根据鸿博股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.20亿元，同比小幅增长13.58%。扣非净利润-7,144.61万元，较去年同期亏损有所减小。鸿博股份2023年年度净利润-2,645.07万元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。

公司的主要业务为印刷业，占比高达89.66%，其中票证产品为第一大收入来源，占比71.61%。

2023年公司营收6.20亿元，与去年同期的5.46亿元相比，小幅增长了13.58%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）票证产品本期营收4.44亿元，去年同期为3.86亿元，同比增长了15.09%。

（2）包装办公用纸本期营收1.09亿元，去年同期为9,983.07万元，同比小幅增长了8.93%。

2023年公司毛利率从去年同期的20.26%，同比增长到了今年的24.95%，主要是因为票证产品本期毛利率22.84%，去年同期为17.94%，同比增长27.31%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的56.00%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为37.77%、44.65%、55.06%、55.33%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达36.98%，第二大客户占比13.35%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的58.11%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达33.76%。第二大供应商占比10.22%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2019年的28.00%上升至2023年的58.11%。

2023年年度，鸿博股份营业总收入为6.20亿元，去年同期为5.46亿元，同比小幅增长13.58%，净利润为-2,645.07万元，去年同期为-5,696.72万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然投资收益本期为874.38万元，去年同期为1,534.68万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为-3,726.01万元，去年同期为-5,787.03万元，亏损有所减小；（2）所得税费用本期收益94.47万元，去年同期支出1,169.63万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为512.17万元，去年同期为-335.34万元，扭亏为盈。

2023年年度主营业务利润为-3,726.01万元，去年同期为-5,787.03万元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为6.20亿元，同比小幅增长13.58%；（2）毛利率本期为24.95%，同比增长了4.69%。

鸿博股份2023年年度非主营业务利润为986.46万元，去年同期为1,259.94万元，同比下降。

本期销售费用为3,287.57万元，同比大幅增长42.62%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）业务宣传费本期为753.21万元，去年同期为100.94万元，同比大幅增长了近6倍。

（2）中标服务费本期为295.96万元，去年同期为136.47万元，同比大幅增长了116.87%。

（3）职工薪酬本期为1,133.04万元，去年同期为974.72万元，同比增长了16.24%。

本期财务费用为2,174.49万元，同比大幅增长32.26%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息收入本期为518.06万元，去年同期为830.71万元，同比大幅下降了37.64%。

（2）利息支出本期为2,682.31万元，去年同期为2,449.63万元，同比小幅增长了9.5%。

2023年年度，鸿博股份净现金流为-2.65亿元，去年同期为5,102.92万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）投资支付的现金本期为6.40亿元，同比大幅下降55.08%；（2）经营性应付项目的增加本期为5.03亿元，同比大幅增长305.93倍。

但是（1）收回投资收到的现金本期为6.40亿元，同比大幅下降55.25%；（2）经营性应收项目的减少本期为-3.70亿元，去年同期为476.95万元，由正转负。

鸿博股份2023年的归母净利润亏损了5,444.29万元，而非经常性损益盈利了1,700.32万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，鸿博股份用于金融投资的资产为3.64亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,075.79万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的4.59亿元下滑至2023年的3.64亿元，变化率为-20.77%，且企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的2,291.88万元下滑至2023年的1,075.79万元，变化率为-53.06%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为527.05万元，其中非经常性损益的政府补助金额为333.27万元。

(2)本期共收到政府补助472.14万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下833.18万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，企业应收账款合计2.28亿元，占总资产的7.39%，相较于去年同期的1.73亿元大幅增长了31.83%。

2023年，企业信用减值损失567.41万元，导致企业净利润从亏损2,077.66万元下降至亏损2,645.07万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计528.03万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提预期信用损失的应收账款，合计509.50万元。在按组合计提预期信用损失的应收账款中，主要为新计提的坏账准备520.87万元。

其中，按单项计提主要是企业对酒立得（武汉）科技股份有限公司，其他零星客户等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了35.48万元和28.91万元。

本期主要为5年以上新增坏账准备-392.04万元。

本期，企业应收账款周转率为3.14。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从58天增加到了114天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为93.46%，3.88%和2.66%。

从账龄趋势情况来看，公司三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从18.40%下降到2.66%。三年以上的应收账款占比有明显下降。

2023年企业存货周转率为2.87，在2022年到2023年鸿博股份存货周转率从5.34大幅下降到了2.87，存货周转天数从67天增加到了125天。2023年鸿博股份存货余额合计2.44亿元，占总资产的8.14%，同比去年的8,649.29万元大幅增长了181.69%。

从存货分类来看，合同履约成本占存货的比例最大，达到65.20%；其次，原材料占比20.00%，余额同比减少14.13%。

2023年鸿博股份固定资产合计5.81亿元，占总资产的18.86%，同比去年的3.94亿元大幅增长了47.55%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增2.32亿元，主要为购置新增的2.32亿元，占比99.77%。

鸿博股份属于人工智能算力服务行业，专注于AI算力租赁与高性能计算资源整合 人工智能算力服务行业近三年实现年均45%以上增长，2024年中国AI算力市场规模达130亿美元，技术迭代加速推动MoE架构等新型算力方案落地，预计2025年市场空间突破180亿美元，行业竞争聚焦于算力资源整合效率与客户定制化服务能力

作为AI算力租赁领域先行者，鸿博股份通过全资子公司英博数科实现业务规模化运营，2024年算力服务营收突破行业前五，核心客户包括MiniMax等头部AI企业，在文旅项目算力解决方案细分领域市占率超15%

公司存在冻结风险第一大股东河南寓泰控股有限公司所持有公司股份冻结6,876.51万股，占其持股数量的100.0%，此外，第二大股东河南辉熠贸易有限公司股份冻结4,000.00万股，其股权冻结比达100.0%。共累计冻结1.09亿股，占总股本比例的21.83%。

目前有2位股东均处于质押高位。第一大股东河南寓泰控股有限公司股权质押4,094.00万股，质押股份占比较高，达到59.53%。此外，第二大股东河南辉熠贸易有限公司股权质押4,000.00万股，股份百分百质押。共累计质押8,094.00万股，占总股本比例的16.24%。

2023年公司员工人数为1216人，同比2022年1048人，增加150人，人数增16%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员68人，生产人员846人，技术人员104人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从13.31万元下降到了11.47万元。

5年内公司重要高管共计有30人离职。董事长变动十分频繁，且都是公司实际控制人，短短5年内就更换了2次，2019年尤友岳、2023年毛伟分别离职。财务总监方面，2019年周美妹离职。总裁方面，2019年尤友鸾(副董事长兼总经理)离职。

公司从2008年上市以来，累计分红仅1.80亿元，但从市场上融资10.25亿元，且在2019年以后再也不分红。

最近4年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润亏损3,726.01万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

鸿博股份金融投资最近5年，收益平均占净利润77.42%，金融投资平均占总资产的15.78%，平均投资收益率为10.85%。金融投资收益连续3年下降。投资收益主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。2023年金融投资3.64亿元，占总资产11.81%，收益1,075.79万元，占净利润40.67%。

2023年扣非净利润亏损4,345.39万元，由于非经常性损益贡献了1,700.32万元，净利润减亏至-2,645.07万元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期鸿博股份PE-TTM为负，参考价值不大。