根据新中港2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.56亿元，同比基本持平。扣非净利润1.26亿元，同比小幅增长9.28%。新中港2023年年度净利润1.47亿元，业绩同比增长27.12%。

公司的主要业务为热电联产，占比高达96.03%，主要产品包括蒸汽和电力两项，其中蒸汽占比73.54%，电力占比17.81%。

2023年公司毛利率从去年同期的19.74%，同比增长到了今年的23.78%。

毛利率增长的原因是：

（1）电力本期毛利率34.56%，去年同期为24.81%，同比大幅增长39.3%，主要原因是小计成本和直接材料成本均有所下降。

（2）压缩空气本期毛利率34.97%，去年同期为25.12%，同比大幅增长39.21%。

（3）蒸汽本期毛利率21.35%，去年同期为18.4%，同比增长16.03%，主要原因是小计成本和直接材料成本均在小幅下降。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的47.91%，其中第一大客户(国网浙江省电力有限公司嵊州市供电公司)占比17.83%。

本期净利润为1.47亿元，去年同期1.16亿元，同比增长27.12%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出4,551.57万元，去年同期支出2,711.06万元，同比大幅下降；

但是（1）营业外利润本期为2,739.12万元，去年同期为-69.20万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为1.66亿元，去年同期为1.42亿元，同比增长。

2023年年度主营业务利润为1.66亿元，去年同期为1.42亿元，同比增长17.19%。

虽然营业总收入本期为9.56亿元，同比有所下降0.96%，不过毛利率本期为23.78%，同比增长了4.04%，推动主营业务利润同比增长。

本期研发费用为1,855.68万元，同比大幅增长49.23%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）折旧与摊销本期为454.17万元，去年同期为87.15万元，同比大幅增长了近4倍。

（2）职工薪酬本期为965.58万元，去年同期为767.10万元，同比增长了25.87%。

2023年年度，新中港净现金流为2.55亿元，去年同期为-4,283.12万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

2023年新中港固定资产合计7.87亿元，占总资产的44.97%，同比去年的6.64亿元增长了18.63%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.94亿元，主要为在建工程转入的1.84亿元，占比94.74%。

在此之中：空压机项目转入1.54亿元，高效化、清洁化改造项目转入1,350.13万元。

该项目项目预算为2.14亿元，本期投入1.26亿元，项目本期转入固定资产1.54亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目于2021年12月10日发布建设公告。

建设该供热管道及配套管线项目系陌桑现代茧业的用热需求，对应陌桑高科二期年产10万吨功能性蛋白质纤维建设项目，是一期年产1万吨高密度全龄人工饲料工厂化养蚕项目的升级版，陌桑高科二期项目于2020年7月30日开始正式施工，预计建设期二年。为满足下游用户的供热需求，将公司供热管道延伸到陌桑高科二期项目。同时该项目建设也为该向片区潜在客户供热打下基础，未来其他客户用热时可以用管道支线连通。

2023年，企业应收账款合计2.00亿元，占总资产的11.41%，相较于去年同期的1.31亿元大幅增长了52.61%。

本期，企业应收账款周转率为5.78。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从7.69下降到了5.78，平均回款时间从46天增加到了62天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.77%，0.13%和0.10%。

2023年企业存货周转率为8.07，在2021年到2023年新中港存货周转率从16.36大幅下降到了8.07，存货周转天数从22天增加到了44天。2023年新中港存货余额合计7,350.71万元，占总资产的4.20%，同比去年的1.07亿元大幅下降了31.24%。

从存货分类来看，在途物资占存货的比例最大，达到56.86%；其次，原材料占比42.44%，余额同比减少50.33%。

2023年，新中港在建工程余额合计2,253.30万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计1.84亿元。在此之中，空压机项目，本期转入固定资产1.54亿元。

该项目项目预算为2.14亿元，本期投入1.26亿元，项目本期转入固定资产1.54亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

浙江新中港热电股份有限公司属于热电联产行业（行业代码：D4412），隶属于电力、热力生产与供应领域。 热电联产行业近三年受“双碳”政策驱动，年均复合增长率达6.8%。2024年政策明确将背压型热电联产列为鼓励类产业，行业加速向高效清洁转型，预计2025年市场规模突破2.3万亿元。当前煤电仍占主导，但可再生能源装机占比提升至35%，行业呈现“存量优化+增量替代”双轨发展，区域集中供热及工业蒸汽需求推动细分市场扩容。

新中港在浙江省热电联产领域处于技术领先地位，系省内首家全厂通过超低排放验收的热电厂。其2024年热电联产业务营收占比超95%，区域工业蒸汽供应市场份额约8%，位列长三角地区前五，但全国市占率不足1%，属区域性龙头。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润1.47亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于毛利率的增长，2023年主营利润1.66亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示空压机项目、高效化、清洁化改造项目阶段性投产1.68亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，新中港近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，新中港的PE-TTM是16.01，而热力服务行业的PE-TTM是17.60，新中港低于热力服务行业的PE-TTM。