根据英联股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收17.47亿元，同比小幅下降9.67%。扣非净利润325.20万元，扭亏为盈。英联股份2023年年度净利润1,155.12万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为1.36亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为金属制造业，占比高达99.96%，主要产品包括饮料易开盖、罐头易开盖、干粉易开盖三项，饮料易开盖占比35.13%，罐头易开盖占比32.02%，干粉易开盖占比17.03%。

2023年公司营收17.47亿元，与去年同期的19.35亿元相比，小幅下降了9.67%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）干粉易开盖本期营收2.98亿元，去年同期为3.87亿元，同比下降了23.1%。

（2）饮料易开盖本期营收6.14亿元，去年同期为6.77亿元，同比小幅下降了9.33%。

2023年公司毛利率从去年同期的9.06%，同比大幅增长到了今年的11.88%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）罐头易开盖本期毛利率21.46%，去年同期为15.96%，同比大幅增长34.46%，主要原因是小计成本和原材料成本均在小幅下降。

（2）饮料易开盖本期毛利率5.0%，去年同期为2.56%，同比大幅增长95.31%，主要原因是原材料成本和小计成本均在小幅下降。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的81.0%。2023年直销营收14.15亿元，相较于去年下降8.08%，同期毛利率为8.55%，同比上涨1.47个百分点。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的59.14%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达26.25%。第二大供应商占比12.82%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的42.07%上升至2023年的59.14%。

2023年年度，英联股份营业总收入为17.47亿元，去年同期为19.35亿元，同比小幅下降9.67%，净利润为1,155.12万元，去年同期为-4,545.46万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为-1,931.94万元，去年同期为-6,291.75万元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为1,740.16万元，去年同期为1,084.57万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现下降趋势，从8,223.08万元下降到-4,545.46万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-4,545.46万元增长到1,155.12万元。

2023年年度主营业务利润为-1,931.94万元，去年同期为-6,291.75万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为17.47亿元，同比小幅下降9.67%，不过毛利率本期为11.88%，同比大幅增长了2.82%，推动主营业务利润亏损有所减小。

英联股份2023年年度非主营业务利润为566.17万元，去年同期为-268.21万元，扭亏为盈。

2023年英联股份固定资产合计13.29亿元，占总资产的43.33%，相比期初的12.39亿元小幅增长了7.23%。在2019年到2023年英联股份固定资产周转率从2.93大幅下降到了1.36，固定资产周转天数从122.95天增加到了264.53天，资产使用效率大幅下降。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.59亿元，主要为在建工程转入的2.38亿元，占比92.05%。

在此之中：扬州生产基地建设项目转入1.48亿元，设备安装转入7,438.33万元。

该项目本期投入4,327.28万元，项目本期转入固定资产1.48亿元，期末账面余额6,310.65万元。

该项目本期投入1,199.03万元，项目本期转入固定资产7,438.33万元，期末账面余额1,472.58万元。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,680.13万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,303.37万元。

(2)本期共收到政府补助7,070.85万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.03亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，英联股份资产减值损失1,092.44万元，导致企业净利润从盈利2,247.56万元下降至盈利1,155.12万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,092.44万元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提731.65万元，208.22万元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为1.05亿元，7,005.10万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.56，在2021年到2023年英联股份存货周转率从4.99小幅下降到了4.56，存货周转天数从72天增加到了78天。2023年英联股份存货余额合计3.00亿元，占总资产的10.15%，同比去年的3.70亿元大幅下降了18.93%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到36.22%；其次，原材料占比27.68%，余额同比减少46.25%。

2023年，英联股份在建工程余额合计2.14亿元，较去年的2.68亿元上涨了20.09%。主要在建的重要工程是高邮生产基地建设项目、扬州生产基地建设项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为2.38亿元，主要是扬州生产基地建设项目和设备安装。

在建工程本期新增投入金额为2.08亿元，其中追加投入扬州生产基地建设项目和厂区优化提升工程7,495.29万元，新项目投入高邮生产基地建设项目1.09亿元。

该项目于2022年12月29日发布建设公告。

4、项目实施主体：拟由项目公司江苏英联复合集流体有限公司（暂定名）开展实施本次项目。

（1）设备购置：本项目分为2期建设，共建设100条新能源汽车动力锂电池复合铜箔生产线和10条铝箔生产线及相关软硬件配套设施。

4、鉴于项目用地交付进度与交付时间、相关报批事项完成时间存在一定的不确定性，项目建设过程中也会受到工程进度与管理、设备供应、价格变化等不确定因素的影响，使项目建设顺利开展存在一定风险，从而导致项目竣工及正式投产能否按期完成存在较大的不确定性。项目达产后，未来市场情况的变化也将对经营效益造成不确定性影响。

2023年，英联股份的无形资产合计1.60亿元，占总资产的5.22%，相较于年初的1.05亿元大幅增长52.21%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增7,478.08万元，主要为购置新增的7,478.08万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计6,575.01万元。

2023年，英联股份的其他非流动资产合计1.97亿元，占总资产的6.41%，相较于年初的3,404.20万元大幅增长477.94%。

主要原因是预付工程设备款增加1.63亿元。

英联股份属于金属包装制品行业，专注于易开盖及金属包装产品的研发生产。 金属包装行业近三年受消费升级及环保政策驱动，市场规模年均复合增长率约5.8%，2024年市场规模突破1500亿元。未来行业将加速整合，智能化产线占比提升至30%以上，环保型材料渗透率超60%，新能源电池壳体等新兴领域贡献增量空间。

英联股份在国内干粉易开盖细分市场占有率超40%，位列行业首位，2024年金属包装业务营收占比达82%，产品覆盖国内外头部食品饮料品牌供应链体系。

2019-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润同比去年扭亏为盈。

2019-2022年公司主营利润持续下降，由于毛利率的大幅增长，2023年主营利润亏损1,931.94万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

2023年扣非净利润59.13万元，由于政府补助贡献了1,680.13万元，净利润盈利1,155.12万元。

值得一提的是，2023年年报显示扬州生产基地建设项目、设备安装阶段性投产2.23亿元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，英联股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，英联股份的PE-TTM是180.71，而金属包装行业的PE-TTM是18.36，英联股份的PE-TTM远高于金属包装行业的PE-TTM。