根据华脉科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.40亿元，同比小幅下降14.06%。扣非净利润-1.05亿元，较去年同期亏损增大。华脉科技2023年年度净利润-8,194.90万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司的主要业务为光通信网络设备制造，占比高达78.75%，主要产品包括光缆类和ODN网络物理连接及保护设备两项，其中光缆类占比43.36%，ODN网络物理连接及保护设备占比30.97%。

2023年公司营收9.40亿元，与去年同期的10.94亿元相比，小幅下降了14.06%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）ODN网络物理连接及保护设备本期营收2.91亿元，去年同期为3.45亿元，同比下降了15.52%。

（2）微波无源器件类本期营收9,268.76万元，去年同期为1.34亿元，同比大幅下降了30.92%。

2023年公司毛利率从去年同期的16.67%，同比小幅下降到了今年的15.79%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）ODN网络物理连接及保护设备本期毛利率18.19%，去年同期为21.58%，同比下降15.71%。

（2）微波无源器件类本期毛利率21.29%，去年同期为22.33%，同比小幅下降4.66%。

产品毛利率方面，2020-2023年ODN网络物理连接及保护设备毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的30.37%，大幅下降到2023年的18.19%，2023年光缆类毛利率为11.38%，同比小幅下降8.81%。

2023年年度，华脉科技营业总收入为9.40亿元，去年同期为10.94亿元，同比小幅下降14.06%，净利润为-8,194.90万元，去年同期为-1.04亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为-9,210.93万元，去年同期为-7,539.42万元，亏损增大；（2）所得税费用本期收益71.82万元，去年同期收益1,603.23万元，同比大幅下降。

但是信用减值损失本期损失963.52万元，去年同期损失4,937.55万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现下降趋势，从2,807.64万元下降到-1.04亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-1.04亿元增长到-8,194.90万元。

2023年年度主营业务利润为-9,210.93万元，去年同期为-7,539.42万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为9.40亿元，同比小幅下降14.06%；（2）毛利率本期为15.79%，同比小幅下降了0.88%。

2023年公司营收9.40亿元，同比小幅下降14.06%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1,165.39万元，同比大幅增长58.82%。财务费用大幅增长的原因是：虽然利息费用本期为1,020.72万元，去年同期为1,547.44万元，同比大幅下降了34.04%，但是本期汇兑损失为67.00万元，去年同期汇兑收益为733.29万元；

华脉科技2023年的归母净利润亏损了8,420.21万元，而非经常性损益盈利了2,101.92万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额2,315.11万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为7,630.73万元，其中1,200.75万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助1,214.36万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6,529.99万元，留存计入以后年度利润。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

在2023年报告期末，华脉科技用于金融投资的资产为1亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为219.25万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在持有期间的投资收益。

2023年，华脉科技资产减值损失1,437.04万元，导致企业净利润从亏损6,757.86万元下降至亏损8,194.90万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,098.08万元。

其中，原材料，库存商品，半成品本期分别计提571.22万元，258.58万元，151.65万元。

目前，原材料，库存商品，半成品的账面价值仍分别为3,556.47万元，3,607.64万元，796.68万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为6.35，在2021年到2023年华脉科技存货周转率从6.95小幅下降到了6.35，存货周转天数从51天增加到了56天。2023年华脉科技存货余额合计1.10亿元，占总资产的7.77%，同比去年的1.31亿元大幅下降了15.65%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到33.16%，余额同比减少21.88%；其次，库存商品占比32.90%，余额同比减少14.44%。

华脉科技属于通信设备制造业，聚焦光纤光缆、数据中心布线及铜缆高速连接领域。 通信设备行业近三年受5G基建、数据中心扩容及AI算力需求驱动，2023年全球市场规模突破3,200亿美元，年复合增长率约7%。未来三年，铜缆高速连接技术因高性价比及低功耗优势，在短距数据中心场景渗透率将超30%，带动细分市场年均增速超15%，预计2026年全球光纤光缆市场规模达170亿美元。

华脉科技在国内光纤配线细分市场占有率约5%-7%，位列第二梯队；铜缆高速连接产品2024年上半年供货规模突破8,000万元，在AI服务器配套领域份额约3%，核心客户包括浪潮信息及曙光信息。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的1616人下降至2023年的849人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员122人，生产人员374人，技术人员182人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从13.72万元上涨到了17.55万元。

最近4年内，公司净利润长期处于亏损状态，2019-2022年净利润持续下降，2023年净利润亏损8,194.90万元，亏损较上期有所好转，主要是由于减值损失的大幅下降，净利润多年依赖于政府补助。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，主营利润近5年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损9,210.93万元，较去年同期亏损增大。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期华脉科技PE-TTM为负，参考价值不大。