根据天奥电子2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收11.09亿元，同比小幅下降8.42%。扣非净利润8,449.52万元，同比下降21.50%。天奥电子2023年年度净利润8,718.64万元，业绩同比下降22.50%。

公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括频率系列产品和时间同步系列产品两项，其中频率系列产品占比51.48%，时间同步系列产品占比44.35%。

2023年公司营收11.09亿元，与去年同期的12.11亿元相比，小幅下降了8.42%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）频率系列产品本期营收5.71亿元，去年同期为6.28亿元，同比小幅下降了9.02%。

（2）时间同步系列产品本期营收4.92亿元，去年同期为5.48亿元，同比小幅下降了10.32%。

2023年公司毛利率为27.51%，同比去年的28.25%基本持平。产品毛利率方面，2023年频率系列产品毛利率为32.44%，同比小幅增加6.12%，同期时间同步系列产品毛利率为21.58%，同比下降18.38%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的62.96%，相较于2022年的71.19%，已经小幅下降，公司对第一大客户(中国电子科技集团有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(中国电子科技集团有限公司)占总营收的比例高达36.52%，第二大客户占比10.87%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的33.71%下降至2023年的27.14%。

本期净利润为8,718.64万元，去年同期1.12亿元，同比下降22.50%。

净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为1.10亿元，去年同期为1.20亿元，同比小幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,712.27万元，去年同期损失700.43万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为1.10亿元，去年同期为1.20亿元，同比小幅下降8.73%。

主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为11.09亿元，同比小幅下降8.42%；（2）毛利率本期为27.51%，同比有所下降了0.74%。

2023年，企业应收账款合计7.44亿元，占总资产的28.98%，相较于去年同期的5.63亿元大幅增长了32.25%。

2023年，企业信用减值损失1,712.27万元，导致企业净利润从盈利1.04亿元下降至盈利8,718.64万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,757.60万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备的应收账款，合计1,757.60万元。在按组合计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备1,757.60万元。

本期，企业应收账款周转率为1.70。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从142天增加到了211天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为78.89%，19.02%和2.09%。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从7.14%下降到2.09%。

2023年企业存货周转率为1.35，在2022年到2023年天奥电子存货周转率从1.60下降到了1.35，存货周转天数从225天增加到了266天。2023年天奥电子存货余额合计5.99亿元，占总资产的23.79%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到40.59%，余额同比减少17.59%；其次，原材料占比30.95%，余额同比增长52.53%。

国防军工领域中的军工电子行业，专注时间频率与北斗卫星应用技术研发。 军工电子行业近三年受国防信息化建设与北斗系统全球组网推动，市场规模持续扩张。2025年商业航天、低轨卫星通信及智能装备发展将进一步驱动高精度时频产品需求，预计行业年复合增长率保持在12%以上，核心细分领域市场空间有望突破千亿。

天奥电子是国内军用时间频率产品核心供应商，原子钟及时间同步系统市占率超35%，北斗授时终端在应急预警领域占据20%以上份额，主导多项国家重大工程时频配套。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润8,718.64万元，较上期有所下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润1.10亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，天奥电子近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，天奥电子的PE-TTM是73.96，而军工电子行业的PE-TTM是44.59，天奥电子的PE-TTM相比军工电子行业的PE-TTM较高。