根据京城股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.06亿元，同比基本持平。扣非净利润-6,487.17万元，较去年同期亏损增大。京城股份2023年年度净利润-7,625.20万元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2019年、2021年、2023年。

公司主要产品包括气体储运产品和自动化制造设备系统集成两项，其中气体储运产品占比77.85%，自动化制造设备系统集成占比15.99%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司国内销售大幅增长，2020年国内销售6.11亿元，2023年增长42.66%，同期2020年海外销售4.27亿元，2023年增长19.86%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。

2023年年度，京城股份营业总收入为14.06亿元，去年同期为13.72亿元，同比基本持平，净利润为-7,625.20万元，去年同期为1,377.59万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-3,938.88万元，去年同期为-1,228.83万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出2,287.98万元，去年同期支出800.19万元，同比大幅下降；（3）投资收益本期为1,199.88万元，去年同期为2,535.30万元，同比大幅下降；（4）资产减值损失本期损失3,239.64万元，去年同期损失1,953.13万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为-3,938.88万元，去年同期为-1,228.83万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为14.06亿元，同比有所增长2.42%，不过（1）研发费用本期为6,644.80万元，同比大幅增长39.45%；（2）管理费用本期为1.20亿元，同比增长18.32%；（3）销售费用本期为4,621.81万元，同比大幅增长44.70%，导致主营业务利润亏损增大。

京城股份2023年年度非主营业务利润为-1,398.34万元，去年同期为3,406.60万元，由盈转亏。

本期销售费用为4,621.81万元，同比大幅增长44.7%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）售后服务费本期为1,165.42万元，去年同期为110.24万元，同比大幅增长了近10倍。

（2）差旅费本期为324.46万元，去年同期为166.77万元，同比大幅增长了94.56%。

本期管理费用为1.20亿元，同比增长18.32%。

管理费用增长的原因是：

虽然聘请中介机构费本期为837.72万元，去年同期为1,011.40万元，同比下降了17.17%；

但是（1）折旧费本期为947.15万元，去年同期为216.90万元，同比大幅增长了近3倍；（2）职工薪酬本期为7,274.52万元，去年同期为6,666.22万元，同比小幅增长了9.13%；（3）无形资产摊销本期为577.94万元，去年同期为352.36万元，同比大幅增长了64.02%；（4）能源费本期为252.02万元，去年同期为128.47万元，同比大幅增长了96.17%；（5）修理费本期为150.58万元，去年同期为46.57万元，同比大幅增长了近2倍。

2023年京城股份固定资产合计6.36亿元，占总资产的22.61%，相比期初的5.95亿元小幅增长了6.97%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增9,721.03万元，主要为在建工程转入的9,644.80万元，占比99.22%。

在此之中：在建工程2转入4,106.26万元。

该项目于2019年5月7日发布建设公告。

数控生产线建设项目，四型瓶主要用于燃料汽车电池系统中氢气储罐，作为燃料电池氢系统的零部件以及天然气汽车系统中天然气储罐。主要建设内容包括：建筑工程、设备购置、安装工程等。

中国标准化研究院和全国氢能标准化技术委员会《中国氢能产业基础设施发展蓝皮书》到2020年：我国氢能产业基础设施发展将取得重大突破，加氢站数量达到100座，燃料电池车辆达到10000辆，氢能轨道交通车辆达到50列，总产值达到3000亿；到2030年：加氢站数量达到1000座，燃料电池车辆保有量达到200万辆，氢气长输管道建设里程达到3000公里，总产值达到3000亿。氢全球市场分析》预测，到2032年，全球燃料电池汽车销量和销售额均会是2017年的数百倍，15年间的累计销售额将达到万亿美元规模，到2050年前，燃料电池汽车将成为全球汽车市场增速最快的细分市场，整个行业的市场规模较大，前景广阔。

在2023年年报告期末，京城股份形成的商誉为1.69亿元，占净资产的12.26%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为青岛北洋天青数联智能有限公司。

企业2023年期末的净利润增长率为-10.56%，但是2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为9.0%，预测数据是否太过乐观？？

2023年的实际增长率为-10.56%，而2022年减值商誉预测报告预测2023年的增长率为59.32%，可能存在应减未减的风险，需要关注。

2022年，企业斥资3.07亿元的对价收购青岛北洋天青数联智能有限公司80.0%的股份，但其80.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.38亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达122.28%，形成的商誉高达1.69亿元，占当年净资产的11.96%。

2023年，企业应收账款合计3.85亿元，占总资产的13.69%，相较于去年同期的3.16亿元增长了21.99%。

本期，企业应收账款周转率为4.01。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从6.44大幅下降到了4.01，平均回款时间从55天增加到了89天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为71.38%，16.49%和12.13%。

从账龄趋势情况来看，公司三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从23.00%下降到12.13%。三年以上的应收账款占比有明显下降。

2023年企业存货周转率为3.99，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从112天减少到了90天，企业存货周转能力提升，2023年京城股份存货余额合计2.90亿元，占总资产的11.75%，同比去年的3.11亿元小幅下降了6.57%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到38.74%，余额同比增长20.77%；其次，在产品占比33.11%，余额同比减少32.61%。

2023年，京城股份在建工程余额合计7,409.37万元，较去年的5,945.71万元上涨了24.62%。

其中，本期重要在建工程新增投入6,864.91万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，在建工程5本期新增投入4,852.11万元。

项目预算为4.09亿元，本期投入4,852.11万元，项目工程进度为73.00%。

京城股份属于专用设备制造业，主营气体储运装备及低温储运容器研发制造。 近年来，专用设备制造业在清洁能源转型驱动下加速发展，氢能储运装备需求显著提升。国内氢能产业链政策支持力度加大，预计2030年车载储氢瓶市场规模将达69亿美元，年复合增长率超30%。行业技术迭代聚焦轻量化与高压储运，IV型瓶国产化进程成为突破重点，龙头企业依托研发优势持续扩大市场份额。

京城股份为国内高压储氢气瓶领域龙头企业，其35MPa商用车储氢瓶市占率约15%，在氢能无人机及备用电源细分市场占据领先地位，70MPa乘用车气瓶技术填补国内空白，氢能业务营收占比提升至25%（2024年三季度）。

2023年净利润亏损7,625.20万元，同比去年由盈转亏。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，2019-2022年主营利润亏损持续收窄，2023年主营利润亏损3,938.88万元，较去年同期亏损大幅加剧，主要是因为研发费用、管理费用的增长。

风险方面，青岛北洋天青数联智能有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2023年年报显示在建工程2等完工投产9,644.80万元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期京城股份PE-TTM为负，参考价值不大。