根据广大特材2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收37.88亿元，同比小幅增长12.51%。扣非净利润7,350.46万元，同比下降22.63%。广大特材2023年年度净利润1.25亿元，业绩同比小幅增长10.48%。本期经营活动产生的现金流净额为-7.95亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的核心业务有两块，一块是新能源风电，一块是能源装备，主要产品包括风电机械精密零部件、风电铸件、铸钢件、齿轮钢四项，风电机械精密零部件占比26.50%，风电铸件占比22.35%，铸钢件占比18.74%，齿轮钢占比16.87%。

2023年公司营收37.88亿元，与去年同期的33.67亿元相比，小幅增长了12.51%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）风电机械精密零部件本期营收10.04亿元，去年同期为6.95亿元，同比大幅增长了44.47%。

（2）风电铸件本期营收8.47亿元，去年同期为6.37亿元，同比大幅增长了33.04%。

（3）铸钢件本期营收7.10亿元，去年同期为6.05亿元，同比增长了17.3%。

2023年公司毛利率从去年同期的15.93%，同比小幅下降到了今年的14.66%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）风电铸件本期毛利率3.77%，去年同期为15.81%，同比大幅下降76.15%。

（2）齿轮钢本期毛利率13.37%，去年同期为13.94%，同比小幅下降4.09%。

（3）特殊合金本期毛利率29.58%，去年同期为33.68%，同比小幅下降12.17%。

产品毛利率方面，2020-2023年风电铸件毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的28.46%，大幅下降到2023年的3.77%，2023年风电机械精密零部件毛利率为20.30%，同比小幅增加7.07%。

本期净利润为1.25亿元，去年同期1.13亿元，同比小幅增长10.48%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为9,386.50万元，去年同期为1.32亿元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失2,280.01万元，去年同期损失1,030.92万元，同比大幅下降。

但是其他收益本期为7,060.31万元，去年同期为1,485.76万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为9,386.50万元，去年同期为1.32亿元，同比下降28.91%。

虽然营业总收入本期为37.88亿元，同比小幅增长12.51%，不过毛利率本期为14.66%，同比小幅下降了1.27%，导致主营业务利润同比下降。

广大特材2023年年度非主营业务利润为3,685.89万元，去年同期为-573.50万元，扭亏为盈。

本期财务费用为9,182.52万元，同比大幅增长43.79%。财务费用大幅增长的原因是：虽然汇兑损失本期为373.46万元，去年同期为933.03万元，同比大幅下降了59.97%，但是利息支出本期为9,778.11万元，去年同期为8,069.62万元，同比增长了21.17%。

2023年年度，广大特材净利润为1.25亿元，去年同期为1.13亿元，同比小幅增长10.48%。净现金流为-7.39亿元，去年同期为8.15亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2023年年度净现金流-7.39亿元，净现金流为负。而去年同期为8.15亿元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

2023年年度经营活动现金流净额为-7.95亿元，经营活动现金流净额为负。自2018年以来经营活动现金流净额连续5年为负。

广大特材2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,570.54万元,占归母净利润的32.69%。

本期归母净利润小幅增长了6.1%，而扣非归母净利润出现了负增长，主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,741.40万元，其中非经常性损益的政府补助金额为4,681.40万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助4,887.98万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下538.50万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计10.69亿元，占总资产的10.03%，相较于去年同期的8.03亿元大幅增长了33.27%。

2023年，企业信用减值损失2,280.01万元，导致企业净利润从盈利1.48亿元下降至盈利1.25亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,603.78万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备，合计1,585.81万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,585.81万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了威海锻压有限公司已计提的减值准备24.06万元。

本期，企业应收账款周转率为4.05。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从5.79大幅下降到了4.05，平均回款时间从62天增加到了88天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为95.07%，3.35%和1.58%。

2023年，广大特材在建工程余额合计11.35亿元。主要在建的重要工程是大型高端装备用核心精密零部件项目和特殊合金材料扩建项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为19.07亿元，主要是大型高端装备用核心精密零部件项目和宏茂海上风电高端装备研发制造项目。

在建工程本期新增投入金额为8.86亿元，其中追加投入大型高端装备用核心精密零部件项目和鑫宏车间项目7.14亿元。

该项目于2021年8月14日发布建设公告。

8、具体建设内容：本项目拟购置工业用地约300亩，新建生产车间、综合楼等建筑物，项目建筑面积165,000.00平方米，并购置用于风电机组大型齿轮箱零部件及其他精密机械零部件生产所需设备卧式车铣复合、数控卧式磨床、数控磨齿机、数控齿轮插齿机等生产公辅设备。

项目达产后，鑫盛智造公司将具备年产风电机组大型齿轮箱零部件及其他精密机械零部件共计84,000件的精加工生产能力，主要生产行星销轴、行星齿轮、太阳轮、内齿圈、扭力臂、齿轮箱端盖、齿轮箱体、行星架以及其他精密机械零部件。

该项目于2020年2月4日发布建设公告。

本项目的建设期预计为3年，达产期4年，项目建设第1年不生产，第2年达产约50%，第3年达产约80%，第4年全部达产。预计全部达产后年均增加营业收入34,600.00万元，年均净利润4,818.86万元，财务内部收益率（税后）17.56%，税后投资回收期（含建设期）6.60年。

本项目位于江苏省张家港市凤凰镇安庆村，拟购置国内外先进设备，建设特殊合金产品生产线，用于生产高温合金、耐蚀合金、超高强度钢、超高纯不锈钢等特殊合金产品，项目达产后将新增高温合金等特殊合金产品产能3,700吨。

2023年，广大特材本期在建工程的利息资本化金额达7,185.10万元，同期净利润为1.25亿元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

2023年，广大特材的无形资产合计5.38亿元，占总资产的5.05%，相较于年初的4.02亿元大幅增长33.79%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1.48亿元，主要为购置新增的1.44亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计1.44亿元。

2023年广大特材固定资产合计39.00亿元，占总资产的36.58%，较去年的21.38亿元增长了82.43%。在2019年到2023年广大特材固定资产周转率从2.62大幅下降到了1.26，固定资产周转天数从137.44天增加到了286.85天，资产使用效率大幅下降。

广大特材属于特种合金材料及高端装备核心部件制造行业。 特种合金材料行业近三年受航空航天、核电及能源领域需求驱动，年复合增长率超12%，2024年市场规模突破1800亿元。未来随国产替代加速及新材料技术迭代，预计2027年市场空间达2500亿元，高温合金、耐蚀合金等细分领域增速将保持在15%以上。

广大特材在国内高端特种合金材料领域位列前三，2024年高温合金细分市场占有率约8%-10%，核电用耐蚀合金供货规模达5.3亿元，占国内核级材料采购份额的12%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的923人上升至2023年的2025人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员48人，生产人员1510人，技术人员308人。

公司上市5年来虽然坚持分红4年，但累计分红金额仅2.29亿元，而累计募资金额却有12.87亿元。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润1.25亿元，较上期有所增长，主要依赖于非经常性损益。

公司主营利润近4年持续下降，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润9,386.50万元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示大型高端装备用核心精密零部件项目、宏茂海上风电高端装备研发制造项目投产，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，广大特材近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，广大特材的PE-TTM是40.99，而特钢行业的PE-TTM是12.28，广大特材的PE-TTM远高于特钢行业的PE-TTM。