根据杭齿前进2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收18.83亿元，同比小幅下降14.28%。扣非净利润1.92亿元，同比小幅增长6.22%。本期经营活动产生的现金流净额为5,737.26万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括船用齿轮箱产品和风电及工业传动产品两项，其中船用齿轮箱产品占比60.71%，风电及工业传动产品占比32.70%。

2023年公司营收18.83亿元，与去年同期的21.96亿元相比，小幅下降了14.28%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）工程机械变速箱产品本期营收3.26亿元，去年同期为4.76亿元，同比大幅下降了31.52%。

（2）其他本期营收1.35亿元，去年同期为1.83亿元，同比下降了26.37%。

2023年公司毛利率从去年同期的22.27%，同比小幅增长到了今年的23.99%，主要是因为船用齿轮箱产品本期毛利率23.46%，去年同期为22.28%，同比小幅增长5.3%。

值得一提的是，公司内各分部抵销在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年公司内各分部抵销毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-2.37%，大幅增长到2023年的-1.02%。2021-2023年船用齿轮箱产品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的22.20%，小幅增长到2023年的23.46%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司国内销售呈下降趋势，2021年国内销售26.16亿元，2022年下降4.67%，2023年下降5.6%，同期2021年海外销售2.13亿元，2022年增长4.9%，2023年下降20.95%，国内销售下降率低于海外市场下降率。

在销售模式上，企业主要渠道为直接销售，占主营业务收入的52.75%。2023年直接销售营收9.63亿元，相较于去年下降22.67%，同期毛利率为23.15%，同比增加0.70个百分点。

2023年年度主营业务利润为5,256.65万元，去年同期为6,593.04万元，同比下降20.27%。

虽然毛利率本期为23.99%，同比小幅增长了1.72%，不过营业总收入本期为18.83亿元，同比小幅下降14.28%，导致主营业务利润同比下降。

杭齿前进2023年年度非主营业务利润为1.68亿元，去年同期为1.53亿元，同比小幅增长。

在2023年报告期末，杭齿前进用于对外股权投资的资产为15.17亿元，占总资产的31.71%，对外股权投资所产生的收益为1.7亿元，占净利润2.18亿元的78.02%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1.7亿元和处置外股权投资的收益3,334.19元。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2021年的122元大幅上升至2023年的15.17亿元，增长率为1.24305238175E9%。且企业的对外股权投资收益持续小幅上升，由2019年的8,308.75万元小幅上升至2023年的1.7亿元，增长率为104.29%。

2023年，杭齿前进资产减值损失2,868.78万元，导致企业净利润从盈利2.46亿元下降至盈利2.18亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,878.03万元。

其中，在产品，库存商品本期分别计提1,469.58万元，1,159.86万元。

目前，在产品，库存商品的账面价值仍分别为3.29亿元，3.93亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.76，在2022年到2023年杭齿前进存货周转率从2.04小幅下降到了1.76，存货周转天数从176天增加到了204天。2023年杭齿前进存货余额合计8.76亿元，占总资产的22.56%，同比去年的7.68亿元小幅增长了14.02%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到43.25%，余额同比增长13.80%；其次，在产品占比40.50%，余额同比增长8.28%。

杭齿前进属于齿轮传动装置制造行业，核心产品包括船舶、工程机械、风电等领域的齿轮箱及精密传动部件。 近三年，齿轮传动行业受新能源装备、高端制造及国产替代政策推动，年均复合增长率约8.5%。2024年风电齿轮箱市场规模突破300亿元，工程机械传动部件需求增长12%。未来行业将向高精度、智能化方向升级，预计2025年整体市场空间达450亿元，新能源及军工领域贡献超60%增量。

杭齿前进在船用齿轮箱领域市占率超65%，稳居国内第一；工程机械变速箱市场份额约18%，位列行业前三。2024年风电齿轮箱业务营收同比增长46%，占公司总营收比重提升至34%，成为第二大增长极。

2015-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润2.18亿元。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收的小幅下降，2023年主营利润5,256.65万元，较去年同期有所下降。

对外股权投资是公司的重要业务，对外股权投资平均占总资产的26.87%，投资收益率优秀，最近5年，平均投资收益率为10.01%，收益平均占净利润的104.72%。2023年对外股权投资15.17亿元，占总资产62.47%，主要是投资浙江萧山农村商业银行股份有限公司(以下简称萧山农商银行)。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，杭齿前进近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，杭齿前进的PE-TTM是15.46，而金属制品行业的PE-TTM是31.87，杭齿前进的PE-TTM远低于金属制品行业的PE-TTM。