.27%，同比大幅增长近2倍。

值得一提的是，虽然油套管营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年油套管毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的7.49%，大幅增长到2023年的22.62%，2021-2023年锅炉管毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的10.63%，大幅增长到2023年的17.25%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司国内销售大幅增长，2020年国内销售28.51亿元，2023年增长42.4%，同期2020年海外销售10.91亿元，2023年增长138.42%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2022-2023年，国内营收占比从54.37%增长到60.95%，海外营收占比从45.63%下降到39.05%，海外虽然市场销售额在下降，但是毛利率却从21.11%增长到29.29%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的25.59%，相较于2022年的33.97%，已经小幅下降。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的75.13%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达39.15%。第二大供应商占比11.62%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2019年的48.04%上升至2023年的75.13%。

2023年年度，常宝股份营业总收入为66.61亿元，去年同期为62.23亿元，同比小幅增长7.03%，净利润为8.05亿元，去年同期为4.84亿元，同比大幅增长66.36%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.03亿元，去年同期支出6,164.33万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为9.02亿元，去年同期为6.49亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为416.98万元，去年同期为-3,434.42万元，扭亏为盈。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为9.02亿元，去年同期为6.49亿元，同比大幅增长39.06%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为66.61亿元，同比小幅增长7.03%；（2）毛利率本期为18.76%，同比增长了3.78%。

本期管理费用为1.36亿元，同比增长27.19%。管理费用增长的原因是：

（1）股权激励本期为1,343.63万元，去年同期为506.19万元，同比大幅增长了165.44%。

（2）业务招待费本期为1,918.09万元，去年同期为1,338.50万元，同比大幅增长了43.3%。

（3）工资及福利费本期为4,463.64万元，去年同期为3,896.46万元，同比小幅增长了14.56%。

（4）修理费及其他本期为1,085.42万元，去年同期为633.54万元，同比大幅增长了71.33%。

在2023年报告期末，常宝股份用于金融投资的资产为5.85亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-966.98万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2020年的1,076.99万元大幅上升至2023年的5.85亿元，变化率为53.35倍。

2023年企业存货周转率为4.00，在2021年到2023年常宝股份存货周转率从3.40提升到了4.00，存货周转天数从105天减少到了90天。2023年常宝股份存货余额合计11.70亿元，占总资产的16.15%，同比去年的14.55亿元大幅下降了19.59%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到39.23%，余额同比减少14.89%；其次，在产品占比33.19%，余额同比减少24.09%。

常宝股份属于能源装备材料行业，核心产品为油气开采及电力用无缝钢管。 能源装备材料行业近三年受油气勘探回暖和火电、核电投资拉动，2023年国内市场规模达2100亿元，CAGR约6.5%。未来随氢能管道、超临界机组需求增长，预计2025年市场扩容至2400亿元，高端管材国产替代加速，头部企业技术壁垒深化。

常宝股份为国内高端无缝钢管龙头，高压锅炉管市占率约12%，油气井管份额约8%，细分领域稳居前三，出口占比超30%居行业前列。

2023年企业高管离职率较高，有5人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有12人离职。财务总监方面，2020年王云芳(董事会秘书兼财务负责人)离职、2023年周旭亮(财务负责人)离职。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润8.05亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润9.02亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，常宝股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，常宝股份的PE-TTM是7.03，而特钢行业的PE-TTM是12.28，常宝股份的PE-TTM相比特钢行业的PE-TTM较低。