根据天富能源2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收95.08亿元，同比增长16.77%。扣非净利润4.09亿元，扭亏为盈。天富能源2023年年度净利润4.80亿元，业绩扭亏为盈。

公司主要从事工业、施工业、商业，主要产品包括电力和建筑施工两项，其中电力占比66.61%，建筑施工占比14.70%。

2023年公司营收95.08亿元，与去年同期的81.43亿元相比，增长了16.77%。

营收增长的主要原因是：

（1）建筑施工本期营收13.98亿元，去年同期为6.22亿元，同比大幅增长了154.48%。

（2）电力本期营收63.33亿元，去年同期为59.82亿元，同比小幅增长了6.06%。

（3）天然气本期营收7.04亿元，去年同期为4.63亿元，同比大幅增长了47.13%。

2023年公司毛利率从去年同期的9.21%，同比大幅增长到了今年的16.66%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）电力本期毛利率20.57%，去年同期为10.77%，同比大幅增长90.99%，主要是由于外购电、燃料、折旧费、职工薪酬、其他等成本在小幅下降。公司对此的解释是：煤炭成本下降及外购电减少。

（2）热力本期毛利率-4.34%，去年同期为-13.56%，同比大幅增长67.99%，主要是由于燃料、折旧费、职工薪酬、其他等成本在小幅下降。公司对此的解释是：购热量同比减少，供热运行成本减少。

产品毛利率方面，2020-2023年建筑施工毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的8.90%，大幅下降到2023年的3.46%，2023年电力毛利率为20.57%，同比大幅增加90.99%。

2023年年度，天富能源营业总收入为95.08亿元，去年同期为81.43亿元，同比增长16.77%，净利润为4.80亿元，去年同期为-2.76亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然信用减值损失本期损失1.94亿元，去年同期损失4,734.95万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为6.00亿元，去年同期为-2.19亿元，扭亏为盈。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从9,954.25万元下降到-2.76亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-2.76亿元增长到4.80亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为6.00亿元，去年同期为-2.19亿元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为95.08亿元，同比增长16.77%；（2）毛利率本期为16.66%，同比大幅增长了7.45%。

天富能源2023年年度非主营业务利润为-1.24亿元，去年同期为-4,488.15万元，亏损增大。

本期销售费用为1.40亿元，同比大幅增长46.96%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为4,998.76万元，去年同期为3,815.93万元，同比大幅增长了31.0%。

（2）折旧费本期为4,309.17万元，去年同期为3,312.19万元，同比大幅增长了30.1%。

（3）安措费本期为1,651.86万元，去年同期为793.09万元，同比大幅增长了108.28%。

（4）修理费本期为1,195.08万元，去年同期为524.04万元，同比大幅增长了128.05%。

2023年天富能源固定资产合计162.47亿元，占总资产的69.18%，相比期初的148.03亿元小幅增长了9.76%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增27.77亿元，主要为在建工程转入的25.08亿元，占比90.33%。

在此之中：绿能光伏基建（注2）转入17.71亿元，石总场220千伏开关站输电工程转入1.46亿元。

该项目于2022年3月1日发布建设公告。

本项目预计项目投资财务内部收益率（所得税后）为5%左右，项目经济效益良好。

该项目项目预算为2.84亿元，本期投入1.64亿元，项目本期转入固定资产1.46亿元，期末账面余额2,385.43万元，项目工程进度为59.69%。

2023年，企业应收账款合计16.59亿元，占总资产的7.06%，相较于去年同期的16.88亿元基本不变。

2023年，企业信用减值损失1.94亿元，导致企业净利润从盈利6.74亿元下降至盈利4.80亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1.98亿元。

企业应收账款坏账损失中主要为单项认定，合计1.34亿元，占67.53%。在单项认定中，主要为新计提的坏账准备1.40亿元。

本期主要为5年以上新增坏账准备4,221.06万元。

本期，企业应收账款周转率为5.68。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从11.62大幅下降到了5.68，平均回款时间从30天增加到了63天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为55.01%，36.73%和8.26%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从80.34%大幅下降到55.01%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，天富能源在建工程余额合计3.95亿元。

该项目于2022年3月1日发布建设公告。

本项目预计项目投资财务内部收益率（所得税后）为5%左右，项目经济效益良好。

天富能源属于电力、热力生产和供应行业，以热电联产为核心业务 电力行业近三年受新能源装机加速推动，2024年风光发电占比超35%，火电仍占主导但装机增速放缓至3%以下，智能电网投资年均增长12%，预计2026年市场规模达3.8万亿元，绿电交易规模突破5000亿千瓦时，虚拟电厂等新业态加速商业化

天富能源聚焦新疆区域能源供应，2024年热电联产装机占新疆兵团市场份额超60%，全疆综合能源服务覆盖率约18%，位列西北地区电力企业前十，但全国市占率不足0.5%

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润4.80亿元，同比去年扭亏为盈。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润5.99亿元，同比去年扭亏为盈。

值得一提的是，2023年年报显示绿能光伏基建（注2）、石总场220千伏开关站输电工程等阶段性投产25.08亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，天富能源近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，天富能源的PE-TTM是15.40，而火力发电行业的PE-TTM是12.22，天富能源高于火力发电行业的PE-TTM。