根据海印股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.32亿元，同比下降19.63%。扣非净利润-1.94亿元，较去年同期亏损有所减小。海印股份2023年年度净利润-1.79亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司的主要业务为商业板块，占比高达68.94%。

2023年公司营收9.32亿元，与去年同期的11.60亿元相比，下降了19.63%，主要是因为房产本期营收1.41亿元，去年同期为4.38亿元，同比大幅下降了67.76%。

2023年公司毛利率从去年同期的37.91%，同比增长到了今年的43.89%，主要是因为商业板块本期毛利率44.0%，去年同期为37.63%，同比增长16.93%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的40.56%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达12.81%。第二大供应商占比10.18%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从35.96%上升至40.56%，增加12%。

2023年年度，海印股份营业总收入为9.32亿元，去年同期为11.60亿元，同比下降19.63%，净利润为-1.79亿元，去年同期为-4.00亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然投资收益本期为474.03万元，去年同期为7,693.43万元，同比大幅下降；

但是（1）资产减值损失本期损失6,664.55万元，去年同期损失2.43亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-8,778.43万元，去年同期为-1.36亿元，亏损有所减小。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现下降趋势，从2.85亿元下降到-6.76亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-6.76亿元增长到-1.79亿元。

2023年年度主营业务利润为-8,778.43万元，去年同期为-1.36亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为9.32亿元，同比下降19.63%，不过毛利率本期为43.89%，同比增长了5.98%，推动主营业务利润亏损有所减小。

海印股份2023年年度非主营业务利润为-9,372.61万元，去年同期为-2.43亿元，亏损有所减小。

海印股份2023年的归母净利润亏损了1.56亿元，而非经常性损益盈利了3,775.02万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

2023年，海印股份资产减值损失6,664.55万元，导致企业净利润从亏损1.13亿元下降至亏损1.79亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计4,240.91万元。

其中，开发产品，开发成本本期分别计提3,595.66万元，981.06万元。

目前，开发产品，开发成本的账面价值仍分别为4.87亿元，16.55亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.23，在2022年到2023年海印股份存货周转率从0.28下降到了0.23，存货周转天数从1285天增加到了1565天。2023年海印股份存货余额合计21.42亿元，占总资产的31.00%，同比去年的23.15亿元小幅下降了7.46%。

从存货分类来看，开发成本占存货的比例最大，达到73.56%；其次，开发产品占比26.42%，余额同比减少23.87%。

在2023年年报告期末，海印股份形成的商誉为2.54亿元，占净资产的8.06%，商誉计提减值为1,026.79万元，占净利润-1.79亿元的5.72%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为广州市骏盈置业有限公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为15.02%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为0.7%，商誉减值风险低。

2017年，企业斥资3.3亿元的对价收购广州市骏盈置业有限公司90.0%的股份，但其90.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅8,582.29万元，也就是说这笔收购的溢价率高达284.51%，形成的商誉高达2.44亿元，占当年净资产的6.63%。

广州市骏盈置业有限公司的历史业绩数据如下表所示：

广州市骏盈置业有限公司由于业绩没达到预期，分别在2020年末减值453.48万元、2021年末减值1,283.39万元，具体情况如下所示：

海印股份属于商业地产运营行业，核心业务涵盖商业物业租赁、百货零售及酒店管理。 近三年，受宏观经济波动及电商冲击，商业地产行业整体增速放缓，部分企业通过轻资产转型及精细化运营保持稳健发展。未来行业将加速向数字化运营、体验式消费场景升级及多元化业态融合方向转型，具备优质资产和运营能力的企业将主导市场，预计2025年商业地产运营市场规模将突破5.8万亿元，复合增长率约4.3%。

海印股份在华南区域商业地产领域具备较强品牌影响力，核心商圈自持物业出租率长期维持100%，2024年上半年商业租金收入同比增长8%，但全国市场占有率不足1%，属于区域性龙头，尚未形成全国性规模化布局。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的1223人下降至2023年的724人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员93人，技术人员164人。

2022年-2023年，在员工数量基本不变的情况下，企业人均薪酬从14.59万元上涨到了16.21万元。

最近4年内，公司净利润长期处于亏损状态，近3年净利润亏损持续收窄，2023年净利润亏损1.79亿元，亏损较上期有大幅好转，主要是由于减值损失的大幅下降。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，主营利润近3年亏损持续收窄，由于毛利率的增长，2023年主营利润亏损8,778.43万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，海印股份近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，海印股份的PE-TTM是21.48，而商业物业经营行业的PE-TTM是25.76，海印股份低于商业物业经营行业的PE-TTM。

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