根据*ST围海2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收21.33亿元，同比下降16.70%。扣非净利润-1.05亿元，较去年同期亏损有所减小。*ST围海2023年年度净利润-1.50亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为1,232.83万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为建筑施工，占比高达92.25%，主要产品包括其他工程、城市防洪工程、河道工程、海堤工程四项，其他工程占比25.04%，城市防洪工程占比23.37%，河道工程占比14.70%，海堤工程占比13.64%。

2023年公司营收21.33亿元，与去年同期的25.60亿元相比，下降了16.7%。

营收下降的主要原因是：

（1）海堤工程本期营收2.91亿元，去年同期为7.24亿元，同比大幅下降了59.89%。

（2）河道工程本期营收3.13亿元，去年同期为4.64亿元，同比大幅下降了32.65%。

2023年公司毛利率从去年同期的9.36%，同比小幅下降到了今年的8.93%，主要是因为其他工程本期毛利率5.9%，去年同期为14.94%，同比大幅下降60.51%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的33.71%，其中第一大客户(余姚市流域防洪工程建设指挥部)占比11.15%。

2023年年度，*ST围海营业总收入为21.33亿元，去年同期为25.60亿元，同比下降16.70%，净利润为-1.50亿元，去年同期为-5.58亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）资产减值损失本期损失3,163.10万元，去年同期损失2.97亿元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失4,041.29万元，去年同期损失1.96亿元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为-1.11亿元，去年同期为-5,590.29万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为21.33亿元，同比下降16.70%；（2）毛利率本期为8.93%，同比小幅下降了0.43%。

2023年公司营收21.33亿元，同比下降16.7%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为7,624.73万元，同比大幅增长40.51%。研发费用大幅增长的原因是：虽然折旧与摊销本期为141.47万元，去年同期为537.54万元，同比大幅下降了73.68%，但是直接投入本期为3,289.77万元，去年同期为810.30万元，同比大幅增长了近3倍。

ST围海归母净利润连续两年为负。2023年的非经常性损益亏损了3,168.60万元，占归母净利润总亏损的23.11%。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外支出：主要是行政处罚及滞纳金、未决诉讼案件的预计担保损失

2023年，企业应收账款合计18.30亿元，占总资产的23.82%，相较于去年同期的22.89亿元减少了20.08%。

2023年，企业信用减值损失4,041.29万元，导致企业净利润从亏损1.10亿元下降至亏损1.50亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,281.31万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计2,281.31万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提1,156.07万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提1,125.24万元。

本期，企业应收账款周转率为1.04。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有23.19%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，企业一年以内应收账占比，从2022年的24.75%小幅下降到2023年的23.19%，三年以上应收账款占比从27.73%上涨到36.88%。

2023年，ST围海的长期应收款合计29.20亿元，占总资产的38.01%，相较于年初的32.77亿元小幅减少10.90%。

主要原因是BT投资-回购期项目减少1.90亿元。

*ST围海属于基建市政工程行业，隶属于建筑装饰领域下的基础建设板块。 近三年基建市政工程行业受政策驱动持续扩张，2023年市场规模超5.5万亿元，年均增速约6.5%。未来聚焦新型城镇化与生态治理，2025年智慧基建占比预计提升至25%，绿色低碳项目加速落地，行业规模有望突破6.3万亿元，但企业分化加剧，头部效应显著。

*ST围海在基建市政工程领域处于中下游地位，2024年营收规模约18.2亿元，行业排名第21/24，市场份额不足0.5%，业务集中于长三角区域水利及市政工程，全国性竞争力较弱。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的1817人下降至2023年的984人。

其中，2023年公司的技术人员人数下降了38.75%，从2022年的934人减少至2023年的572人，当前人数占员工总数的58.13%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从15.39万元大幅上涨到了21.84万元。

公司上市13年来虽然坚持分红8年，但累计分红金额仅4.35亿元，而累计募资金额却有39.09亿元。

第五大股东宁波智达尔优管理咨询有限公司所持有公司股份冻结2,986.11万股，占其持股数量的100.0%。

最近4年内，公司净利润均处于亏损状态，2023年净利润亏损1.50亿元，亏损较上期有大幅好转，主要是由于减值损失的大幅下降。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损1.11亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期*ST围海PE-TTM为负，参考价值不大。