根据宝馨科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.81亿元，同比下降15.09%。扣非净利润-2.00亿元，由盈转亏。宝馨科技2023年年度净利润-2.01亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2020年、2023年。

公司的核心业务有两块，一块是智能制造，一块是新能源，主要产品包括设备配件、充换电桩及配套产品销售、光伏电池、组三项，设备配件占比53.24%，充换电桩及配套产品销售占比13.94%，光伏电池、组占比13.56%。

2023年公司营收5.81亿元，与去年同期的6.84亿元相比，下降了15.09%，主要是因为设备配件本期营收3.09亿元，去年同期为4.10亿元，同比下降了24.64%。

2023年公司毛利率从去年同期的26.56%，同比下降到了今年的20.32%，主要是因为设备配件本期毛利率10.1%，去年同期为14.62%，同比大幅下降30.92%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅下降，2021年海外销售1.42亿元，2022年下降2.46%，2023年下降17.66%，同期2021年国内销售4.92亿元，2022年增长10.78%，2023年下降14.44%，国内销售下降率低于海外市场下降率。2019-2023年，国内营收占比从69.42%增长到80.32%，海外营收占比从30.58%下降到19.68%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从23.26%下降到18.32%。

在销售模式上，企业主要渠道为直接销售，占主营业务收入的87.87%。2023年直接销售营收5.10亿元，相较于去年下降13.85%，同期毛利率为19.10%，同比下降8.85个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的35.39%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为49.87%、44.42%、35.39%，总体呈下降趋势。

2023年年度，宝馨科技营业总收入为5.81亿元，去年同期为6.84亿元，同比下降15.09%，净利润为-2.01亿元，去年同期为2,722.28万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1.22亿元，去年同期为1,729.40万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失7,567.10万元，去年同期损失365.54万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-3.91亿元增长到2,722.28万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从2,722.28万元下降到-2.01亿元。

2023年年度主营业务利润为-1.22亿元，去年同期为1,729.40万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为5.81亿元，同比下降15.09%；（2）管理费用本期为1.21亿元，同比大幅增长38.03%；（3）毛利率本期为20.32%，同比下降了6.24%。

宝馨科技2023年年度非主营业务利润为-8,729.45万元，去年同期为545.76万元，由盈转亏。

2023年公司营收5.81亿元，同比下降15.09%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用、销售费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为3,611.26万元，同比大幅增长81.22%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息支出本期为3,696.51万元，去年同期为2,352.43万元，同比大幅增长了57.14%。

（2）汇兑损失（减收益）本期为-70.03万元，去年同期为-537.90万元，同比大幅增长了86.98%。

本期研发费用为4,207.11万元，同比大幅增长40.14%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）研发技术服务费本期为1,039.91万元，去年同期为370.76万元，同比大幅增长了180.48%。

（2）职工薪酬本期为1,734.94万元，去年同期为1,457.31万元，同比增长了19.05%。

（3）研发其他费用本期为305.77万元，去年同期为91.56万元，同比大幅增长了近2倍。

本期销售费用为3,157.45万元，同比大幅增长58.16%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,467.94万元，去年同期为865.97万元，同比大幅增长了69.51%。

（2）业务推广费/广告展览费本期为268.81万元，去年同期为3.31万元，同比大幅增长了近80倍。

（3）交际应酬费/业务招待费本期为346.89万元，去年同期为215.72万元，同比大幅增长了60.8%。

本期管理费用为1.21亿元，同比大幅增长38.03%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）中介机构服务及咨询费本期为4,038.70万元，去年同期为1,551.53万元，同比大幅增长了160.3%。

（2）职工薪酬本期为4,014.93万元，去年同期为3,555.63万元，同比小幅增长了12.92%。

2023年，企业应收账款合计4.47亿元，占总资产的15.45%，相较于去年同期的4.48亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为1.30。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从2.15大幅下降到了1.30，平均回款时间从167天增加到了276天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为66.37%，23.09%和10.54%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从78.05%小幅下降到66.37%。

2023年企业存货周转率为1.99，在2022年到2023年宝馨科技存货周转率从3.28大幅下降到了1.99，存货周转天数从109天增加到了180天。2023年宝馨科技存货余额合计3.26亿元，占总资产的11.61%，同比去年的1.38亿元大幅增长了136.54%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到50.26%，余额同比增长227.27%；其次，工程施工占比20.46%。

2023年，宝馨科技在建工程余额合计5.05亿元，较去年的1.15亿元大幅增长。主要在建的重要工程是安徽宝馨光能新能源高端智能制造(一期)标准化厂房建设项目。

在建工程本期新增投入金额为3.88亿元，其中追加投入安徽宝馨光能新能源高端智能制造(一期)标准化厂房建设项目3.88亿元。

该项目于2023年1月19日发布建设公告。

3、项目建设内容：6GW高效异质结光伏电池及6GW光伏组件、新能源高端装备相关产品的研发、生产及制造等。项目分两期实施，其中，第一期2GW高效异质结光伏电池及2GW光伏组件由项目公司在自有房产土地上实施。第二期4GW高效异质结光伏电池及4GW光伏组件由项目公司在新增项目用地上实施。

2023年，宝馨科技的其他流动资产合计1.25亿元，占总资产的4.30%，相较于年初的2,860.61万元大幅增长335.58%。

主要原因是待抵扣进项税增加8,689.33万元。

2023年，宝馨科技的其他非流动资产合计5.17亿元，占总资产的17.88%，相较于年初的5.70亿元小幅减少9.22%。

主要原因是预付工程设备款减少5,358.12万元。

宝馨科技属于新能源及高端装备制造行业。 新能源及高端装备制造行业近三年复合增长率超15%，2024年市场规模突破8万亿元，政策推动下光伏、储能、智能制造等领域加速发展，预计2025年市场空间达10万亿元，技术迭代与全球化布局为未来核心驱动力。

宝馨科技在光伏设备及精密制造细分领域位列国内前十，2024年光伏设备市占率约3%，储能业务营收占比提升至25%，技术专利数居行业前五。

控股股东江苏捷登智能制造科技有限公司持有公司股份的26.9%，所持股份处于质押高位状态，股权质押1.20亿股，即实控人王思淇股权间接质押比例较高，占其持股数量的62.09%。

公司从2010年上市以来，累计分红仅7,208.00万元，但从市场上融资9.11亿元，且在2014年以后再也不分红。

2023年企业高管离职率略高，有6人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有23人离职。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润亏损2.01亿元，同比去年由盈转亏。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，2020-2022年主营利润持续增长，2023年主营利润亏损1.22亿元，同比去年由盈转亏，一方面是因为公司营收在下降，另一方面则是管理费用在大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入安徽宝馨光能新能源高端智能制造(一期)标准化厂房建设项目，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期宝馨科技PE-TTM为负，参考价值不大。