根据抚顺特钢2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收85.75亿元，同比小幅增长9.72%。扣非净利润3.56亿元，同比小幅增长7.54%。抚顺特钢2023年年度净利润3.62亿元，业绩同比大幅增长84.43%。

公司的主要业务为钢铁业，占比高达98.68%，主要产品包括合金结构钢、高温合金、不锈钢、合金工具钢四项，合金结构钢占比35.39%，高温合金占比21.25%，不锈钢占比20.69%，合金工具钢占比13.15%。

2023年公司营收85.75亿元，与去年同期的78.15亿元相比，小幅增长了9.72%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）合金结构钢本期营收30.34亿元，去年同期为27.89亿元，同比小幅增长了8.79%。

（2）高温合金本期营收18.22亿元，去年同期为16.19亿元，同比小幅增长了12.51%。

（3）其他本期营收7.09亿元，去年同期为5.21亿元，同比大幅增长了35.97%。

（4）不锈钢本期营收17.74亿元，去年同期为16.16亿元，同比小幅增长了9.83%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.68%，同比小幅下降到了今年的13.51%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）不锈钢本期毛利率11.3%，去年同期为14.59%，同比下降22.55%，主要原因是一方面是合计成本在小幅增长，另一方面原主材料成本也有所增长。

（2）高温合金本期毛利率24.09%，去年同期为27.77%，同比小幅下降13.25%，主要原因是一方面是合计成本在有所增长，另一方面制造费用成本在大幅增长。

（3）合金工具钢本期毛利率-1.64%，去年同期为2.19%，同比大幅下降174.89%，主要是由于折旧成本在小幅增长。

产品毛利率方面，2021-2023年高温合金毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的42.65%，大幅下降到2023年的24.09%，2023年合金结构钢毛利率为16.88%，同比小幅增加10.54%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的70.84%。2023年直销营收59.99亿元，相较于去年增长17.58%，同期毛利率为13.83%，同比减少3.42个百分点。

2023年年度，抚顺特钢营业总收入为85.75亿元，去年同期为78.15亿元，同比小幅增长9.72%，净利润为3.62亿元，去年同期为1.96亿元，同比大幅增长84.43%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失1.11亿元，去年同期损失8,142.54万元，同比大幅下降；

但是（1）营业外利润本期为-4,256.12万元，去年同期为-1.44亿元，亏损有所减小；（2）所得税费用本期收益576.63万元，去年同期支出7,197.68万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为8,352.79万元，去年同期为5,303.86万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为4.03亿元，去年同期为4.16亿元，同比小幅下降3.12%。

虽然营业总收入本期为85.75亿元，同比小幅增长9.72%，不过毛利率本期为13.51%，同比小幅下降了1.17%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2023年年度，抚顺特钢净现金流为-4.65亿元，去年同期为1.66亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）经营性应付项目的增加本期为2.94亿元，去年同期为-6.80亿元，由负转正；（2）投资支付的现金本期为5.90亿元，同比大幅下降50.18%。

但是（1）经营性应收项目的减少本期为-7.77亿元，去年同期为4.40亿元，由正转负；（2）收回投资收到的现金本期为5.30亿元，同比大幅下降65.99%。

2023年抚顺特钢固定资产合计45.86亿元，占总资产的37.01%，同比去年的38.41亿元增长了19.42%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增10.92亿元，主要为在建工程转入的10.42亿元，占比95.48%。

在此之中：FJ19改-54转入2.27亿元，FJ19改-41转入1.72亿元，FJ21改-26转入1.05亿元，FJ21改-25转入7,631.95万元，FJ20改-39转入5,569.49万元，FJ22改-32转入5,346.27万元。

该项目项目预算为2.94亿元，本期投入6,760.50万元，项目本期转入固定资产2.27亿元，期末账面余额200.71万元，项目工程进度为97.00%。

该项目项目预算为2.84亿元，本期投入3,508.64万元，项目本期转入固定资产1.72亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为1.50亿元，本期投入7,316.96万元，项目本期转入固定资产1.05亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为1.04亿元，本期投入2,974.45万元，项目本期转入固定资产7,631.95万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为3.21亿元，本期投入2.15亿元，项目本期转入固定资产5,569.49万元，期末账面余额2.12亿元，项目工程进度为80.00%。

该项目项目预算为8,500.00万元，本期投入4,118.69万元，项目本期转入固定资产5,346.27万元，期末账面余额6.73万元，项目工程进度为97.00%。

2023年年度，公司的其他收益为8,352.79万元，占净利润比重为23.05%，较去年同期增加57.49%。

在2023年报告期末，抚顺特钢用于金融投资的资产为6.57亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,941.25万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

2023年，抚顺特钢资产减值损失1.11亿元，导致企业净利润从盈利4.74亿元下降至盈利3.62亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.06亿元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提6,401.64万元，4,025.85万元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为8.53亿元，9.92亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.81，2023年抚顺特钢存货周转率为2.81，同比去年无明显变化。2023年抚顺特钢存货余额合计26.85亿元，占总资产的22.52%，同比去年的25.49亿元小幅增长了5.32%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到37.01%，余额同比增长13.03%；其次，库存商品占比32.88%，余额同比增长24.22%。

抚顺特钢属于特种钢材行业，专注于高温合金、工模具钢等高性能金属材料的研发生产。 特种钢材行业近三年受航空航天、国防军工领域需求驱动，市场空间持续扩容，2025年高温合金市场规模预计突破300亿元。政策推动新材料国产化叠加高端装备制造升级，行业将加速向高纯净度、超高强度方向迭代，头部企业技术壁垒强化，细分领域集中度进一步提升。

抚顺特钢在国内高温合金领域占据主导地位，航空航天用特种钢市占率超35%，军工装备关键材料供应占比达80%，其变形高温合金产能规模和技术储备居行业首位。

2023年净利润3.62亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润4.03亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示FJ19改-54、FJ19改-41等阶段性投产10.42亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，抚顺特钢近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，抚顺特钢的PE-TTM是27.27，而特钢行业的PE-TTM是12.28，抚顺特钢的PE-TTM远高于特钢行业的PE-TTM。